市場行情

2016年4月13日，美國煤炭巨頭，全球第三大煤炭生產(chǎn)商，全球最大私營煤炭生產(chǎn)商皮博迪(Peabody Energy)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

這并不是個(gè)案。在皮博迪申請(qǐng)破產(chǎn)前，今年1月，美國第二大煤炭生產(chǎn)商阿奇煤炭公司(Arch Coal)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；2015年8月3日，美國第三大煤炭生產(chǎn)商阿爾法自然資源公司(Alpha Natural Resources)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；2015年5月，美國愛國者煤炭公司(Patriot Coal)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

有數(shù)據(jù)顯示，過去3年，美國已有50多家煤炭公司申請(qǐng)破產(chǎn)。煤炭巨頭相繼隕落，煤炭行業(yè)成為人們眼中日漸衰落的行業(yè)。

“也許煤炭的使用不會(huì)像以前那么多，但仍然會(huì)是一個(gè)舉足輕重的產(chǎn)業(yè)，也不會(huì)像人們想象的那樣糟糕�！� 世界煤炭協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長本杰明·斯伯頓對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

百年老店難逃破產(chǎn)命運(yùn)

“這是個(gè)艱難的抉擇，但對(duì)于皮博迪來說，這是正確的道路。”皮博迪公司首席執(zhí)行官格倫·凱羅(Glenn Kellow)在聲明中這樣說，“這個(gè)過程會(huì)令我們?cè)鰪?qiáng)流動(dòng)性，減少負(fù)債，達(dá)成我們?cè)谧罱鼛啄曛贫ǖ闹卮蠼?jīng)營目標(biāo)，并為將來的長期穩(wěn)定和成功奠定基礎(chǔ)。”

皮博迪公司的歷史可以追溯至19世紀(jì)80年代。資料顯示，1883年，公司的創(chuàng)始人佛朗西斯·皮博迪在芝加哥用一輛騾子拉貨車賣煤。十余年后，他在伊利諾伊州開發(fā)了第一個(gè)煤礦。

大蕭條期間，皮博迪公司得以幸存。在兩次世界大戰(zhàn)期間，煤炭逐漸成為美國家庭的重要燃料。皮博迪公司于1949年在紐約證券交易所上市，逐漸成為世界上最大的上市公司。在20世紀(jì)70年代的石油禁運(yùn)中，煤炭作為替代能源備受重視，皮博迪也因此蓬勃發(fā)展。

2011年，皮博迪以52億美金出手購買了澳大利亞麥克阿瑟煤炭(Macarthur Coal)業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，公司對(duì)于后市的展望非常樂觀。在其2011年年報(bào)中，皮博迪這樣預(yù)計(jì)：“世界范圍內(nèi)的巨大能源需求昭示了煤炭的超級(jí)周期——市場將會(huì)持續(xù)擴(kuò)張以滿足全球新興中產(chǎn)階級(jí)的需求�！�

然而，現(xiàn)實(shí)卻令人沮喪。皮博迪的銷量與煤炭價(jià)格一起下滑。2015年，煤炭的銷量下滑了7%。公司預(yù)計(jì)在美國本土的銷量將下滑13%。

如今，皮博迪股票已在紐交所停牌。停牌前，公司的股價(jià)只有可憐的2.06美元，最低點(diǎn)時(shí)曾跌破1美元。而在2011年，公司的股價(jià)一度超過1000美元。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，皮博迪收購麥克阿瑟煤礦時(shí)正值煤價(jià)高峰，時(shí)機(jī)非常不當(dāng)。皮博迪錯(cuò)誤地估計(jì)了競爭對(duì)手的供應(yīng)能力，也過高地估計(jì)了中國市場的煤炭消費(fèi)增長。因收購而背負(fù)的沉重債務(wù)，進(jìn)一步拖垮了公司。

難抵“去煤”潮流

煤炭行業(yè)財(cái)富形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，與應(yīng)對(duì)氣候變化的努力密不可分。2015年12月達(dá)成的巴黎氣候協(xié)議成為一個(gè)全球性的信號(hào)，預(yù)示著整個(gè)世界正在遠(yuǎn)離化石燃料。天然氣熱潮所帶來的廉價(jià)替代能源更是直接擠壓著煤炭企業(yè)的生存空間。

