動力煤價格止跌反彈，扭轉3個月以來下跌趨勢，前期調控措施初見成效。神華上調9月銷售價格有望引發(fā)其他煤企跟進，國內動力煤價格有望重回上漲通道。

    受神華上調9月份銷售價格影響，本期環(huán)渤海動力煤價格指數止跌反彈，最新報收482元/噸，比上一個報告期上漲4元/噸。從上證報資訊獲悉，中國神華上調9月份銷售價格，基準煤種上漲5元/噸，執(zhí)行期為一個月。一直以來，在港口煤市場，中小煤企都受制于大型煤企制定的銷售價格，此前神華、中煤的大幅下調價格，使得中小煤企普遍處于虧損狀態(tài)。此次神華提價將打開煤價上調空間，經營壓力將會促使中小煤企積極跟進，港口煤市場有望逐步回暖。

    煤炭行業(yè)半年報業(yè)績大幅下降，未來改善點在于供給端。從上證報資訊獲悉，受煤炭下游需求疲軟的影響，上半年煤炭行業(yè)利潤總額為613億元，同比下降43.85%。由于煤炭屬于高污染行業(yè)，在能源結構調整中煤炭處于被替代品種，因而未來需求端難以反轉。在需求端難有改善的背景下，只能通過供給端來調控。此前發(fā)改委、能源局和煤礦安監(jiān)局下發(fā)減產、停產相關通知，神華、中煤兩大央企率先提前響應，紛紛減產，都是從供給端入手進行調整，如果其他煤企也陸續(xù)跟進，短期煤炭供給端將超預期收縮，市場預計短期內將影響煤炭供給近1億噸左右。

    行政調控措施已初見成效，港口煤市場已出現回暖跡象。從煤炭港口市場獲悉，近期秦皇島</font></a>庫存大幅回落，從7月底的717萬噸下降到最近的565萬噸，煤炭庫存已經降至合理區(qū)間，反映出前期去庫存較為有效，未來隨著限產等調控政策的持續(xù)發(fā)酵，四季度煤炭庫存水平仍將繼續(xù)回落。此外，大秦線將于9月份開始檢修，冬季供暖因素使得電企有望在10月份開始補庫存，屆時將對動力煤價格產生支撐，動力煤價格在四季度有望出現反彈。

     煤炭股的走勢已經充分反映出市場對煤炭后市的悲觀預期，而未來一旦煤市出現超預期好轉，煤炭股將迎來估值修復。煤炭市場轉暖，貿易業(yè)務好轉將首當其沖。山煤國際煤炭貿易業(yè)務占比高達70%左右，由于此前煤炭市場一直處于低迷態(tài)勢，山煤國際煤炭貿易業(yè)務出現大幅虧損，隨著港口煤市場的逐步回暖，公司煤炭貿易業(yè)務有望逐步減虧。昊華能源從事煤炭生產和煤炭貿易，公司全資子公司誠和國貿積極開展煤炭貿易業(yè)務。混合所有制改革將完善公司治理結構，提高企業(yè)生產效率，增強企業(yè)競爭力。平莊能源屬于國電系旗下，國電集團曾表示要把“實現股權結構多元化”作為深化改革的要點。露天煤業(yè)背靠中電投旗下，國企改革以及內蒙古區(qū)域發(fā)展政策的預期升溫，公司有望從中受益。