鋼材:低庫存vs需求下降
觀點:昨日鋼銀數(shù)據(jù)顯示庫存鋼材庫存繼續(xù)低位運行,未出現(xiàn)有效累庫,因此現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較為堅挺,貿(mào)易商及鋼廠博弈仍在持續(xù)。不過隨著近期天氣轉(zhuǎn)涼,鋼材終端需求及貿(mào)易成交均會受到影響,需求逐漸下降,鋼價現(xiàn)貨有望重回跌勢。盤面分合約來看,近月合約基差回歸及空頭減倉因素影響,走勢好于遠(yuǎn)月,遠(yuǎn)月仍有悲觀預(yù)期存在,因此合約走勢出現(xiàn)分化。
風(fēng)險:產(chǎn)量過大、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌
鐵礦:短期燒結(jié)限產(chǎn)隱憂
觀點:本周唐山市啟動重污染天氣二級應(yīng)急響應(yīng),9日至31日空氣污染擴散條件轉(zhuǎn)差,要求鋼鐵行業(yè)企業(yè)按ABC類分別進(jìn)行燒結(jié)機停機30%—100%,預(yù)計短期令礦石消耗承壓,有利于塊礦、球團(tuán)溢價。中長期看,鐵礦供需基本面改善利于打開向上空間。合約價差方面,1月合約逐漸貼近現(xiàn)貨,5月合約仍然反映悲觀預(yù)期,合約間分化明顯。
風(fēng)險:限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌
焦炭、焦煤:焦煤繼續(xù)修復(fù)貼水,焦炭期現(xiàn)分化
期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌0.13%,焦炭主力1905合約收盤漲0.2%,F(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2280元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌3美元至198美元/噸,折算成人民幣1632元/噸。
觀點:昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面,昨日河北大型焦企計劃上調(diào)100元/噸,下游鋼廠暫未回復(fù),短期焦價暫穩(wěn)。近期低價促使貿(mào)易商詢價積極,少量成交,市場心態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)。目前部分鋼廠焦炭庫存累積較高,焦鋼仍處于博弈階段。焦煤方面,濟寧地區(qū)一煤礦發(fā)生事故,其主產(chǎn)煉焦煤,短期焦煤供給雪上加霜。柳林主焦出廠價提漲30元/噸。綜合來看,短期焦炭受焦煤價格上漲,且鋼廠打壓,提漲意愿較強,但鋼廠焦炭庫存尚可,博弈較為激烈。
策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影響,焦炭現(xiàn)貨大幅下跌后企穩(wěn),個別焦企小幅提漲,盤面空頭大幅減倉,可階段性的參與反彈行情。焦煤方面:中性,短期受焦炭連續(xù)提降影響,焦煤價格小幅提降,部分寬松煤種小幅提降,綜合來看短期供給仍較為緊張。
風(fēng)險:采暖季限產(chǎn)實施力度,鋼廠利潤繼續(xù)塌陷,下游成材需求增長不及預(yù)期。
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