鋼材：成本支撐變強(qiáng)

觀點(diǎn)：螺紋現(xiàn)貨方面，隨著假期結(jié)束，預(yù)期成交將逐漸回暖，不過(guò)下游工地需求端爆發(fā)尚需等待。近日期貨盤面主要受鐵礦帶動(dòng)，但幅度不及鐵礦。2019年1月，全國(guó)共發(fā)行地方債4180億元，規(guī)模超往年同期，同時(shí)，1月新增專項(xiàng)債1412億元，繼續(xù)利好基建項(xiàng)目，進(jìn)而利好終端用鋼。我們預(yù)計(jì)，成本端鐵礦大漲，對(duì)成材支撐較強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：如期漲停

觀點(diǎn)：昨日大商所鐵礦石合約再度封住漲停板，有成交的奇數(shù)合約悉數(shù)漲停。春節(jié)前，Vale因潰壩事故，承諾停止尾壩運(yùn)營(yíng)，涉及4000萬(wàn)噸產(chǎn)量；春節(jié)期間，巴西法院宣布Brucutu礦區(qū)關(guān)停，涉及3000萬(wàn)噸產(chǎn)量。Vale作為礦石產(chǎn)量增量最大的礦山，此次事件后全年增量變減量，對(duì)全球鐵礦石供需格局構(gòu)成較大沖擊。預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)：人民幣大幅波動(dòng)、限產(chǎn)政策變化

焦炭、焦煤：焦炭小幅探漲，盤面高開(kāi)低走

昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，河北、山西等地均有個(gè)別焦企小幅提漲焦炭?jī)r(jià)格，鋼廠暫未接受。目前焦企焦炭庫(kù)存消耗較多，節(jié)后運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，鋼廠到貨情況好轉(zhuǎn)。焦煤方面，目前多數(shù)煤企仍處放假時(shí)期，少數(shù)焦企進(jìn)行采購(gòu)，由于當(dāng)前焦煤庫(kù)存較高，下游多以按需采購(gòu)為主。綜合來(lái)看，節(jié)后鋼鐵企業(yè)仍處于焦炭去庫(kù)存階段，采購(gòu)積極性不高，缺乏較強(qiáng)上漲驅(qū)動(dòng)。

策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松，需求水平一般，缺乏有力上漲驅(qū)動(dòng)，等待節(jié)后真實(shí)需求兌現(xiàn)。焦煤方面：目前多數(shù)煤礦仍處于停工狀態(tài)，以及限制澳洲焦煤進(jìn)口傳聞，導(dǎo)致煉焦煤供給較為緊張。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫(kù)存累積超預(yù)期；成材庫(kù)存累積超預(yù)期。