2001年，我國(guó)煤炭行業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)暖，需求旺盛。 

從政策面看，國(guó)家繼續(xù)關(guān)井壓產(chǎn)。1998年以來(lái)，4年關(guān)閉小煤礦5萬(wàn)多處，累計(jì)壓產(chǎn)超過(guò)10億噸。2001年1-9月，全國(guó)關(guān)閉國(guó)有煤礦礦辦小井600余處，關(guān)閉鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦約1萬(wàn)個(gè)。 

2001年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)7.3%左右，在電力直供電網(wǎng)電廠和冶金重點(diǎn)鋼廠節(jié)能降耗的情況下，累計(jì)耗煤同比都呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。內(nèi)需擴(kuò)大，耗能多的第二產(chǎn)業(yè)、工業(yè)主要用煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增加，有力地拉動(dòng)了煤炭市場(chǎng)需求。 

在此背景下，我國(guó)原煤生產(chǎn)價(jià)升量增，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。全國(guó)原煤生產(chǎn)總量增加，國(guó)有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量增長(zhǎng)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量大幅度下降。2001年我國(guó)原煤產(chǎn)量將超過(guò)國(guó)家確定的9.5億噸目標(biāo)，煤炭銷量繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺、淡季不淡的局面。在煤炭需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，商品煤平均售價(jià)達(dá)到了154.03元/噸，預(yù)計(jì)全年國(guó)有重點(diǎn)煤礦商品煤出礦價(jià)同比將上升8%以上。 

與此同時(shí)，2001年我國(guó)煤炭出口創(chuàng)歷史最高水平。我國(guó)煤炭出口連續(xù)兩年大幅度增長(zhǎng)，1999年出口3926萬(wàn)噸，2000年出口5884萬(wàn)噸，占世界煤炭貿(mào)易量的11%。2001年前三季度全國(guó)累計(jì)煤炭出口達(dá)6423萬(wàn)噸，同比增加2221萬(wàn)噸，增長(zhǎng)52.9%，創(chuàng)歷史最高水平。預(yù)計(jì)2001年全年可出口8500萬(wàn)噸，躍居世界第二大煤炭出口國(guó)，加上國(guó)際煤價(jià)回升，2001年比2000年每噸提高5美元，僅此一項(xiàng)，可增收4億多美元，30多億元人民幣。;由于日本、韓國(guó)、和我國(guó)的臺(tái)灣、香港年進(jìn)口煤炭占世界貿(mào)易量的55%以上，從我國(guó)進(jìn)口的比重只占20%，從地緣優(yōu)勢(shì)上看，我國(guó)煤炭出口有很大潛力可挖。 

展望2002年，我國(guó)ＧＤＰ全年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，電力、冶金、建材和化工等幾大工業(yè)用煤行業(yè)用煤量將繼續(xù)增加，2002年我國(guó)煤炭出口量可能接近或超過(guò)1億噸。按統(tǒng)計(jì)口徑，煤炭市場(chǎng)缺口預(yù)計(jì)超過(guò)2億噸。 

值得一提的是，電力行業(yè)通過(guò)幾年來(lái)農(nóng)村電網(wǎng)改造，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，農(nóng)村用電量大幅增加。同時(shí)，隨著城鎮(zhèn)居民生活水平的逐步提高，居住條件的改善，居民用電量也將明顯增加。今后電力用煤將保持較高增速。再加上適合城鎮(zhèn)集中供暖鍋爐的煙煤和灰分低、發(fā)熱量大的優(yōu)勢(shì)煤末需求增勢(shì)強(qiáng)勁。因此，今后一段時(shí)期煤炭的社會(huì)需求總量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 

此外，發(fā)電用煤價(jià)格將全部放開(kāi)。據(jù)悉，根據(jù)新的《中央定價(jià)目錄》，從2002年起發(fā)電用煤價(jià)格將全部放開(kāi)，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)，這將推動(dòng)電煤價(jià)格上漲。 

關(guān)注重點(diǎn)上市公司 

煤炭行業(yè)共有10家上市公司，總體而言以次新股居多，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯好于滬深股市上市公司的平均水平，且呈現(xiàn)節(jié)節(jié)上升的勢(shì)頭。 

上海能源（600508）：弱市中逞強(qiáng)，后市看好 

總股本40151萬(wàn)股，流通股本11000萬(wàn)股。主要煤種為焦煤和氣煤、氣肥煤，具有低硫、低灰、低磷、發(fā)熱量高等特點(diǎn)。 

公司效益和規(guī)模都處于國(guó)內(nèi)同行領(lǐng)先地位，目前擁有煤炭的地質(zhì)儲(chǔ)量為10.12億噸,可采儲(chǔ)量6.16億噸。公司在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)“煤運(yùn)聯(lián)營(yíng)”的經(jīng)營(yíng)模式, 煤炭可以通過(guò)鐵路運(yùn)往全國(guó)，通過(guò)海運(yùn)抵達(dá)華東、華南沿海以及東亞地區(qū)。產(chǎn)品主要為原煤、冶煉精煤和動(dòng)力精煤，主要銷往華東地區(qū)和部分出口。公司產(chǎn)品客戶多為寶鋼、上海煤氣、上海焦化等知名企業(yè)，長(zhǎng)期穩(wěn)定客戶的銷售量占總銷售量的80.1%，近四年公司產(chǎn)銷率始終保持在98%以上。 

公司自營(yíng)鐵路，地理位置優(yōu)越，具有地緣優(yōu)勢(shì)和運(yùn)輸便利。公司處于華東這一經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)、能源消費(fèi)相對(duì)較大的地區(qū)；鐵路、陸路、水路交通便利，有171公里的自營(yíng)鐵路與隴海鐵路相連，京杭大運(yùn)河從礦區(qū)穿境而過(guò)，運(yùn)輸條件優(yōu)越。 

