因美國(guó)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振美聯(lián)儲(chǔ)今年升息預(yù)期，5月27日美元指數(shù)大漲1.31%，全球大宗商品全線暴跌，倫銅觸及三周低位，油價(jià)重挫近3%，金價(jià)下滑近2%，芝加哥大豆期貨連跌五日。

　　受此拖累，昨日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)普遍走軟，基本金屬集體遭遇拋售，滬銅跌至近四周低位，化工品重回弱勢(shì)，貴金屬雙雙下挫。

　　強(qiáng)勢(shì)美元擊垮商品多頭信心

　　美元指數(shù)在5月15日一度觸及三個(gè)月低位93.133，因美國(guó)4月制造業(yè)和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)令人失望，隨后展開瘋狂的反彈，上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年升息，更令美元漲勢(shì)加速。美國(guó)金融市場(chǎng)周二重新開市后，美國(guó)公布了包括耐用訂單等一系列重要數(shù)據(jù)，美元兌一籃子主要貨幣周二攀升超過1%，擴(kuò)大近期升幅，提振美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)在今年升息的預(yù)期，美元再度王者歸來令大宗商品潰不成軍。

　　不過，在周二亞洲電子盤中，美元指數(shù)沖高后略顯疲軟，大宗商品多數(shù)小幅回升。截至5月27日北京時(shí)間19:30， LME期銅上漲0.06%至6110美元/噸，紐約原油上漲0.26美元至59.28美元/桶，國(guó)際金價(jià)則繼續(xù)回落1.4美元至1186.6美元/盎司。

　　在強(qiáng)勢(shì)美元及外盤普跌雙重打壓下，昨日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)再現(xiàn)暴跌浪潮。其中，滬銅主力合約夜盤低開低走，觸及近四周低位44140元，尾盤收于44420元/噸，跌幅為1%。滬錫盤中交投重心不斷下移，截至收盤，錄得1.94%的跌幅，收于116560元/噸。滬鎳、滬鋁和滬鉛也全線收低。因油價(jià)下挫，化工品全盤皆綠，塑料跌1.41%，PP大幅低開于8295元，此后一直呈現(xiàn)弱勢(shì)，尾盤收低1.34%，報(bào)8343元/噸。

　　國(guó)際投行繼續(xù)唱空

　　對(duì)于大宗商品后市的演繹，國(guó)際投行紛紛喊空。例如，高盛近日表示，鐵礦石價(jià)格大幅反彈之后將提供理想的做空機(jī)會(huì)。鐵礦石市場(chǎng)基本面遲早會(huì)讓價(jià)格重新跌回52美元/公噸。

　　而另一投行花旗因中國(guó)需求放緩而大幅下調(diào)長(zhǎng)期鐵礦石價(jià)格預(yù)估，大連鐵礦石期貨在上漲至兩周高位后轉(zhuǎn)跌。大連鐵礦石期貨主力9月合約昨日下滑0.6%，至432.50元/噸，周二該合約曾大漲4%或觸及漲停板。

　　近期鐵礦石價(jià)格走高，因中國(guó)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存下滑且進(jìn)口船貨供應(yīng)量緊俏，推動(dòng)現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格回升至每噸60美元上方。

　　但Clarksons Platou期貨公司駐新加坡衍生品分析師Kelly Teoh稱，“市場(chǎng)認(rèn)為近期鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)是短暫的，因市場(chǎng)的基本面并沒有改變�！�

　　分析師表示，鐵礦石年內(nèi)目標(biāo)價(jià)為52美元——基本面的情況并未變化意味著現(xiàn)在的反彈將帶來理想的“做空窗口”。高盛認(rèn)為，2014年年中以來導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格大跌的結(jié)構(gòu)性狀況并未改變，供給依然大于需求。那些生產(chǎn)成本較高的公司最終將被迫關(guān)閉。

　　目前分析師們對(duì)鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的分歧較大。巴克萊預(yù)計(jì)2015年鐵礦石均價(jià)為每噸56美元，瑞銀集團(tuán)認(rèn)為這個(gè)數(shù)字為50美元。而花旗則預(yù)計(jì)下半年均價(jià)僅有37美元，2019年才能回升到40美元左右。

　　2011年國(guó)際鐵礦石價(jià)格曾升至歷史最高點(diǎn)191.7美元，隨后瘋狂跳水。過剩供給的現(xiàn)象使鐵礦石價(jià)格在今年一度下跌47%。不過在4月末必和必拓宣布推遲2017年產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃之后，鐵礦石強(qiáng)勁反彈。在4月初觸底于47美元之后，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)回升至61美元上方。2015年至今的鐵礦石跌幅縮減至14%。

　　除了鐵礦石之外，花旗還下調(diào)了動(dòng)力煤及煉焦煤價(jià)格預(yù)估。該機(jī)構(gòu)表示，動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格目前均處于長(zhǎng)期可持續(xù)價(jià)格水準(zhǔn)之下，但花旗預(yù)期價(jià)格不太可能回升至幾年前所達(dá)到的高點(diǎn)附近。

　　花旗將動(dòng)力煤長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)估從每噸90美元下調(diào)至每噸80美元；將煉焦煤價(jià)格預(yù)估從每噸170美元下調(diào)至每噸125美元。

　　至于下調(diào)的原因，該機(jī)構(gòu)稱，首先是生產(chǎn)成本下降。他們預(yù)期動(dòng)力煤和煉焦煤的長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格將取決于目前采礦的可持續(xù)成本。其次是需求的結(jié)構(gòu)性下滑。花旗稱，中國(guó)對(duì)動(dòng)力煤的需求已經(jīng)達(dá)到最高，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，且正處于轉(zhuǎn)型階段。

　　大宗商品或繼續(xù)承壓

　　“做多美元的時(shí)候到了。”高盛在5月初曾表示，美元走低不會(huì)持續(xù)，投資者應(yīng)趁機(jī)買入，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　“如果美元指數(shù)從90-100點(diǎn)水準(zhǔn)上升到120點(diǎn)以上，那么油價(jià)很有可能跌破50美元�！蹦炒笮突�金負(fù)責(zé)人表示。

　　最近幾周以來，原油市場(chǎng)的分析師和交易員稱，外匯市場(chǎng)似乎在影響油價(jià)。油市投資者目前對(duì)外匯市場(chǎng)的關(guān)注程度超過歐洲金融危機(jī)以來的任何時(shí)候。

　　大約兩周前，摩根士丹利分析師稱，美元指數(shù)和布蘭特原油期貨之間出現(xiàn)“超乎尋�！钡年P(guān)聯(lián)。兩者的負(fù)相關(guān)關(guān)系達(dá)到三年來最為緊密的程度。

　　這些機(jī)構(gòu)的一致看法是，如果美聯(lián)儲(chǔ)今年稍晚一如預(yù)期升息，那么美元可能進(jìn)一步上漲，這將進(jìn)一步打壓原油和大宗商品走勢(shì)。

　　美元自去年中以來上漲20%。而油價(jià)盡管在今年1月觸及低點(diǎn)后已收復(fù)近半數(shù)跌勢(shì)，但同期跌幅仍有45%。摩根士丹利稱，美元漲勢(shì)是“結(jié)構(gòu)型偏多”，可能將油價(jià)近期的漲勢(shì)拉回。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在歐債危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，油價(jià)與美元的關(guān)聯(lián)度曾達(dá)到過-0.8。但在過去兩年里，負(fù)向關(guān)聯(lián)的平均值縮減到-0.06，表明油價(jià)和美元匯率之間關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)。（來源：中國(guó)證券報(bào)）