鋼材：突發(fā)事件頻發(fā)，正套平抑波動(dòng)

觀點(diǎn)：昨日唐山市重污染天氣應(yīng)對(duì)指揮部決定自2019年1月22日18時(shí)至25日8時(shí)，全市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。鋼鐵行業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)為A類且廠址位于城市建成區(qū)外（包括縣區(qū)）的燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)30%，位于城市建成區(qū)內(nèi)（包括縣區(qū)）的燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)40%；評(píng)價(jià)為B類的，燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)50%；評(píng)價(jià)為C類的，燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)60%；評(píng)價(jià)為D類的，燒結(jié)機(jī)全停。短暫的限產(chǎn)對(duì)產(chǎn)量影響有限，不過(guò)需予以密切關(guān)注，在現(xiàn)貨需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的情況下，政策預(yù)期對(duì)盤面的干擾或會(huì)超過(guò)實(shí)際供需。昨日午后美國(guó)引渡孟晚舟事件引發(fā)悲觀情緒蔓延，盤面走弱。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：燒結(jié)再限，補(bǔ)庫(kù)收尾

觀點(diǎn)：昨日唐山市重污染天氣應(yīng)對(duì)指揮部決定自2019年1月22日18時(shí)至25日8時(shí)，全市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，對(duì)不同評(píng)級(jí)鋼廠進(jìn)行不同程度的燒結(jié)限產(chǎn)。本周鐵礦補(bǔ)庫(kù)漸近尾聲，成交較上周減少，近期突發(fā)事件頻發(fā)。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，預(yù)期主導(dǎo)盤面

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅下跌，焦煤主力1905合約收盤跌1.18%，焦炭主力1905合約收盤跌1.58%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2050元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持188美元/噸，折算成人民幣1512元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，銷售情況也有所回升。但目前下游鋼廠焦炭庫(kù)存稍高，采購(gòu)意愿一般；受盤面上漲影響，部分貿(mào)易商采購(gòu)意愿增加。焦煤方面，山西昌恒煤礦預(yù)計(jì)于25日復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)1/3焦煤供應(yīng)將有所回升，但受煤礦安全檢查以及年底季節(jié)性因素，焦煤供應(yīng)整體緊張。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，原料價(jià)格獲得較強(qiáng)支撐。但目前現(xiàn)貨貿(mào)易逐漸停滯，預(yù)期對(duì)盤面波動(dòng)造成較大干擾，警惕市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)造成盤面價(jià)格偏離。

策略：焦炭方面：中性，預(yù)期轉(zhuǎn)暖，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，但產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求格局仍然存在，走勢(shì)持續(xù)性存疑，警惕盤面回調(diào)。焦煤方面：中性，受陜西煤礦事故以及煤礦安全論證檢查等影響，焦煤供應(yīng)較為緊張。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫(kù)存累積超預(yù)期；成材庫(kù)存累積超預(yù)期。