鋼材：降庫不及預(yù)期，鋼材沖高回落

觀點：昨日Mysteel公布的鋼材庫存最新的周庫存數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼廠庫255.34萬噸，環(huán)比下降20.06萬噸；社庫916.94萬噸，環(huán)比下降56.20萬噸；鋼材總產(chǎn)量986.47萬噸，上漲7.78萬噸；鋼材總庫存2214.31萬噸，下降134.11萬噸。鋼材消費依舊處于高位，但廠庫社庫降幅不及預(yù)期，盤面價格隨后出現(xiàn)回調(diào)。而近期鐵礦石事件反復(fù)觸動市場神經(jīng)，黑色系盤面價格受到一定擾動，但鋼材消費旺季依舊持續(xù).

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化 

鐵礦：VALE事件繼續(xù)擾動市場，礦價振幅加大

觀點：3月19日，VALE官方宣布，米納斯吉拉斯州檢查廳批準(zhǔn)恢復(fù)其Brucutu礦區(qū)作業(yè)活動及Laranjeiras尾礦壩的運營。而昨日早間新聞，Brucutu鐵礦復(fù)產(chǎn)可能推遲至四季度，且Vale預(yù)防性地停止巴西米納斯吉拉斯州東南部大型鐵礦Alegria的運營，其潛在影響為1000萬噸。同時，據(jù)Mysteel報道，颶風(fēng)Veronica將對澳大利亞鐵礦發(fā)運造成影響，目前黑德蘭港已經(jīng)在進行清港工作，預(yù)計封港的時間為2.5天（包括清港時間）。黑德蘭港鐵礦石日均發(fā)運量為150-200萬噸，因此本次颶風(fēng)預(yù)計影響黑德蘭港鐵礦石發(fā)運量375-500萬噸; 力拓鐵礦石發(fā)運港丹皮爾港和蘭伯特港預(yù)計影響時間為3天，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止到3月17日，兩個港口3月鐵礦石日均離港量分別42萬噸和52萬噸，因此預(yù)計此次颶風(fēng)對丹皮爾港和蘭伯特港鐵礦石發(fā)運量總影響量為282萬噸。VALE事件出現(xiàn)反復(fù)，以及颶風(fēng)影響，鐵礦價格出現(xiàn)大幅波動。整體來看，鐵礦石近期波動將因事件影響而加大，但長期鐵礦石供應(yīng)缺口將逐漸顯現(xiàn)出來.

風(fēng)險：人民幣大幅波動、限產(chǎn)政策變化、巴西礦山停產(chǎn)動態(tài)

焦炭、焦煤：焦企受上下游雙重擠壓，短期焦價上下兩難

觀點：昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面，北方地區(qū)鋼廠多已開啟第二輪提降，山東主流鋼廠昨日也對焦價提降100元/噸，市場預(yù)期進一步走弱。目前焦價跌后焦企利潤基本消失，部分焦企小幅虧損。產(chǎn)量及庫存居高不下，短期難有上漲驅(qū)動。焦煤方面，受煉焦利潤滑落影響，部分焦企出現(xiàn)虧損，焦煤價格受到壓制。但介休礦難導(dǎo)致晉中煤礦安監(jiān)力度進一步加大，短期焦煤供應(yīng)較為緊張，上游煤礦及洗煤廠挺價意愿較強。綜合來看，短期焦炭價格難有起色；焦煤供需矛盾增大，呈震蕩格局。

策略：焦炭方面：中性，北方鋼焦限產(chǎn)，但港口焦炭庫存高位壓制焦價，短期來看依然價格承壓，整體價格走勢跟隨成材。焦煤方面：中性，介休煤礦自查導(dǎo)致供應(yīng)縮減，且焦化利潤滑落，短期焦煤價格有回調(diào)可能。

風(fēng)險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫存累積超預(yù)期；成材庫存累積超預(yù)期。