自2011年4月15日焦炭期貨在大連商品交易所上市交易至今已經過去四個多月，下個月焦炭期貨將迎來第一個交割日。來自大商所的消息顯示，焦炭期貨上市以來，市場資金對于焦炭關注度較高，市場成交活躍。

　　“作為一個大合約的新品種，還沒有經歷過交割，投資者對市場的認識和參與還有一個過程，因此市場也面臨著流動性偏低的問題。但是在上市初期這樣的表現(xiàn)還算可以�！睒I(yè)內人士對本報記者說。

　　眾所周知，作為國內首個煤炭期貨品種，焦炭品種上連煤炭產業(yè)，下接鋼鐵產業(yè)，在國民經濟發(fā)展中有著重要地位。也因此，針對焦炭品種特點和期貨市場運行規(guī)律，大商所在焦炭期貨上市初期就設置了一套較為嚴密的風險防范體系，有效防范風險，確保焦炭期貨上市以來的平穩(wěn)運行。對于即將迎來交割月的焦炭期貨1109合約，多位市場人士對本報記者表示，目前其持倉已經減少至1500手左右，合焦炭15萬噸，而相對于全年超過4億噸、月均接近0.35億噸的焦炭用量，買方市場短時間內完全可以消化。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，焦炭期貨上市以來價格大多數(shù)時間圍繞2300元/噸上下波動，而進入8月份卻出現(xiàn)了一波大幅下挫行情。興業(yè)期貨公司研發(fā)中心焦炭研究員龍玲接受記者采訪時表示，焦炭期貨的下跌主要是受到了幾個方面因素的影響：首先，在臨近交割日時，期貨價格將向現(xiàn)貨價格回歸。其次，焦炭產量持續(xù)增長，7月份我國焦炭產量為3721萬噸，同比增長19.8%。而下游鋼材價格出現(xiàn)下跌，鋼廠提價意愿較差。而且南方鋼廠焦炭庫存普遍在1個月左右，并不急于采購，市場對焦炭價格后市看淡；再次，8月初，由于歐洲債務危機、美國債務危機等多重事件集中爆發(fā)，大宗商品出現(xiàn)接連暴挫，焦炭價格亦難以獨善其身。

　　“近期焦炭期貨9月合約走勢疲軟的原因是市場上買賣力量不均衡�！惫谕ㄆ谪浗固坎拷浝韽埡Ａ琳J為，在焦炭期貨上市后，幾乎所有的期貨公司都全力以赴開發(fā)焦炭廠客戶，向它們廣泛宣傳焦炭期貨的保值、盈利、發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風險等功能，而對焦炭的消費企業(yè)——鋼鐵廠不夠重視，導致鋼鐵企業(yè)參與力度有限，未能與焦炭企業(yè)形成相對平衡的套保力量。

　　“從上市4個月來的情況可見，焦炭期貨的價格在大體上跟隨基本面的情況，焦炭現(xiàn)貨供應過剩局面未改，因此整體價格走勢偏弱。但是在局部供應緊張和成本上漲的情況下，期貨亦能反映未來價格預期�！饼埩峤榻B說，考慮到現(xiàn)貨企業(yè)的生產規(guī)模，焦炭期貨合約設計為每手100噸，從而更加順應企業(yè)的交易習慣。據(jù)業(yè)內人士介紹，與大商所其他上市品種相比，焦炭期貨實行了更加嚴格的限倉制度。焦炭市場規(guī)模很大，大商所在參考現(xiàn)有大宗商品期貨制度的基礎上，將期貨公司會員持倉限額的基數(shù)設為5萬手。焦炭期貨運行不同時期施行分階段階梯式限倉，在合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日之前的一般月份中，保持一定規(guī)模的市場流動性，滿足焦炭期貨服務實體經濟功能需要，保證正常的套期保值交易順利進行。在臨近交割月份，嚴格控制合約持倉，將有效防范市場運行風險。

　　張海亮也表示，焦炭期貨合約設計規(guī)范合理，買方、賣方和交割倉庫三者通過質檢機構得到平衡：無論出庫、入庫，只要質檢機構認可，均可交割，不存在合約設計偏向于任何一方的可能。

　　大商所相關負責人在接受本報記者采訪時表示，2008年底我國60家重點大中型鋼鐵企業(yè)已安裝焦爐的生產總能力約1.7億噸，平均產能284萬噸，折算至每月大致相當于24萬噸，焦炭期貨一般月份的持倉限額設為2400手。隨著交割月的臨近，將鋼廠焦炭年均缺口折算至每月，交割月前一個月的焦炭合約持倉限額設置為900手，基本可以滿足企業(yè)需求。進入交割月份，將獨立焦化廠年均產能折算至每月，將焦炭合約交割月持倉限額設置為300手，這樣焦炭持倉從2400手下降至900手，再降至300手，下降梯度為8:3:1，比大商所現(xiàn)行品種下降迅速�？傮w上，焦炭期貨的限倉額度屬于從嚴執(zhí)行，旨在有效防止實物交割前的逼倉風險。

　　來自大商所的資料顯示，目前焦炭期貨的交割倉庫設在天津港、日照、連云港三個港口為基礎。同時還在焦炭的生產廠家設置了交割點，相當于如河北、唐山等一些定點的焦化廠生產的焦炭可以在自己的工廠里面進行交易。大商所上述負責人表示，期貨市場是用來套期保值、轉移風險的市場，交割是價格回歸保障機制之一，并不是期貨市場的目的，大商所將通過提供交割便利、保障庫容等方面確保交割順利進行。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至 8月11日，參與大連焦炭市場的客戶數(shù)為30445個，其中個人客戶29971個，法人（企業(yè)）客戶474個，占1.6%；法人客戶成交量占總成交量的4.6 %，法人客戶持倉占總持倉的40.7%。“總體來看，法人戶持倉量占比遠高于交易量占比，說明法人戶（企業(yè)戶）套期保值、回避風險的興趣較高，而不是參與短線炒作�！贝笊趟�上述負責人表示。

來源：金融時報