吸引外資將進(jìn)入新階段

      2005年我國(guó)實(shí)際利用外資603億美元，同比下降0.5%，是近五年來(lái)首次出現(xiàn)下降。

      2006年前三季度，實(shí)際利用外資426億美元，同比下降1.5%。

      從周期性因素來(lái)看，導(dǎo)致外資增長(zhǎng)放緩的主要原因有以下幾點(diǎn)：

      一是國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控、加快資源產(chǎn)品價(jià)格改革，使部分地區(qū)生產(chǎn)要素成本上升；

      二是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，各國(guó)吸引外資力度明顯加大，國(guó)際引資競(jìng)爭(zhēng)加�。�

      三是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，節(jié)能、減排的政策力度加強(qiáng)，以及“兩稅”合一的持久爭(zhēng)論，對(duì)外資帶來(lái)一定影響；

      四是不斷加劇的貿(mào)易摩擦造成出口型企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，一些外資企業(yè)推遲項(xiàng)目投資。

      而從歷史數(shù)據(jù)看，我國(guó)利用外資具有明顯的階段性。

      第一階段是1979-1991年，外資規(guī)模很小，共計(jì)利用外資233.5億美元。

      第二階段是1992-2001年，外資迅速發(fā)展，實(shí)際利用外資數(shù)量連年增加，2001年達(dá)到468億美元。

      第三階段是2002-2004年，外資高速增長(zhǎng)，加入WTO后的第一年（2002年）實(shí)際利用外資額突破500億美元，并于2004年突破600億美元。但進(jìn)入2005年以后，利用外資增長(zhǎng)速度開(kāi)始下降，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這種情況的出現(xiàn)，除了上面提到的周期性因素以外，還有以下更深層次的原因：

      首先，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)資金總量短缺的局面已經(jīng)結(jié)束，融資環(huán)境也大為改善，對(duì)外資需求的緊迫性已大大下降；

      其二，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)準(zhǔn)入不斷放松，民營(yíng)資本不斷壯大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，外資企業(yè)的盈利空間在縮小；

      其三，隨著國(guó)際化進(jìn)程的加快，國(guó)內(nèi)企業(yè)的跨國(guó)融資有較快發(fā)展，如中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石油等都成功進(jìn)行境外發(fā)行股票，一些部門和金融機(jī)構(gòu)也在境外融資，合資已不再是引入國(guó)際資本的惟一手段。

      可以說(shuō)，我國(guó)利用外資已經(jīng)結(jié)束了快速增長(zhǎng)的階段，而是進(jìn)入了平穩(wěn)、低速增長(zhǎng)階段。

      這一階段的主要特點(diǎn)是：總量繼續(xù)增加，但增速很難超過(guò)兩位數(shù)；外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)將快于制造業(yè)部門；并購(gòu)?fù)顿Y方式將繼續(xù)增加，尤其是東部地區(qū)以節(jié)約土地資源為主要目的和東北等老工業(yè)基地以國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略重組為目的的并購(gòu)?fù)顿Y將會(huì)有明顯增加；單位項(xiàng)目投資規(guī)模持續(xù)上升，大型投資項(xiàng)目將不斷增加；跨國(guó)公司地區(qū)總部型公司將明顯增加；以適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和應(yīng)用技術(shù)為主要內(nèi)容的研發(fā)投資也將加快增長(zhǎng)。

      國(guó)際收支在宏觀調(diào)控目標(biāo)中的地位將上升

      受貿(mào)易順差急速增長(zhǎng)和資本項(xiàng)目順差增加的共同影響，我國(guó)國(guó)際收支失衡問(wèn)題日益嚴(yán)重，突出表現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大，增長(zhǎng)過(guò)快。9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到9879億美元，比年初增加1690億美元，基本呈直線上升。

      國(guó)際收支大幅順差的直接影響就是人民幣市場(chǎng)匯率升勢(shì)不減，升值預(yù)期增強(qiáng)。10月27日，人民幣對(duì)美元匯率又突破7.89元關(guān)口，創(chuàng)下匯改以來(lái)的新高。同時(shí)，在離岸市場(chǎng)上，1年期美元對(duì)人民幣不可交割遠(yuǎn)期合約也呈升勢(shì)。

      國(guó)際收支大幅順差還掣肘宏觀調(diào)控，大幅順差帶來(lái)的外匯占款使得央行不得不投放基礎(chǔ)貨幣，造成國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多，增大本外幣政策協(xié)調(diào)難度，影響宏觀調(diào)控的效果。

      貿(mào)易順差的快速增長(zhǎng)還容易引發(fā)貿(mào)易摩擦，在一定程度上影響了我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境。

      在傳統(tǒng)上，國(guó)際收支平衡在我國(guó)宏觀調(diào)控目標(biāo)中的地位并不是很重要，但由于當(dāng)前我國(guó)國(guó)際收支失衡已經(jīng)非常嚴(yán)重、負(fù)面影響已經(jīng)很大，持續(xù)時(shí)間也會(huì)較長(zhǎng)，國(guó)際收支平衡在我國(guó)宏觀調(diào)控目標(biāo)中的地位將會(huì)上升。在今后一段時(shí)間內(nèi)，甚至可能成為主要調(diào)控目標(biāo)。

      國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)方法包括匯率調(diào)節(jié)、收入調(diào)節(jié)、稅收調(diào)節(jié)、利率調(diào)節(jié)等。

      結(jié)合我國(guó)的實(shí)際來(lái)看，出臺(tái)的政策措施應(yīng)該是融合這些方法的“組合拳”，而稅收、匯率等政策工具的運(yùn)用也將有新的思路。另外，從國(guó)務(wù)院剛剛通過(guò)的《關(guān)于鼓勵(lì)和規(guī)范我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作的意見(jiàn)》可以看出，鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外投資將是今后我國(guó)解決國(guó)際收支失衡的一個(gè)重要方向。因?yàn)�，這種途徑一方面能減少資本項(xiàng)目順差，另一方面還通過(guò)投資替代出口，減少和轉(zhuǎn)移貿(mào)易順差。這同時(shí)也意味著，資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放的步伐也將會(huì)加快。