鋼材：宏觀(guān)提振，現(xiàn)貨成交活躍

觀(guān)點(diǎn)：持續(xù)受上周五央行發(fā)布降準(zhǔn)通知提振，鋼材繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，終端需求呈現(xiàn)淡季不淡局面，成交好于預(yù)期。同時(shí)根據(jù)挖掘機(jī)銷(xiāo)量來(lái)看，12月單月及全年累計(jì)銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)同比大幅正增長(zhǎng)，意味著鋼材下游工程需求較好。近期宏觀(guān)層面、現(xiàn)貨成交、冬儲(chǔ)累庫(kù)速度均利多鋼價(jià)，不過(guò)需注意，謹(jǐn)防節(jié)前價(jià)格在預(yù)期推動(dòng)下快速上漲，節(jié)后重蹈去年年初預(yù)期無(wú)法兌現(xiàn)的覆轍。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：補(bǔ)庫(kù)疊加鋼價(jià)企穩(wěn)，鐵礦踏浪上行

觀(guān)點(diǎn)：近日鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求增多，常規(guī)補(bǔ)庫(kù)疊加春節(jié)補(bǔ)庫(kù)，致使鐵礦需求較為堅(jiān)實(shí)。鐵礦各品種現(xiàn)貨價(jià)格普漲，進(jìn)口礦落地利潤(rùn)增加，貿(mào)易商積極采購(gòu)海漂船貨，進(jìn)一步刺激礦價(jià)上行。分品種方面，高品礦仍然弱勢(shì)。預(yù)計(jì)鐵礦短期以偏強(qiáng)震蕩上行為主，需密切關(guān)注突發(fā)限產(chǎn)政策干擾。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：貿(mào)易戰(zhàn)緩和，帶動(dòng)盤(pán)面上揚(yáng)

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦紛紛上漲，焦煤主力1905合約收盤(pán)漲1.48%，焦炭主力1905合約收盤(pán)漲1.5%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌20元至2180元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠(chǎng)價(jià)格維持2100元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持193.5美元/噸，折算成人民幣1572元/噸。

觀(guān)點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面，山東、山西等地焦炭第六輪提降基本落地，河北等地多數(shù)焦化廠(chǎng)仍處于商討中，暫未接受。目前高爐檢修等因素縮減焦炭需求，而主產(chǎn)地依舊保持高開(kāi)工，焦企焦炭庫(kù)存逐步累積。焦煤方面，近期焦煤高價(jià)逐漸松動(dòng)，河北等地主焦煤、肥煤小幅下跌20元/噸。但低硫主焦煤供應(yīng)仍較為緊張。綜合來(lái)看，昨日盤(pán)面受中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和消息提振小幅上漲，但供需格局未變，呈震蕩格局。

策略：焦炭方面：中性，近幾周，焦炭庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)走跌，而遠(yuǎn)月期貨價(jià)格持續(xù)保有較大貼水，且低位已處于焦企成本下方，關(guān)注05合約低位建長(zhǎng)線(xiàn)多單。焦煤方面：中性，近期焦煤成交小幅下滑，煤礦安全檢查等因素依舊導(dǎo)致供給偏緊，節(jié)前鋼廠(chǎng)和焦廠(chǎng)仍將難以主動(dòng)去庫(kù)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：成材需求繼續(xù)滑落；進(jìn)口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加；環(huán)保限產(chǎn)力度放松；宏觀(guān)因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。