鋼材：卷強(qiáng)螺弱

觀點(diǎn)：國(guó)家經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯，貨幣政策朝寬松方向展開，貿(mào)易摩擦緩解，商品股市整體收益。鋼材消費(fèi)逐步展開，成本提升鋼材重心上移。但供應(yīng)亦回升，且?guī)齑嫣幱谕�期高位，鋼價(jià)上方空間有限。總體來看，庫(kù)存產(chǎn)量利空，但宏觀及消費(fèi)預(yù)期利多，消費(fèi)無法證偽前，鋼材震蕩上揚(yáng)。分品種看，熱卷產(chǎn)量高但庫(kù)存累計(jì)幅度小，顯示消費(fèi)向好，在近期鋼材整體庫(kù)存壓力較大的情況下，熱卷表現(xiàn)料好于螺紋。此外，熱卷利潤(rùn)在前期下跌過程中已跌至往年低位，而螺紋利潤(rùn)相較于往年仍然不錯(cuò)，通常鋼廠利潤(rùn)在一季度后半段開始攀升。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：不具備下跌基礎(chǔ)，回調(diào)買入

觀點(diǎn)：近期的鐵礦走勢(shì)仍將受潰壩事故處理進(jìn)展影響，此外未來一段時(shí)間，現(xiàn)貨價(jià)格除了受期貨盤面影響，也會(huì)圍繞鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏展開。

策略：中性

焦炭、焦煤：煤礦安監(jiān)力度較大，短期煤價(jià)支撐較強(qiáng)

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，昨日山西晉中個(gè)別焦企進(jìn)行第二輪100元/噸提漲，目前下游鋼廠暫未回復(fù)，徐州地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)50元/噸。目前焦企焦炭庫(kù)存逐步轉(zhuǎn)移至港口和鋼廠，庫(kù)存前置，宏觀寬松前提下需求預(yù)期較好，但仍需等待成材需求釋放。焦煤方面，多數(shù)煤礦及洗煤廠逐步復(fù)產(chǎn)，近期煤礦安監(jiān)力度較大，優(yōu)質(zhì)煤種價(jià)格維持高位。1/3焦煤及瘦煤供應(yīng)偏緊，呂梁地區(qū)部分煤礦暫無高硫精煤庫(kù)存。此外，內(nèi)蒙有色礦事故將導(dǎo)致煤礦安檢力度加大，對(duì)焦煤供應(yīng)影響待進(jìn)一步觀察。綜合來看，短期煤焦價(jià)格較為堅(jiān)挺，等待三月需求證偽。

策略：焦炭方面：中性，限產(chǎn)力度大幅不及預(yù)期，供需呈緊平衡格局，等待三月需求兌現(xiàn)，結(jié)合成材走勢(shì)逢低做多。焦煤方面：謹(jǐn)慎看多，山西部分煤礦仍停產(chǎn)等待檢驗(yàn)，且近期進(jìn)口煤政策及澳洲煤礦事故縮減焦煤供應(yīng)預(yù)期，且內(nèi)蒙礦山事故加強(qiáng)煤礦安全檢查預(yù)期，短期焦煤供應(yīng)偏緊。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫(kù)存累積超預(yù)期；成材庫(kù)存累積超預(yù)期。