鋼材：需求逐步減弱，現(xiàn)貨下跌

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交15.92萬(wàn)噸，繼續(xù)在低位徘徊，上周建材成交日均15.86萬(wàn)噸，低于前一周的18.05萬(wàn)噸，10月日均為20.60萬(wàn)噸，消費(fèi)走弱明顯。目前鋼材交易價(jià)值不大，需求降溫趨勢(shì)下鋼價(jià)難有大漲條件，低庫(kù)存及大貼水背景下難有流暢下跌。當(dāng)前點(diǎn)位不利于單邊建倉(cāng)，若已有空單則可繼續(xù)持有，此外可考慮賣(mài)出螺紋期權(quán)。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：窄幅震蕩，成交冷清

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交偏弱，港口成交29.2萬(wàn)噸，期貨盤(pán)面維持窄幅震蕩走勢(shì)。對(duì)于后市，礦石基本面改善及基差高位都有利于價(jià)格上揚(yáng)，不過(guò)盤(pán)面受鋼價(jià)影響更大，因此礦石期貨有望在鋼價(jià)下跌中相對(duì)抗跌，鋼價(jià)上漲中漲幅擴(kuò)大。分品種方面，塊礦、燒結(jié)礦庫(kù)存下降，價(jià)格有望穩(wěn)中探漲。價(jià)差方面，近月受益于限產(chǎn)放松及基本面改善，有望向上修復(fù)基差，而遠(yuǎn)月悲觀預(yù)期仍未消除，因此擇機(jī)買(mǎi)近拋遠(yuǎn)跨期正套。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：焦炭盤(pán)面貼水過(guò)大，焦煤供不應(yīng)求逆勢(shì)拉升

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦偏弱運(yùn)行，焦煤主力1901合約收盤(pán)漲1.27%，焦炭主力1901合約收盤(pán)跌2.04%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2600元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠(chǎng)價(jià)格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持207美元/噸，折算成人民幣1710元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，近期焦炭?jī)r(jià)格上漲后維持穩(wěn)定，鋼焦博弈較為焦灼。焦企和鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存均保持下滑，成材高開(kāi)工促使焦炭需求不減，現(xiàn)貨銷(xiāo)售良好。但成材盤(pán)面跳水以及周末唐山鋼坯暴跌牽制焦炭走勢(shì)，基差進(jìn)一步擴(kuò)大。焦煤方面，昨日安澤等地低硫主焦煤價(jià)格上調(diào)20-50元/噸，下游需求較為旺盛。山西煤礦超能力生產(chǎn)檢查遏制煤礦開(kāi)工，短期焦煤供給難有增量。綜合來(lái)看，短期焦炭雖受成材期現(xiàn)共振下跌影響，但焦煤高價(jià)支撐煉焦成本，盤(pán)面貼水程度過(guò)大；焦煤短期供不應(yīng)求格局難以改觀，煤價(jià)有較強(qiáng)支撐。

策略：焦炭方面：謹(jǐn)慎看漲，短期受成材走弱影響，盤(pán)面貼水幅度過(guò)大，且受焦煤價(jià)格持續(xù)提漲盤(pán)面已快跌至煉焦成本，逢低買(mǎi)入。焦煤方面：謹(jǐn)慎看漲，短期焦煤供給大幅縮減，現(xiàn)貨持續(xù)走強(qiáng)，需求較為旺盛。

風(fēng)險(xiǎn)：采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。