繼鉛期貨推出之后，焦炭期貨的上市進程也進入了最后倒計時。

　　4月8日，大連商品交易所(下稱“大商所”)的公告顯示，焦炭期貨合約將于4月15日起正式上市交易，各合約的掛盤基準(zhǔn)價將于14日公布。

　　大商所總經(jīng)理劉興強認為，此次我國率先在國際上推出焦炭期貨品種，有助于國內(nèi)焦化行業(yè)增強國際市場話語權(quán)，同時整合國內(nèi)外現(xiàn)貨市場的信息資源，實現(xiàn)內(nèi)外聯(lián)動和相互融合。

　　事實上，囿于自身產(chǎn)業(yè)鏈條的局限，我國大量的獨立焦化廠受制于上游的煤炭企業(yè)和下游的鋼材企業(yè)的強勢地位，在原材料采購和產(chǎn)品銷售上都沒有話語權(quán)，企業(yè)的生存壓力很大。

　　山西一焦化企業(yè)的負責(zé)人對記者表示，“多數(shù)焦化企業(yè)的毛利率不足5%，更有大量企業(yè)尚在虧損。”新湖期貨焦炭分析師許民強亦表示，“我們調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，許多焦化企業(yè)普遍每噸虧損約100元。焦炭期貨的上市，將有助于焦化企業(yè)的風(fēng)險控制�！�

　　值得注意的是，焦炭期貨的上市，鋼材企業(yè)或?qū)⒊蔀樽畲蟮氖芤嬲摺Ｐ潞�期貨鋼材分析師方美娣表示，“鋼材企業(yè)此前已有螺紋鋼期貨，可以套保對沖產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，焦炭期貨的上市又可以控制上游原材料的風(fēng)險。”

　　首個焦炭期貨合約

　　中國煉焦行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2009年全國焦炭產(chǎn)量總計約為3.55億噸，其中90%為冶金焦炭，用于高爐煉鐵。

　　事實上，由于國內(nèi)焦化行業(yè)長期產(chǎn)能分散，企業(yè)規(guī)模較小，在國際市場上缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢談判地位和國際影響力。據(jù)劉興強介紹，2008年價格波動導(dǎo)致的市場風(fēng)險值就超過4400億元。

　　此外，目前我國大量的獨立焦化廠產(chǎn)業(yè)鏈條短，受制于上游的煤炭企業(yè)和下游的鋼材企業(yè)的強勢地位，在原材料采購和產(chǎn)品銷售上都沒有話語權(quán)，企業(yè)的生存壓力很大。許民強告訴記者，“目前我國焦化企業(yè)生存艱難，許多企業(yè)普遍每噸虧損約100元。焦炭期貨的上市將有助于焦化企業(yè)的風(fēng)險控制�！�

　　根據(jù)大商所公布的焦炭合約內(nèi)容顯示，冶金焦炭的交易單位定為100噸/手，最小變動價位是1元/噸，最低交易保證金為合約價值的5%。許民強表示，“以目前的焦炭現(xiàn)貨價格水平估算，期貨上市后的單位合約交易額將在20萬元左右�！�

　　此外，為了控制投機，大商所規(guī)定焦炭合約單邊持倉大于5萬手時，期貨公司會員該合約持倉限額不得大于單邊持倉的25%。并且，非期貨公司會員和客戶的焦炭合約一般月份限倉為2，400手。交割月前一月、交割月非期貨公司會員和客戶將分別限倉為900手和300手。

　　焦炭期貨上市在即，記者從多家期貨公司獲悉，國內(nèi)許多焦化企業(yè)表示“興趣濃厚”。

　　山西路鑫能源集團的一位相關(guān)負責(zé)人告訴記者，該公司目前正在做相應(yīng)的準(zhǔn)備。該人士表示，焦炭期貨對于焦化企業(yè)來說是一個“緩沖平臺”�！敖�些年來煤價的大幅上漲，帶來的原材料成本大幅上升，以及鋼材市場的相對低迷導(dǎo)致的焦炭價格低迷，都嚴(yán)重擠壓了焦化企業(yè)的利潤空間�！�

　　能否推出煤期貨

　　數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)近九成的焦炭用于高爐煉鐵，從消費用途上的使得焦炭價格完全受制于鋼鐵行業(yè)的景氣程度。

　　前述路鑫能源的人士表示，以前焦炭市場信息嚴(yán)重不對稱，各焦化企業(yè)也都不注意“統(tǒng)一行動”，導(dǎo)致整個焦炭市場價格混亂。焦炭期貨的上市，則能讓市場價格更加透明，對焦炭企業(yè)來說是個“價格標(biāo)桿”。“通過焦炭期貨進行套期保值，可以對沖下游的風(fēng)險。不過，要真正控制風(fēng)險，還需要提供一些對產(chǎn)業(yè)鏈上游風(fēng)險進行控制的工具，例如推出煤期貨。”

　　事實上，焦炭期貨的上市，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的鋼材企業(yè)或?qū)⒊蔀樽畲蟮氖芤嬲摺?/P>

　　資料顯示，焦炭是鋼材生產(chǎn)的主要原料，我國90%的焦炭用于高爐煉鐵。目前鋼鐵冶煉企業(yè)的焦鋼比在0.4(噸鋼消耗焦炭量)，無論對自有焦化廠的鋼鐵企業(yè)，還是對焦炭全部外購的獨立鋼鐵廠，都會顯著影響其煉鐵成本和整體利潤。

　　劉興強表示，按當(dāng)前的焦炭價格，焦鋼比0.4計，焦炭成本已占鋼坯成本的21%，焦炭價格波動對鋼廠經(jīng)營利潤影響顯著，價格波動較大時很容易吃掉企業(yè)利潤。

　　值得注意的是，焦炭期貨的推出，將實現(xiàn)鋼材企業(yè)上下游的雙向保值。

　　2009年螺紋鋼期貨在上海期貨交易所上市，鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)了對下游產(chǎn)品的風(fēng)險控制。劉興強認為，“焦炭期貨上市后，將為鋼鐵行業(yè)提供上游原料的保值工具，有助于構(gòu)筑從生產(chǎn)到銷售的閉合保值鏈條。”

　　方美娣表示，焦炭與鋼材是產(chǎn)業(yè)鏈的上下游關(guān)系，焦炭期貨的推出，將與鋼材期貨合力，實現(xiàn)焦炭鋼材整個產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動，有助于企業(yè)實現(xiàn)“全產(chǎn)業(yè)鏈”套保操作，增強企業(yè)抵御風(fēng)險的能力，提升企業(yè)經(jīng)營的靈活性。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道