1至2月規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值回落，一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)下滑的可能性就很大了。果然，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月7日公布的調(diào)查結(jié)果：一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為136.2，環(huán)比上一季度回落7.4點(diǎn)、同比去年一季度下降3.5點(diǎn)。包括工業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的主要行業(yè)較上季度均出現(xiàn)明顯下調(diào)。
    在國(guó)際次貸危機(jī)不斷深化、大宗商品價(jià)格持續(xù)攀高的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)的成本壓力日益增大。而為了抑制通脹壓力的進(jìn)一步加劇，國(guó)內(nèi)調(diào)控機(jī)構(gòu)對(duì)價(jià)格上調(diào)執(zhí)行嚴(yán)格的監(jiān)管制度，成本內(nèi)部消化機(jī)制的不暢難免提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，短期內(nèi)企業(yè)景氣指數(shù)的回落不難理解。此外，2007年底以來(lái)人民幣升值幅度大大提高，再加上美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，居民消費(fèi)意愿明顯下降，出口增長(zhǎng)乏力也成為國(guó)內(nèi)企業(yè)景氣度下調(diào)的重要原因。
    然而，這一切尚難構(gòu)成所謂的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“拐點(diǎn)論”的支撐。首先，一季度短期突發(fā)事件與季節(jié)性影響較為明顯，除此，還有春節(jié)長(zhǎng)假帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出中斷。如果剔除這些短期因素，那么第二季度的企業(yè)景氣度將會(huì)明顯有所提升。
    其次，近期國(guó)際上大幅上揚(yáng)的大米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)中國(guó)的沖擊相對(duì)有限。就目前來(lái)看，中國(guó)的大米糧食供給依然充足，雖然政府將大米最低收購(gòu)限價(jià)提高了10%左右，但未來(lái)1至2年內(nèi)中國(guó)內(nèi)部的糧食供求仍將保持平衡，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似國(guó)際上連續(xù)翻番的狀況。
    再次，伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退狀況的明顯加劇，石油等國(guó)際大宗商品價(jià)格已有明顯回落。畢竟在全球經(jīng)濟(jì)陰霾之下，對(duì)石油、有色金屬的需求面臨大幅下挫的可能，當(dāng)前多數(shù)投機(jī)機(jī)構(gòu)也都選擇了穩(wěn)健型操作以求獲利了結(jié)。在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)之下，企業(yè)成本提高帶來(lái)的產(chǎn)出降低必然倒逼上游原材料價(jià)格下跌。
    雖然“經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)論”在目前尚無(wú)法形成氣候，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不確定性的增加，需要我們對(duì)未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)方針做出適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)前首要考慮的是：國(guó)際上以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家可能會(huì)步入“滯脹”階段，如果這個(gè)估計(jì)成真，那對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊將非常巨大。國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日說(shuō)得很明白，當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，經(jīng)濟(jì)上不測(cè)因素日益增多，給我們帶來(lái)了決策上的困難；國(guó)內(nèi)則是在人民幣匯率升值速度不斷提速與勞動(dòng)保障制度不斷完善的前提下，中國(guó)傳統(tǒng)的兩大優(yōu)勢(shì)：廉價(jià)勞動(dòng)力和有利的匯率安排都在弱化。
    同時(shí)，考慮到在2007年全年實(shí)施緊縮性貨幣政策與人民幣升值加速匯率政策滯后性的影響，在2008年單一推行緊縮政策可能會(huì)引發(fā)與之前滯后效應(yīng)的疊加反應(yīng)，從而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)單邊萎縮的可能。
    提前對(duì)可能出現(xiàn)的不利局面進(jìn)行預(yù)先安排將有利于防患于未然，近日出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院2008年工作要點(diǎn)》要求既要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)下滑，避免大的起落。在國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜、不確定性大幅增加的情況下，做好兩手準(zhǔn)備，對(duì)于保證宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行將不無(wú)裨益。

來(lái)源：上海證券報(bào)