為對沖新冠疫情導致的經(jīng)濟波動，近期歐美各國紛紛釋放財政資金。對此，海通國際首席經(jīng)濟學家孫明春表示，雖然這些做法值得肯定，但是財政政策“救急不救窮”，如果釋放規(guī)模過大，很容易引發(fā)政府債務危機。

周三晚間他在上海高級金融學院舉辦的線上沙龍上發(fā)言時說，以美國為例，2019自然年美國聯(lián)邦政府財政赤字達到1.02萬億美元，這還是在去年經(jīng)濟狀況比較好的情況下取得的。

“今年僅突發(fā)疫情就要推出1萬億美元的特別支出，后續(xù)肯定還有一些刺激經(jīng)濟的撥款，全年赤字總數(shù)可能達到2.5萬-3萬億美元�！睂O明春說，如此大幅的超預期財政開支，令人不得不擔憂其承受能力。

美國財政部長斯蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）周二在一個白宮簡報會上透露，特朗普政府擬推出一項高達1.2萬億美元的財政刺激計劃，其中包括向民眾發(fā)放現(xiàn)金。

除美國外，近期歐洲多國也在大幅增加政府開支以應對疫情。

3月12日，西班牙政府宣布了180億歐元的一攬子計劃，其中大部分將用于允許小型企業(yè)在未來六個月內(nèi)分攤或延遲繳納稅款。

3月16日，意大利內(nèi)閣召開會議并通過了總額為250億歐元的經(jīng)濟紓困措施。

3月17日，英國財政大臣宣布，政府將提供3300億英鎊政府貸款援助企業(yè)，而整體方案實際執(zhí)行下來有可能花掉4500億英鎊。

“這些年，絕大多數(shù)國家的政府債務都過重，遠超60%的警戒線。再增加開支，資本市場一定會對此感到擔心�！睂O明春說，根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)，2018年，意大利、英國、西班牙、葡萄牙和希臘等歐洲國家政府債務占GDP的比重都超過了80%，甚至高于100%。

“如果專門看‘歐豬國’的話，希臘、意大利、葡萄牙和西班牙目前的債務水平甚至比2009年和2010年歐債危機的時候還惡化。”他說。葡萄牙、意大利、希臘、西班牙這四個長年經(jīng)濟不景氣的國家，因其英文國名首字母組合為“PIGS”，而被國際經(jīng)濟學界稱為“歐豬國”。

孫明春特別提到，目前來看，意大利需要應對疫情的財政支出還遠遠不夠，因此整體的債務問題正在急速惡化中，這個風險值得市場重點關注。

疫情爆發(fā)以來，意大利國債收益率逆勢上漲，更加劇了市場對該國財政問題的憂慮。3月18日，意大利十年期國債收益率漲破3%，為2019年2月以來首次，日內(nèi)漲超60個基點。

“這些年意大利的財政沒有出問題，主要是由于總體的國債利率水平比較低。但是最近的上漲很有可能引發(fā)惡性循環(huán)——利率一旦漲起來，大家都要賣。而越賣，收益率就越高，政府的財政負擔就會越重。如果再上漲200個基點，就徹底趕上了歐債危機時的水平�！睂O明春說。