“很明顯，美國的煤炭行業(yè)經(jīng)歷了一段艱難的時(shí)期。特別是由于美國的頁巖氣熱潮，帶來了廉價(jià)的天然氣�！笔澜缑禾繀f(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長本杰明·斯伯頓對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示，“但受到影響的并不僅僅是煤炭行業(yè)，事實(shí)上，許多油氣公司也受到了影響。今年以來，大量的油氣公司申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，甚至連許多可再生能源公司也走到了破產(chǎn)邊緣。我想，主要挑戰(zhàn)還是在于能源價(jià)格，更重要的是政策。”

今年2月16日，德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的一份報(bào)告稱，預(yù)計(jì)在油氣價(jià)格持續(xù)低迷的環(huán)境下，今年全球?qū)⒂写蠹s175家能源勘探和開采公司宣告破產(chǎn)，占到該行業(yè)企業(yè)數(shù)量的35%。

2015年8月3日，美國總統(tǒng)奧巴馬宣布了一項(xiàng)非常重要且飽受爭議的環(huán)境能源政策——《美國清潔電力計(jì)劃》，旨在加快清潔能源的使用，削減發(fā)電廠的碳排放，以應(yīng)對(duì)氣候變化。

該計(jì)劃要求美國現(xiàn)存的電廠到2030年時(shí)，與2005年相比要減少32%的溫室氣體排放量，同時(shí)要求屆時(shí)美國發(fā)電量的28%來自風(fēng)力和太陽能等再生能源(2014年該比例僅為13%)。

今年3月8日，美國能源信息署(EIA)發(fā)布了月度短期能源展望報(bào)告。報(bào)告顯示，2015年4月中，天然氣發(fā)電量第一次超過了煤炭發(fā)電量，2015年煤和天然氣的發(fā)電份額幾乎相同，各提供約三分之一的發(fā)電量。EIA預(yù)計(jì)較低的天然氣價(jià)格將導(dǎo)致2016年美國燃?xì)獍l(fā)電量(33.4%)超過燃煤發(fā)電量(32%)。同時(shí)，EIA的數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來煤價(jià)已經(jīng)下跌62%，過去的12個(gè)月來下跌了約18%。

“煤炭仍將在美國能源消費(fèi)中扮演重要角色”

“即使經(jīng)歷了一系列破產(chǎn)、整合和大規(guī)模減產(chǎn)等深度精簡，美國的煤炭業(yè)可能仍將深陷債務(wù)危機(jī)。到2020年，美國煤炭商的總負(fù)債將從2014年的1000億美元減少到700億美元，但這不足以改變這個(gè)行業(yè)使其重新變得有利可圖�！丙溈襄a在最近一份報(bào)告中指出。

麥肯錫在報(bào)告中指出，美國煤炭業(yè)每年用于償還流動(dòng)債務(wù)的成本約90億到100億美元，這相當(dāng)于每生產(chǎn)1短噸煤炭就需付出約10美元債務(wù)成本。過去10年中，美國煤炭商的平均凈現(xiàn)金利潤約2美元/短噸，受低迷的市場價(jià)格影響，預(yù)計(jì)到2020年美國國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將下降至6.67億短噸/年，而銷售收入將不足以支付債務(wù)。

而在本杰明·斯伯頓看來，從長期來看，煤炭仍將在美國能源消費(fèi)中扮演重要角色。

“麥肯錫去年發(fā)布的報(bào)告仍然顯示，煤炭在美國工業(yè)中占比仍然非常重要。去年，奧巴馬總統(tǒng)發(fā)布了《美國清潔電力計(jì)劃》。環(huán)境保護(hù)署 (Environmental Protection Administration)預(yù)計(jì)，到2030年也即該計(jì)劃實(shí)施后的15年內(nèi)，煤炭仍將提供美國電力供應(yīng)的27%(該數(shù)字目前為33%-35%)，仍將在美國能源版圖中占據(jù)重要地位�！彼�說。

本杰明·斯伯頓對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示，從全球版圖看，煤炭的需求也是持續(xù)的。一方面，中國對(duì)煤炭仍有大量需求，印度正在大量使用煤炭以改善本國能源形勢(shì)。在歐洲，德國去年的煤炭需求事實(shí)上增長了。另一方面，過去幾年來對(duì)于煤炭行業(yè)的投資有所下降。未來，煤炭價(jià)格將有所回升。

(來源：人民網(wǎng) 編輯：王鈺博 審校：駱慶生)