焦炭的出口暫定稅率由25%提高至40%，將煉焦煤由5%提高至10%，對其他煙煤等按10%開征。該政策對國內(nèi)影響不大。我們對煤炭最大的擔(dān)心是下游的需求而不是供給。

　　由于國內(nèi)供不應(yīng)求，煤炭、焦炭價格大幅度上漲，調(diào)高出口關(guān)稅是我國為了保證國內(nèi)煤炭、焦炭供應(yīng)采取的政策。這也是自2004年以來，國內(nèi)煤炭、焦炭限制出口的政策延續(xù)。受此政策影響，預(yù)計08年我國有可能成為煤炭凈進(jìn)口國。

　　單從提高的百分點(diǎn)來看，對焦炭影響最大(從25%提高到40%)，對煉焦煤影響最小(從5%提高到10%)，對其他煙煤的影響居中(從0%提高到10%)。

　　目前看，這一政策對國內(nèi)焦炭行業(yè)影響不大。08年焦炭出口配額1201萬噸(第一批配額962萬噸，第二批配額239萬噸)，與07年的1215萬噸基本持平(07年出口焦炭1529.96萬噸)，08年1—7月份全國共出口焦炭及半焦炭827萬噸，比上年同期下降8.3%，極端情況下假設(shè)后續(xù)的都不出口，回到國內(nèi)銷售的大約400萬噸，相當(dāng)于08年國內(nèi)產(chǎn)量3.6億噸的1.1%，對國內(nèi)市場影響不大。

　　但是對國際市場的沖擊較大。中國焦炭的出口量占世界貿(mào)易量的一半，如果關(guān)稅調(diào)整導(dǎo)致中國減少出口將會對國際市場造成重大影響。目前焦炭現(xiàn)貨價格710美元/噸(25%的關(guān)稅，扣除關(guān)稅的出口價532.5美元)，關(guān)稅提高到40%，則焦炭出口價格將達(dá)到887.5美元/噸。

　　新財年的合同基本上已經(jīng)簽訂完畢，大部分都有附加條款，因此在國家出臺增加關(guān)稅的政策下，煤炭、焦炭出口企業(yè)將相應(yīng)提高出口價格，因此對煤炭、焦炭出口企業(yè)影響較小。

　　由于預(yù)期將增加國內(nèi)供給，短期內(nèi)煤炭股可能會面臨小幅調(diào)整。該項政策影響出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的量相對不大，對國內(nèi)煤炭市場影響相對較小，我們真正擔(dān)心的是煤炭行業(yè)下游的需求，而不是供給。