鋼材:小幅降價(jià),成交不差
觀點(diǎn):昨日鋼材市場普遍降價(jià)10-30元,成交量上看19.4萬噸的建材成交漸顯旺季特征,但期貨市場波瀾不驚。下游需求方面,2月份挖掘機(jī)銷量增長68.68%,再超市場預(yù)期,顯示工程開工持續(xù)向好。昨日寶鋼發(fā)布4月鋼材銷售價(jià)格,各大品類上調(diào)300元。我們認(rèn)為,現(xiàn)貨市場已做好旺季準(zhǔn)備,期貨價(jià)格受兩會(huì)政策不明晰的影響,暫時(shí)未能啟動(dòng),但中長期看,鋼價(jià)仍然有上行驅(qū)動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化
鐵礦:兩會(huì)期間環(huán)保加強(qiáng),鐵礦價(jià)格高位震蕩
觀點(diǎn):3月9日秦皇島因空氣污染發(fā)布紅色預(yù)警,豎爐、燒結(jié)停產(chǎn),高爐限產(chǎn)30%。而近期因環(huán)保要求,唐山、武安、山東、徐州等地強(qiáng)化錯(cuò)峰停限產(chǎn)方案影響,檢修高爐大幅增加,對(duì)鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生較大影響。且因節(jié)前Vale礦難影響,鐵礦石價(jià)格大幅飆升,在鋼材現(xiàn)貨價(jià)格低迷的情況下,鋼廠補(bǔ)庫意愿較差,但鋼廠鐵礦庫存一直處于下降狀況。預(yù)計(jì)后期鋼材現(xiàn)貨價(jià)格上漲,鋼廠利潤回升,鋼廠有望集中補(bǔ)庫。
(3)期現(xiàn):賣現(xiàn)貨買盤面做縮基差、持有燒結(jié)礦看多燒結(jié)溢價(jià)
風(fēng)險(xiǎn):人民幣大幅波動(dòng)、限產(chǎn)政策變化
焦炭、焦煤:焦炭庫存高企,需求疲弱擊潰焦價(jià)
觀點(diǎn):昨日煤焦市場偏弱運(yùn)行。焦炭方面,昨日邯鄲、唐山、長治以及山東等地區(qū)鋼廠對(duì)焦炭開啟第一輪100元/噸提降,部分焦企已接受,日照港報(bào)價(jià)下調(diào)50元/噸。近期河北等地鋼焦限產(chǎn)力度進(jìn)一步加強(qiáng),焦炭需求進(jìn)一步縮減,部分焦企庫存堆積,且港口庫存持續(xù)高位,焦價(jià)難以維持高位。焦煤方面,近期焦企采購力度進(jìn)一步放緩,尤其煉焦配煤補(bǔ)庫縮減。且目前烏海及鄂爾多斯部分焦煤礦已逐步復(fù)產(chǎn),供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)暖。綜合來看,部分港口貿(mào)易商恐慌性出貨,但焦炭盤面基本反應(yīng)產(chǎn)地2-3輪下跌預(yù)期,雖仍有下跌空間,但跌幅有限。內(nèi)蒙煤礦復(fù)產(chǎn)促使焦煤供應(yīng)緊縮預(yù)期逐漸緩和,焦企對(duì)煉焦配煤需求較差,煤價(jià)支撐力度減弱。
策略:焦炭方面:中性,受兩會(huì)影響,北方鋼焦限產(chǎn),但港口焦炭庫存高位壓制焦價(jià),短期來看依然價(jià)格承壓,整體價(jià)格走勢跟隨成材。焦煤方面:中性,煤礦復(fù)產(chǎn)較慢,短期下游多以消耗庫存為主,澳洲焦煤進(jìn)口不暢,整體限制了焦煤供給。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):煤礦安全檢查力度減弱;中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差;焦炭庫存累積超預(yù)期;成材庫存累積超預(yù)期。
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