投資要點:

　　03月21號秦皇島大同優(yōu)混830元/噸,與上周持平;山西優(yōu)混775元/噸,與上周持平。

　　截至03月18號,GLOBALCOAL顯示的澳大利亞紐卡斯爾煤炭價格123.29美元/噸,比上周下跌6.31美元/噸。

　　大同南郊地區(qū)5500大卡動力煤坑口含稅價格585元/噸,與上周持平;平魯?shù)貐^(qū)氣煤坑口含稅價格350元/噸,與上周持平。

　　古交8號焦煤坑口含稅價725元/噸,與上周持平;古交2號焦煤890元/噸,與上周持平。臨汾地區(qū)主焦精煤車板含稅價1600元/噸,與上周持平,肥精煤1530元/噸,與上周持平。

　　陽泉噴吹煤車板含稅價格1140元/噸,與上周持平。長治噴吹煤車板含稅價1130元/噸,與上周持平。

　　陽泉洗中塊坑口含稅價1230元/噸,與上周持平;洗小塊1160元/噸,與上周持平。

　　本周焦炭價格穩(wěn)定。濰坊焦炭價格2030元/噸,與上周持平;唐山焦炭價格2030元/噸,與上周持平;河津焦炭價格1800元/噸,與上周持平。

　　截至到03月21號,秦皇島庫存773.5萬噸,比上期下降10萬噸。截至到03月14號,廣州港庫存212.04萬噸,比上期下降9.3萬噸。

　　秦皇島-廣州運費71元/噸,比上期上漲5元/噸,秦皇島-上海運費53元/噸,比上期上漲3元/噸。

　　二級市場:

　　上周煤炭股平均跌幅0.49%,滬深300跌幅1.71%,煤炭板塊強于大盤,山西焦化、中國神華走勢較強。

　　截至日前,3月份煤炭板塊漲幅5.01%,強于大盤表現(xiàn),居行業(yè)漲幅榜首位。

　　投資策略:

　　我們認為國際大宗商品價格仍維持高位震蕩;日本地震進入重建后,電力需求將會逐漸增加,而核電設施的破壞,對火電的需求將會增加;國內(nèi)逐漸進入施工旺季,對鋼材等消費將逐漸增加,鋼鐵庫存進入去庫存階段,但去庫存的進度仍需觀察;國際鋼鐵產(chǎn)能利用率也在逐漸增加,總體來看我們認為煤炭行業(yè)的基本面還是向好的。

　　我們關注三條投資主線:一是明顯受益于產(chǎn)量增長以及焦煤價格上漲的公司;二是有整合以及資產(chǎn)注入的企業(yè),尤其關注山西省內(nèi)的上市公司;三是受益于國際煤價上漲,出口相對穩(wěn)定或有出口配額的企業(yè)。綜合起來我們構建的投資組合是:西山煤電、潞安環(huán)能、煤氣化、國陽新能、冀中能源、昊華能源。

來源：山西證券