11月CPI同比漲幅1.4%，而PPI同比下跌2.7%，二者環(huán)比均現(xiàn)回落走勢(shì)且超出預(yù)期。本周，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)上漲5元/噸報(bào)收526元/噸，龍頭煤企調(diào)價(jià)格逐步被市場(chǎng)消化，帶動(dòng)坑口地區(qū)煤價(jià)小幅回升，繼續(xù)支撐指數(shù)的上漲。近期，秦港調(diào)入量和港口吞吐量均呈現(xiàn)回落走勢(shì)，而港口庫存仍呈現(xiàn)一定幅度回升，顯示下游需求偏弱依舊。然而，從沿海六大電廠庫存可用天數(shù)情況來，部分電廠可用天數(shù)并不高，未來動(dòng)力煤需求回升空間仍較大。煉焦煤價(jià)格，鋼材消費(fèi)淡季深入，且部分鋼廠和焦化企業(yè)庫存均在合理水平，迫于資金壓力，繼續(xù)大幅購進(jìn)原料意愿不濃，僅以補(bǔ)充稀缺品種為主，因此，未來焦煤價(jià)格支撐力不足。截止12月11日，北方六港煤炭庫存2330.8萬噸，比上期增加17.2萬噸。南方港口方面，本周，廣州港卸煤船只數(shù)量較上周有較大幅度回落，其中，進(jìn)口煤船數(shù)量有較大幅度回落，但國(guó)內(nèi)煤船數(shù)量較上周有所回升，顯示下游采購節(jié)奏雖有放緩，但維持相對(duì)穩(wěn)定的采購量，繼續(xù)拉動(dòng)港口庫存小幅回落。截止12月11日，廣州港庫存為317.4萬噸，較上周同期下跌2.9萬噸，本周庫存繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩回落走勢(shì)。目前，宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍顯低迷，對(duì)煤炭需求拉動(dòng)不大，但氣溫回落，帶動(dòng)民用電需求回升，繼而會(huì)拉動(dòng)沿海煤市需求增加，進(jìn)而支撐煤價(jià)逐步趨于穩(wěn)定。運(yùn)價(jià)方面，受貿(mào)易商觀望情緒濃厚影響，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)略顯寬松，本周，秦皇島港至華南航線運(yùn)價(jià)現(xiàn)小幅回落走勢(shì)。

　　未來一段時(shí)期，需求方面：和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)的PPI跌勢(shì)超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，對(duì)煤炭需求提振仍不大。具體來看，龍頭煤企上調(diào)12月份下水煤價(jià)格，下游企業(yè)采購未有明顯回升，反而有所降低，從調(diào)價(jià)后，港口調(diào)入量和吞吐量的不同程度回落而庫存仍現(xiàn)較快速回升的現(xiàn)象進(jìn)一步判斷。然而，隨著全國(guó)范圍冷空氣持續(xù)，民用煤、電需求回升，進(jìn)而帶動(dòng)煤炭需求增長(zhǎng)，不過增幅或顯緩慢。煉焦煤方面，鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)格局延續(xù)，加之消費(fèi)淡季市場(chǎng)，補(bǔ)庫需求不會(huì)有太大變動(dòng)，因而，對(duì)焦煤支撐也一般。供給方面：《山西省煤炭焦炭公路銷售體制改革方案》的出臺(tái)，給低迷的山西煤炭市場(chǎng)增加幾分活力，煤炭汽運(yùn)市場(chǎng)放開及優(yōu)化，將加速鐵路運(yùn)輸?shù)母母�，可以降低煤企物流成本。目前，企業(yè)逐步傾向于更加靈活的汽運(yùn)，有助于增加煤炭流通性。不過，進(jìn)入冬季北方雪天亦會(huì)對(duì)汽運(yùn)有所制約。同時(shí)，資源稅改為從價(jià)計(jì)征，目前來說對(duì)于市場(chǎng)作用不大，不過也要具體看后期各省份政策情況。接近年底，煤礦安檢力度加大對(duì)部分中小煤企的生產(chǎn)會(huì)有一定的影響，煤炭產(chǎn)量或略有下降�？傮w來看，短期內(nèi)，北方港口庫存小幅回升，南方港口庫存繼續(xù)回落。

　　【運(yùn)價(jià)】本周沿海煤炭運(yùn)輸價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)回落走勢(shì)，預(yù)計(jì)未來一周，沿海煤炭運(yùn)價(jià)仍將小幅調(diào)整。本周，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)繼續(xù)現(xiàn)上漲走勢(shì)，幅度5元/噸，報(bào)收526元/噸。龍頭煤企上調(diào)12月份下水煤價(jià)格，逐步被市場(chǎng)接受，帶動(dòng)坑口煤價(jià)上漲；同時(shí)，產(chǎn)地煤上漲，會(huì)消除貿(mào)易商的觀望情緒，加大煤炭流通性。短期來說，民用需求拉動(dòng)下，沿海煤市升溫或顯緩慢，因而，沿海煤炭運(yùn)輸價(jià)格短期內(nèi)小幅調(diào)整為主，直到進(jìn)入下旬前后，沿海運(yùn)價(jià)才會(huì)在需求拉動(dòng)下小幅探漲。加之，從目前沿海六大電廠煤炭庫存可用天數(shù)來看，部分電廠庫存可用天數(shù)低至15天以下，因而，未來沿海電廠需求空間仍存一定增量，繼而支撐沿海運(yùn)輸市場(chǎng)升溫。截至2014年12月12日，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)為562.76點(diǎn)，與上周同期相比減少8.7點(diǎn)，降幅收窄，為1.52%；其中，秦皇島至廣州運(yùn)價(jià)為31.4元/噸，較上周同期下降0.5元/噸；秦皇島至上海運(yùn)價(jià)為22.0元/噸，與上周同期下降0.4元/噸。與去年同期相比，沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)大幅回落，同比下降731.07點(diǎn)，降幅為56.5%；所有航線均現(xiàn)較大幅度回落。

    　【庫存】12月11日止，北方六港煤炭庫存為2330.8萬噸，比上期增加17.2萬噸，增幅為0.75%。秦皇島港存煤733萬噸，環(huán)比上期增加42萬噸；京唐港煤炭庫存770萬噸，環(huán)比上期減少22萬噸；廣州港存煤314.5萬噸，環(huán)比上期減少2.9萬噸。其中，12月5日-12月11日，秦皇島港港口日均鐵路煤炭調(diào)入量為61.1萬噸，周環(huán)比減少10.3萬噸，降幅14.4%，港口日均吞吐量為55.4萬噸，周環(huán)比減少7.5萬噸，降幅為11.9%。港口調(diào)入量和吞吐量均回落，但調(diào)入量高于吞吐量，港口庫存繼續(xù)回升。