端午小長(zhǎng)假前夕，雖然市場(chǎng)人氣有所退散，但并沒(méi)有影響煤炭股的表現(xiàn)。上周五，煤炭股以近乎集體上漲的架勢(shì)在A股市場(chǎng)火了一把。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，煤炭股集體爆發(fā)的背后，離不開下半年強(qiáng)勁需求的預(yù)期。同時(shí)，尚未出臺(tái)的煤炭資源稅改革對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的實(shí)際影響可能小于預(yù)期，這也加重了投資煤炭股的砝碼。
　　不少國(guó)內(nèi)券商在下半年行業(yè)報(bào)告中便指出，由于全球煤炭需求強(qiáng)勁，下半年煤炭?jī)r(jià)格基本看漲。渤海證券在日前發(fā)布的報(bào)告中便認(rèn)為，6-8月是煤炭消費(fèi)的旺季，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月動(dòng)力煤價(jià)會(huì)有所上漲。同時(shí)，中投顧問(wèn)煤炭行業(yè)分析師宋智晨也指出，中國(guó)煤炭需求在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，卻受到煤炭行業(yè)整合以及煤電價(jià)格矛盾無(wú)法順利解決的影響。從供給面上看，煤炭供給無(wú)法在短時(shí)間發(fā)生較大幅度的增長(zhǎng)，這也是未來(lái)維持煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)的一個(gè)重要原因。
　　國(guó)際金融機(jī)構(gòu)瑞銀在報(bào)告中更是直接預(yù)計(jì)，由于內(nèi)地4月開始對(duì)煤炭企業(yè)有更嚴(yán)格的安全要求，這可能促使煤炭供應(yīng)緊張。瑞銀將今年發(fā)電煤價(jià)上調(diào)7%至每噸780元人民幣，但維持今年全年焦煤價(jià)約每噸1350元人民幣。
　　煤炭?jī)r(jià)格上漲的預(yù)期自然催生了煤炭股的上漲勢(shì)頭，煤炭板塊的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)逐步展現(xiàn)。但同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也指出煤炭?jī)r(jià)格上漲的幅度對(duì)煤炭股的反彈空間起到至關(guān)重要的作用。渤海證券預(yù)計(jì)，今年下半年煤炭?jī)r(jià)格雖有上漲預(yù)期，但漲幅有限。原因在于近期宏觀經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)調(diào)控、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不確定性因素的增加。同時(shí)，架在煤炭股上方的一把“寶劍”——煤炭資源稅改革引起投資者的關(guān)注。
　　西南證券分析師王劍輝指出，此前新疆資源稅征收試點(diǎn)成為資源類企業(yè)發(fā)展的核心討論話題。雖然試點(diǎn)沒(méi)有涉及煤炭行業(yè)，但是王劍輝認(rèn)為政策的方向既定，“靴子”落地只是時(shí)間問(wèn)題。渤海證券預(yù)計(jì)，煤炭資源稅改革今年年內(nèi)出臺(tái)的可能性很大，征收范圍應(yīng)該是全國(guó)統(tǒng)一征收，稅率按5%征收的可能性較大，但預(yù)計(jì)不同稅種會(huì)有所差異，煉焦煤會(huì)相對(duì)較高。
　　但分析人士認(rèn)為，國(guó)家在進(jìn)行煤炭資源稅改革的同時(shí)，可能還會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的配套措施，將對(duì)煤炭行業(yè)征收的其他費(fèi)用、基金進(jìn)行減免，加上煤炭行業(yè)自身具有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)嫁能力，因此實(shí)際影響力可能要比市場(chǎng)預(yù)期的小。
　　不少行業(yè)分析師認(rèn)為，當(dāng)前煤炭股估值處于一個(gè)比較合理的水平，在下半年國(guó)內(nèi)煤炭需求持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期下，長(zhǎng)期投資煤炭股的機(jī)會(huì)已經(jīng)逐步展露。

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)