鋼材：資金博弈，多頭減倉

觀點(diǎn)：多空雙方節(jié)前預(yù)期分化，博弈加劇，昨日前十持倉中多頭減倉3.38萬手，空頭減倉8921手。現(xiàn)貨方面，隨著假期臨近，需求回落迅速，庫存穩(wěn)步累積，符合季節(jié)性特征。我們預(yù)計(jì)，若盤面節(jié)前回歸理性，小幅回調(diào)，伴隨著低于往年的庫存和較好的需求預(yù)期，節(jié)后價(jià)格有望實(shí)現(xiàn)上漲。

策略：中性，短期高位震蕩。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：盤面沖高回落，情緒釋放明顯

觀點(diǎn)：據(jù)最新消息報(bào)道，巴西消防部門當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日晚間通報(bào)，東南部米納斯吉拉斯州礦壩潰壩事故已造成58人死亡，其中19人身份已被確認(rèn)，仍有305人失蹤。經(jīng)過周末兩天的發(fā)酵，潰壩消息傳播較廣，一致預(yù)期下周一盤面大幅高開，觸及漲停后小幅回落。事故發(fā)生地Feij?o礦區(qū)2017年產(chǎn)量為780萬噸，占當(dāng)年淡水河谷總產(chǎn)量的2.13%，單純從產(chǎn)量上看，實(shí)際影響較小，但由于此次事故傷亡較大，巴西政府已作出巨額罰款，不排除后續(xù)關(guān)聯(lián)礦區(qū)停產(chǎn)檢修。預(yù)計(jì)若無后續(xù)停產(chǎn)處罰，鐵礦短期將維持震蕩走勢(shì)。需密切跟蹤巴西礦難事故進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：巴西鐵礦礦難刺激，黑色盤面先揚(yáng)后抑

期貨方面，昨日日盤煤焦先揚(yáng)后抑，焦煤主力1905合約收盤漲0.04%，焦炭主力1905合約收盤跌0.66%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭價(jià)格維持2070元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持188美元/噸，折算成人民幣1502元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，臨近春節(jié)主流市場焦炭價(jià)格基本保持穩(wěn)定，河北部分焦企有提漲意愿，但下游并未接受。焦企銷售狀況良好，港口成交水平一般，總體貿(mào)易量銳減。焦煤方面，煤礦及洗煤廠陸續(xù)放假，煉焦煤供應(yīng)總體偏緊，下游前期累庫水平較高，采購情緒較低，多以消耗庫存為主。綜合來看，受周末巴西礦難影響，昨日鐵礦漲停開盤，帶動(dòng)黑色板塊上揚(yáng)，但大量多頭趁機(jī)出貨，盤面先揚(yáng)后抑，短期資金博弈激烈，震蕩為主。

策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松，需求由于鋼廠檢修而降低，缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，等待節(jié)后真實(shí)需求兌現(xiàn)，結(jié)合成材走勢(shì)逢低做多。焦煤方面：中性，近期煤礦安全檢查等因素持續(xù)，導(dǎo)致煉焦煤供給較為緊張，焦化利潤低位導(dǎo)致焦煤高價(jià)難以維持。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫存累積超預(yù)期；成材庫存累積超預(yù)期。