鋼材:氣溫下降,北材南下加壓,價格承壓
觀點:昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼材廠庫出現(xiàn)雙降,需求韌性較足。上周末及本周初,現(xiàn)貨鋼價超跌反彈,在貿(mào)易戰(zhàn)緩和刺激性大幅上漲,幫助鋼廠順利去庫,而終端消費方面,尚未出現(xiàn)因寒冷天氣導(dǎo)致的大范圍停工,因此庫存下降明顯,且是五大鋼材庫存普降。本周雖是鋼廠產(chǎn)量下降,但北材南下壓力仍然不減。分合約來看,近月合約基差大幅收窄,已平水北京現(xiàn)貨;遠月合約預(yù)期依然悲觀,月間差仍維持高位。
風(fēng)險:產(chǎn)量過大、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌
鐵礦:現(xiàn)貨品種分化,期貨合約分化
觀點:目前鋼廠采購逐步恢復(fù),剛需鋼廠采購穩(wěn)定,低利潤背景下鋼廠廢鋼配比減少,且對高折扣的中品鐵礦石和低品鐵礦石需求強勁。目前金布巴等中品礦庫存較少,對礦價上漲形成支撐。礦石品種間出現(xiàn)分化,由于限產(chǎn)放松,塊礦溢價持續(xù)下降?紤]到鋼廠生產(chǎn)的剛性需求,可考慮繼續(xù)多原料空成材做縮盤面利潤。合約價差方面,1月合約逐漸貼近現(xiàn)貨,5月合約仍然反映悲觀預(yù)期,合約間分化明顯。
策略:中性。
風(fēng)險:限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌
焦炭、焦煤:焦企庫存累積,焦價仍有壓力
期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌1.61%,焦炭主力1905合約收盤跌2.69%,F(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2280元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持200.5美元/噸,折算成人民幣1637元/噸。
觀點:昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面,主流地區(qū)焦炭價格跌后較為穩(wěn)定,市場情緒逐漸好轉(zhuǎn)。目前焦鋼博弈加劇,部分焦企控制出貨量,焦企庫存小幅累積,部分北方鋼廠焦炭庫存相對充足。近期部分港口貿(mào)易試探性抄底囤貨商,詢價增多。焦煤方面,受焦炭近期大幅下跌,下游焦企采購節(jié)奏放緩,停止部分供給充足煤種的采購,短期配煤價格承壓明顯。綜合來看 ,短期焦炭大幅下跌后價格相對穩(wěn)定,但成材需求逐漸減少,鋼廠利潤下滑仍,焦價有較強壓力。
策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影響,焦炭現(xiàn)貨大幅下跌后企穩(wěn),呂梁個別焦企小幅提漲,盤面空頭大幅減倉,可階段性的參與反彈行情。焦煤方面:中性,短期受焦炭連續(xù)提降影響,焦煤價格小幅提降,部分寬松煤種小幅提降,綜合來看短期供給仍較為緊張。
風(fēng)險:采暖季限產(chǎn)實施力度,鋼廠利潤繼續(xù)塌陷,下游成材需求增長不及預(yù)期。
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