今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持了穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，前四個(gè)月我國(guó)進(jìn)出口總值比去年同期增長(zhǎng)42.7%、4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.5%、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.1%、中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為55.7%，這些數(shù)據(jù)都顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐漸走上穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的軌道。而4月份CPI和PPI則分別達(dá)到了2.8%和6.8%，市場(chǎng)的通脹預(yù)期抬頭，刺激政策退出以防范經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹升高已經(jīng)成為了一個(gè)不可回避的話題。

　　不過(guò)，進(jìn)入5月份之后，全球經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境依然猶如五月的天氣一般陰晴不定。盡管希臘的GDP在整個(gè)歐盟的占比很小，但希臘債務(wù)危機(jī)卻如同導(dǎo)火索一般地點(diǎn)燃整個(gè)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，將歐洲經(jīng)濟(jì)拖入泥潭，即使歐洲央行近日對(duì)外宣布未來(lái)將買入歐元區(qū)政府和私人債券，同時(shí)將回購(gòu)流動(dòng)性，但5月份歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)仍為-18，低于市場(chǎng)預(yù)期的-16。而美國(guó)方面的情況也算不上樂觀，最新周度首次失業(yè)人數(shù)為47.1萬(wàn)人次，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期的44萬(wàn)人次，而462.5萬(wàn)人次的持續(xù)失業(yè)人數(shù)也比市場(chǎng)預(yù)期的超過(guò)2萬(wàn)人次，可以說(shuō)盡管美國(guó)維持了弱勢(shì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但其就業(yè)情況仍未發(fā)生根本性的好轉(zhuǎn)，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景的不明朗，更是引發(fā)了全球?qū)τ诮?jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。

　　因此對(duì)于中國(guó)而言，雖然目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)依然良好，但其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然不穩(wěn)固。一方面，我國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍有可能受制于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇乏力的事實(shí)，尤其是在出口方面，國(guó)際大環(huán)境的不佳無(wú)疑會(huì)造成較大的負(fù)面影響。商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)近日就表示，雖然中國(guó)和希臘的貿(mào)易只占中歐貿(mào)易很小的比例，但歐洲整體的經(jīng)濟(jì)情況也會(huì)受到希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的拖累，預(yù)計(jì)今年歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為1%－1.5%左右。而歐盟是中國(guó)最大的出口市場(chǎng)，占中國(guó)貿(mào)易規(guī)模的16%，今年前4個(gè)月，歐盟仍為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，中歐雙邊貿(mào)易總值1377.7億美元，因此這次債務(wù)危機(jī)會(huì)對(duì)整個(gè)中國(guó)的出口造成影響。

　　另一方面，目前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然沒有真正地企穩(wěn)，部分企業(yè)不僅受制于需求端的疲軟，還受制于PPI價(jià)格的連續(xù)上漲所帶來(lái)的成本壓力，處于微利甚至虧損的狀態(tài)。而且在今年前4個(gè)月，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用不容小覷。為了遏制過(guò)快上漲的房?jī)r(jià)，保障民生，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了一系列調(diào)控政策，而這可能會(huì)對(duì)未來(lái)的固定資產(chǎn)投資以及住房消費(fèi)造成一定的影響。

　　所以，在外部危機(jī)陰霾未散、國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍未真正企穩(wěn)的情況下，如何維持來(lái)之不易的復(fù)蘇勢(shì)頭是更需要考慮的問(wèn)題。因此，雖然刺激政策的退出是必然的，但不宜操之過(guò)急。首先，需要對(duì)政策退出的時(shí)間、節(jié)奏和力度有一個(gè)統(tǒng)籌的安排。其次，應(yīng)該趁著刺激政策退出的機(jī)會(huì)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，例如在政府投資政策退出的時(shí)候，可以進(jìn)一步出臺(tái)扶持民間資本投資、居民消費(fèi)等方面的政策，以此來(lái)緩解由政策退出所帶來(lái)的沖擊。最后，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，政策退出也需要考慮其他國(guó)家的政策變化，尤其是在如今美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行等全球主要央行延遲加息的情況下，貨幣政策的變動(dòng)更需慎之又慎。

來(lái)源：上海金融報(bào)