經(jīng)過(guò)前期短暫的價(jià)格反彈，進(jìn)入本周后，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格再度走弱。

從市場(chǎng)調(diào)研情況來(lái)看，今日（4月23日）市場(chǎng)情況進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，下游的詢貨價(jià)格也在持續(xù)下跌，基本都在指數(shù)下浮5-10元/噸，而且成交寥寥。因此，預(yù)計(jì)今日指數(shù)價(jià)格的跌幅大概率將有所擴(kuò)大。

價(jià)格的再次走弱也完全在市場(chǎng)的預(yù)料之中。在電煤需求淡季特征明顯的情況下，疊加水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等其他可再生能源出力的增強(qiáng)，火電的空間進(jìn)一步受到擠壓，電廠補(bǔ)庫(kù)積極性偏低，長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)意愿尚且不高，何況市場(chǎng)煤。

數(shù)據(jù)顯示，4月份以來(lái)，沿海六大電廠日耗與往年同期相較變化不大，略低于去年同期，但卻高于2022年同期。即期維持在72萬(wàn)噸左右。

但庫(kù)存卻明顯高于往年同期。4月19日，合計(jì)存煤量為1364.6萬(wàn)噸，較去年同期增加87.3萬(wàn)噸，較2022年同期增加254.4萬(wàn)噸，增量十分明顯。并且繼續(xù)增加的預(yù)期仍然存在。

沿海省份整體來(lái)看，日耗也已經(jīng)降至170萬(wàn)噸的相對(duì)低位，可用天數(shù)超19天，庫(kù)存高于去年150多萬(wàn)噸；內(nèi)陸省份電廠日耗相對(duì)更低，可用天數(shù)高達(dá)24天。

非電行業(yè)方面，受產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)量下降，價(jià)格下行，利潤(rùn)減少等因素的影響，行業(yè)景氣度整體欠佳，短暫的階段性補(bǔ)庫(kù)過(guò)去后，仍然以零星的剛需拉運(yùn)為主，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響偏弱。

此外，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛帶來(lái)的支撐也在逐漸減弱。一方面是產(chǎn)地價(jià)格跟隨港口走勢(shì)也開(kāi)始轉(zhuǎn)弱；另一方面，近期各路局鐵路運(yùn)費(fèi)的下調(diào)，同樣利好發(fā)運(yùn)成本的改善。

目前來(lái)看，市場(chǎng)情緒仍然偏弱，壓制因素較多，且較為突出，市場(chǎng)行情短期內(nèi)難有明顯好轉(zhuǎn)。

首先，鑒于當(dāng)前電廠的庫(kù)存處于較高水平，以及距離迎峰度夏尚有時(shí)日，而宏觀層面帶給發(fā)端的的壓力也不大，電煤需求難有明顯釋放，即便部分非電行業(yè)需求存在改善的預(yù)期，但體量有限，難改供需關(guān)系偏松的局面。

其次，自我國(guó)進(jìn)入汛期以來(lái)，南方尤其是華南地區(qū)，降水量增加明顯，水電出力同比向好，氣象部門(mén)預(yù)測(cè)今年來(lái)水情況好于去年，后期須關(guān)注水電對(duì)煤炭消費(fèi)的沖擊程度。而風(fēng)、光等新能源裝機(jī)占比大幅提升之下，出力也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

再次，近期，部分鐵路煤運(yùn)通道實(shí)施運(yùn)費(fèi)下浮政策，尤其唐呼線運(yùn)費(fèi)下調(diào)，煤源到港成本降低，在買方市場(chǎng)格局下，下游將明顯受益，助推煤價(jià)再次回落。

最后，大秦線檢修臨近尾聲，甚至存在提前結(jié)束的可能，屆時(shí)，北方港調(diào)入量或?qū)⒚黠@改善，庫(kù)存增量將更加明顯，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，部分貿(mào)易商可能會(huì)加快出貨節(jié)奏，議價(jià)空間擴(kuò)大，影響成交價(jià)重心下移。

此外，需求遲遲未見(jiàn)有效釋放，對(duì)市場(chǎng)參與者情緒的影響也不容忽視。一方面，終端的成交心理價(jià)位會(huì)不斷下探，壓價(jià)力度增強(qiáng)，成交意愿反而下降，或影響成交價(jià)格持續(xù)下滑。另一方面，貿(mào)易商挺價(jià)信心將逐漸減弱，心態(tài)悲觀之下，或轉(zhuǎn)為積極出貨。