受金融市場暴跌影響，焦炭期貨延續(xù)上周以來的下跌走勢，J1109期價跌破2000元/噸，再創(chuàng)上市以來新低1980元/噸。隨著交割日期臨近，投機資金逐步撤離J1109合約向J1201合約移倉。目前，焦炭期貨面臨掛牌以來的第一次交割，出現(xiàn)單邊行情的可能性不大。綜合考慮基本面及價格因素，筆者建議投資者可積極關注J1201合約，待價格止跌之后，可嘗試謹慎做多。

　　焦炭現(xiàn)貨價格還有上漲空間

　　由于煉焦煤成本居高不下，焦化企業(yè)利潤率持續(xù)下降，焦企近期漲價心態(tài)尤為強烈。本月初，幾大焦炭主產(chǎn)區(qū)焦協(xié)會議上提出焦炭價格在7月份基礎上上漲60元/噸的提議，但目前執(zhí)行力度較弱。從全國范圍看，華北地區(qū)焦炭價格以穩(wěn)為主，上行壓力較大；華東地區(qū)焦炭價格普遍上漲20—30元/噸；東北地區(qū)冶金焦市場漲價趨勢日漸明顯。8月是鋼廠傳統(tǒng)的囤貨時期，對焦炭的需求較為旺盛，焦炭價格維持穩(wěn)定是理所應當?shù)�。筆者認為焦炭價格小幅上漲勢在必行，但上行空間有限，維持在20—50元/噸的幅度。

　　煉焦煤價格穩(wěn)中有漲

　　目前國內(nèi)煉焦煤市場整體穩(wěn)中上行，成交順暢，下游鋼廠采購積極性高漲，各地區(qū)價格穩(wěn)中有漲。分地區(qū)看，主產(chǎn)地山西省煉焦煤價格結(jié)束了長期的平穩(wěn)局面，部分優(yōu)質(zhì)煉焦煤價格有所上漲。其中柳林地區(qū)4#主焦煤坑口含稅價1200元/噸，較上期上漲50元/噸；河北省淘汰落后產(chǎn)能關閉該地區(qū)礦井130處，造成煉焦煤供應暫時偏緊，對煉焦煤價格形成有利支撐；山東煉焦煤市場運行良好，部分煤種產(chǎn)銷兩旺，價格基本以平穩(wěn)為主。綜合各地的情況分析，短期國內(nèi)煉焦煤市場仍將維持穩(wěn)中有漲的趨勢。

　　另一方面，連續(xù)數(shù)周維持在17天以上的沿海六大發(fā)電集團的存煤出現(xiàn)驟降，港口海運費止跌企穩(wěn)，動力煤價格跌幅趨緩，出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。筆者認為，動力煤價格的下跌將告一段落，拐點的出現(xiàn)或?qū)⒅�撐煉焦煤價格。

　　鋼鐵價格繼續(xù)高位整理

　　在經(jīng)歷了上周由全球金融市場劇烈波動導致的暴跌行情后，鋼市重回強勢行情。鋼材(4919,-3.00,-0.06%)現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升。國內(nèi)重點城市Ф6.5mm高線平均價格為5054元(噸價)，較周五上漲19元；國內(nèi)重點城市Ф25mm螺紋鋼平均價格4975元，較上周五上漲6元。寶鋼自5月份以來首次全面上調(diào)板材出廠價格或?qū)�對其他板材鋼廠形成示范效應，預計鞍鋼、武鋼等鋼廠近期出廠價格也會有所上調(diào)。

　　考慮到房地產(chǎn)調(diào)控以及貨幣緊縮政策的影響在短期內(nèi)不會消失，市場寄予厚望的保障房建設推動的需求在下半年是否能得到徹底的釋放尚未可知，鋼材的強勢能否持續(xù)還需關注后期的需求情況。短期來看，受制于高昂的鐵礦石成本，鋼材市場或?qū)⒕S持高位整理的格局。

　　在煉焦煤價格穩(wěn)步走高的支撐下，焦炭現(xiàn)貨價格下跌的可能性不大。因此，以當前的現(xiàn)貨價可以粗略估算出遠期的合理價格。以山東濰坊一級冶金焦現(xiàn)貨價格2050元/噸為例，通過計算可知焦炭的交割成本大概是203元/噸，由此推算，J1201合約的合理價位在2253元/噸附近。本周二，J1201的收盤價格為2155元/噸，目前已經(jīng)存在一定的安全邊際。

　　技術(shù)上，目前焦炭期貨價格仍然運行在下降通道之中，盲目抄底的風險較大。建議投資者積極關注J1201合約，待價格止跌企穩(wěn)后，擇機做多。

來源：期貨日報