今年以來，煤化工是能源化工領域的熱門話題。而煤化工對商品市場的影響也慢慢從概念題材轉為實質影響。期貨市場上受煤化工影響的品種主要有：甲醇、聚丙烯、聚乙烯、聚氯乙烯等。

　　首先，甲醇是煤化工中煤制烯烴的重要原材料。從已投產和即將投產的煤制烯烴項目投產總產能來看，總共需要近1500萬噸甲醇，除了自產甲醇外，外購甲醇數(shù)量預計為350萬噸，這相當于表觀消費量的10%。而近期國內甲醇生產企業(yè)的平均開工率在60%左右，可見煤化工對甲醇的需求增長有較大的推動作用。

　　其次，聚乙烯和聚丙烯是煤化工的重要產品。從煤制烯烴的投入產量來看，預計今明兩年全國PE新增產能高達470萬噸，其中煤制烯烴裝置占88%，這使得煤制聚乙烯產能占比將從2013年的3%提升至2015年的27%。而目前煤制烯烴利潤大約為油制聚乙烯利潤的3倍。因此，今明兩年在煤制烯烴產能投放的沖擊下，聚乙烯恐將承受較大的下行壓力。

　　對于聚丙烯來說，今年煤制烯烴中聚丙烯產能大約在230萬噸。而統(tǒng)計顯示，今年年初國內PP總產能約1400萬噸，而下半年新增的煤制PP產能占到目前總產能的16.6%，低成本貨源將快速增加。同時，由于下半年PP還將面臨來自傳統(tǒng)石化、煤化工和PDH等多方面的產能沖擊，計劃投產的產能將近500萬噸，占現(xiàn)有產能的35%。受此影響，聚丙烯價格受到的沖擊將較聚乙烯明顯。

　　需要說明的是，由于煤化工新產能的投放主要集中在西北地區(qū)，從運輸距離上離華北較近，而貨物運到華東存在運力瓶頸，因此未來現(xiàn)貨市場更應關注華北地區(qū)的報價。由于期貨市場上華北交割庫平水華東交割庫，因此短期內這一因素將先沖擊華北塑料現(xiàn)貨價格，進而才會影響塑料期貨。而由于華北地區(qū)聚丙烯較交割地設置了250元/噸貼水，因此華北聚丙烯現(xiàn)貨價格受到沖擊較小，對聚丙烯期貨盤面影響也相對較小。

　　最后，煤化工原料主要是煤炭，煤制甲醇占甲醇總產能達到60%以上，因此煤炭價格的波動會直接影響相關產品價格。但由于國內煤炭更多地用于冶煉電力行業(yè)，煤化工需求比重較小，因此煤炭對煤化工的影響遠大于煤化工對煤炭的影響。

　　此外，由于煤炭價格持續(xù)下行，煤化工產品具有較大的成本競爭力。但未來如果出現(xiàn)原油下行，或者煤炭反彈，成本優(yōu)勢將減弱。

　　總體上，從整個產能投放的進度來看，煤化工對相關期貨品種的影響已不僅是概念。其對市場的實質影響也正在由量變向質變轉化。中長期看，煤化工產能投放將對聚丙烯、聚乙烯等產品的供應和成本變動產生深刻影響。但需要注意的是，由于煤化工本身技術的穩(wěn)定性問題，以及主要裝置遠離消費區(qū)域帶來的物流問題和水資源限制帶來的生產瓶頸問題，注定會給煤化工產業(yè)鏈涉及的期貨品種帶來更多的炒作題材。

    來源：期貨日報