公司借浦東開(kāi)發(fā)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。公司計(jì)劃到2005年原煤產(chǎn)量穩(wěn)定在700萬(wàn)噸以上，鐵路運(yùn)量穩(wěn)定在1000萬(wàn)噸以上, 煤運(yùn)收入穩(wěn)定在13億元以上，利潤(rùn)1.6億。同時(shí), 積極穩(wěn)妥地在浦東開(kāi)發(fā)建設(shè)高新技術(shù)項(xiàng)目,提高高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)中的比重，力爭(zhēng)在2005年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的收入達(dá)到4億元，利潤(rùn)達(dá)0.8億元，逐步成為與煤炭產(chǎn)業(yè)比肩而立的主業(yè)。 

上海能源屬于次新股，弱市當(dāng)中上市，定位比較合理。預(yù)計(jì)2001年的每股收益可達(dá)0.36元，2002年的每股收益0.5元。上市以來(lái)走勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)，主力進(jìn)駐及操作跡象明顯，適合中長(zhǎng)線投資。 

兗州煤業(yè)：煤炭業(yè)的超級(jí)航母 

兗州煤業(yè)是華東地區(qū)最大的煤炭生產(chǎn)單位，我國(guó)最大的煤炭出口企業(yè)之一，我國(guó)盈利最好的煤炭企業(yè)。1998年被國(guó)際金融公司（IFC）列為全球新興市場(chǎng)綜合指數(shù)成分股，被《歐洲周刊》評(píng)為1998年亞洲最佳新上市公司。 

公司擁有兗州、濟(jì)東兩大煤田，總面積399平方公里，擁有南屯、興隆莊、鮑店、東灘和濟(jì)寧二號(hào)和新收購(gòu)的濟(jì)寧三號(hào)共六座全國(guó)特大型煤礦，地質(zhì)儲(chǔ)量40億噸，可采儲(chǔ)量20億噸，其中適于綜合機(jī)械化長(zhǎng)壁式開(kāi)采工藝的儲(chǔ)量有8.07億噸，可連續(xù)開(kāi)采30年左右。 

兗州煤業(yè)是華東地區(qū)的最大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。由于全國(guó)煤炭?jī)?chǔ)量的80％集中在山西、陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)，華東、華南地區(qū)的煤炭產(chǎn)量只有15％，而僅華東地區(qū)的煤炭需求量即占全國(guó)總需求量的33％，煤炭消費(fèi)缺口極大，1996年從區(qū)外調(diào)入煤炭超過(guò)1.8億噸，是全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格最高的地區(qū)。與山西等煤礦相比，以煤炭到出海港口為準(zhǔn)，兗州煤業(yè)運(yùn)費(fèi)低三分之二，目前噸煤運(yùn)費(fèi)相差45元左右，且不存在鐵路運(yùn)輸?shù)钠款i問(wèn)題，構(gòu)成公司的成本優(yōu)勢(shì)。但2001年上半年公司銷售成本上升13.7元/噸，達(dá)到88.3元/噸。煤炭市場(chǎng)價(jià)格的增長(zhǎng)所帶來(lái)的利潤(rùn)被成本的大幅上升所抵消。 

兗州煤業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)主要面向位于東亞地區(qū)的日本和韓國(guó)，包括日新鐵、日本鋼管、往來(lái)冶金、川崎制鐵和韓國(guó)浦項(xiàng)鋼廠等世界著名的鋼鐵公司，日本的中部電力、九州電力兩大公司已將兗礦煤列為免檢產(chǎn)品。 

金牛能源（000937）：受惠于北方煤炭漲價(jià) 

公司是國(guó)有煤炭重點(diǎn)企業(yè)之一。主要產(chǎn)品為：冶煉用焦煤，供國(guó)內(nèi)多家鋼鐵廠并出口；篩混煤和洗混煤， 供應(yīng)國(guó)內(nèi)多家電廠。公司實(shí)際生產(chǎn)能力超過(guò)640萬(wàn)噸，優(yōu)質(zhì)煤比重上升，為燕山石化每年提供超過(guò)20萬(wàn)噸的水煤漿。 

作為首次募資項(xiàng)目之一的邢臺(tái)礦洗煤廠改造項(xiàng)目2001年6月竣工并正式投產(chǎn)。該項(xiàng)目的改造共投入資金2300余萬(wàn)元。此次洗煤廠項(xiàng)目改造是把原來(lái)傳統(tǒng)的跳汰洗煤工藝改為具有世界先進(jìn)技術(shù)水平的重介質(zhì)分選系統(tǒng)工藝；公司完成東龐水煤漿項(xiàng)目47.94％,在上半年實(shí)現(xiàn)盈利134.38萬(wàn)元；完成邢臺(tái)礦洗煤廠技改項(xiàng)目,已經(jīng)完工并投入試運(yùn)行,通過(guò)技改提高了洗精煤產(chǎn)品的質(zhì)量, 邢臺(tái)煤礦是邢臺(tái)礦業(yè)（集團(tuán)）公司效益較好的礦井之一,根據(jù)邢臺(tái)礦目前實(shí)際生產(chǎn)能力,將延長(zhǎng)開(kāi)采年限5年,按照邢臺(tái)礦最近三年平均噸煤利潤(rùn),可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.5億元。 

公司2001年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~16464.66 萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于上半年凈利潤(rùn)8468萬(wàn)元，現(xiàn)金流良好。近期北方煤炭漲價(jià)，對(duì)于年生產(chǎn)能力超過(guò)600萬(wàn)噸煤炭的金牛能源來(lái)說(shuō)，受益非淺。