鋼材:庫(kù)存增加,盤面底部區(qū)間震蕩
觀點(diǎn):昨日中西部庫(kù)存顯示中西部鋼材社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存均出現(xiàn)增加,反映庫(kù)存拐點(diǎn)顯現(xiàn),F(xiàn)貨市場(chǎng)上,鋼材價(jià)格雖緩慢下跌但仍然未能吸引貿(mào)易商冬儲(chǔ),上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格3790元,天津3700元,冬儲(chǔ)時(shí)間窗口逐漸收窄,后續(xù)價(jià)格博弈加劇,而盤面貼水反映下跌預(yù)期已包含在價(jià)格中。宏觀方面,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力更加關(guān)注,表態(tài)政策取向更加寬松,房地產(chǎn)邊際寬松但有底線?傮w來(lái)看,宏觀下行壓力與對(duì)沖政策對(duì)鋼材市場(chǎng)影響正負(fù)相抵,產(chǎn)業(yè)內(nèi)部冬儲(chǔ)價(jià)格矛盾仍需時(shí)間解決,盤面在已包含現(xiàn)貨下跌預(yù)期下,或呈底部區(qū)間震蕩走勢(shì)。
策略:中性。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌
鐵礦:外礦發(fā)運(yùn)有所增加,燒結(jié)限產(chǎn)執(zhí)行
觀點(diǎn):上周澳洲巴西發(fā)貨量均明顯回升,三大礦山發(fā)往中國(guó)的量達(dá)至近半年高點(diǎn),力拓增幅較為明顯。現(xiàn)貨市場(chǎng)上,鋼廠成交穩(wěn)定趨減,目前鋼價(jià)水平使得鋼廠仍有利潤(rùn),補(bǔ)庫(kù)行為得以持續(xù),但隨著鋼廠檢修增多,補(bǔ)庫(kù)增量有限。短期來(lái)看燒結(jié)限產(chǎn)及國(guó)產(chǎn)礦限產(chǎn)對(duì)鐵礦供需都有影響,外礦發(fā)運(yùn)增加、金布巴粉發(fā)運(yùn)沖高對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定影響,但中長(zhǎng)期看,鐵礦供需基本面改善利于打開(kāi)向上空間。
策略:中性。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌
焦炭、焦煤:焦炭現(xiàn)貨提降,市場(chǎng)預(yù)期走弱
期貨方面,昨日日盤煤焦小幅震蕩,焦煤主力1905合約收盤漲0.3%,焦炭主力1905合約收盤漲0.21%。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2250元/噸,唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格下跌50元至2100元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持197美元/噸,折算成人民幣1611元/噸。
觀點(diǎn):昨日煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面,繼山西、河北地區(qū)鋼廠對(duì)焦炭提降后,昨日山東、內(nèi)蒙古地區(qū)鋼廠也對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提降100元/噸,在宏觀偏弱的大環(huán)境下,黑色商品預(yù)期也較為悲觀。目前焦企焦炭庫(kù)存小幅累積,鋼廠焦炭庫(kù)存水平較高,對(duì)焦炭采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。港口成交價(jià)格下滑,部分貿(mào)易商有出貨意圖。焦煤方面,受焦炭?jī)r(jià)格走跌影響,焦煤價(jià)格也有所下滑,煤礦銷售壓力增加。但年底山西部分煤礦有停工計(jì)劃,且近期煤礦檢查較多,短期供應(yīng)縮減對(duì)煤價(jià)有所支撐。綜合來(lái)看,臨近交割,近遠(yuǎn)月合約行情出現(xiàn)分化。短期焦炭市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀,同時(shí)焦煤由于供給縮減,煤價(jià)支撐力度較大。
策略:焦炭方面:中性,短期徐州等地區(qū)限產(chǎn)力度加強(qiáng),焦炭供給收緊,且遠(yuǎn)月貼水幅度較大,整體仍呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。焦煤方面:謹(jǐn)慎看多,近期焦煤成交小幅下滑,但山東礦難等因素依舊導(dǎo)致供給較為緊張。
風(fēng)險(xiǎn):采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度,鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)塌陷,下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。
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