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把握大宗商品價(jià)格調(diào)整有利時(shí)機(jī)

2014/6/25 9:10:35       

   有人說(shuō),現(xiàn)在產(chǎn)能過(guò)剩、需求不旺,特別是大宗商品價(jià)格疲軟,企業(yè)盈利困難。這固然是問(wèn)題。但換個(gè)角度看,這其中也許隱藏著有利因素。比如,大宗商品價(jià)格調(diào)整,看起來(lái)讓人擔(dān)心,但對(duì)于在基本公共服務(wù)和民生需求方面欠賬太多的經(jīng)濟(jì)社會(huì)來(lái)說(shuō),利用物資充裕、價(jià)格 低迷的時(shí)機(jī),加大民生投入,不正好可以少花錢(qián)多辦事嗎?在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前,能夠看到機(jī)會(huì),看到有利因素,不僅需要智慧,還需要做事情的勇氣和決心。

  ——亞夫

  國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格走低,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系失衡,以及市場(chǎng)預(yù)期悲觀,三大利空因素疊加,共同壓迫2014年上半年我國(guó)大宗商品價(jià)格震蕩下行。

  大宗商品需求疲弱,市場(chǎng)行情低迷,拖累了新增資源供應(yīng)水平。但在整體資源供應(yīng)低水平增長(zhǎng)的同時(shí),部分資源產(chǎn)品進(jìn)口卻呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

  為了化解經(jīng)濟(jì)下行壓力以及發(fā)達(dá)國(guó)家加碼貨幣寬松,決策部門(mén)出臺(tái)了部分穩(wěn)增長(zhǎng)的微刺激舉措,這將使下半年大宗商品市場(chǎng)環(huán)境趨向改善。

  下半年存在一些不確定因素。如果發(fā)生,可能會(huì)使一些農(nóng)礦產(chǎn)品供應(yīng)受阻。首先是厄爾尼諾來(lái)襲,其次是國(guó)際地緣政治關(guān)系緊張。相關(guān)因素將對(duì)下半年大宗商品價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生影響。

  目前全球大宗商品供應(yīng)充裕,價(jià)格行情低迷。這是我們低成本投資建設(shè),盡快償還歷史欠賬,彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)短板的最好時(shí)機(jī)。應(yīng)抓住機(jī)會(huì),加快推動(dòng)基本建設(shè),彌補(bǔ)環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、民生等方面的短板,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好更快發(fā)展提供條件。

  陳克新

  今年上半年,國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)復(fù)雜多變,大宗商品需求較為疲弱,價(jià)格行情震蕩走低。為了化解經(jīng)濟(jì)下行壓力以及發(fā)達(dá)國(guó)家加碼貨幣寬松,決策部門(mén)出臺(tái)了部分穩(wěn)增長(zhǎng)的微刺激舉措,這將使下半年市場(chǎng)環(huán)境趨向改善。在目前形勢(shì)下應(yīng)抓住有利時(shí)機(jī),推動(dòng)有效適當(dāng)?shù)幕窘ㄔO(shè),彌補(bǔ)環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、民生等國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整,并借此提高城鄉(xiāng)居民生活水平與生存質(zhì)量,為今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的更好、更快發(fā)展提供條件。

  上半年大宗商品市場(chǎng)需求疲弱

  今年上半年中國(guó)大宗商品需求疲弱,市場(chǎng)行情低迷,主要表現(xiàn)為三個(gè)方面。

  1.消費(fèi)需求較為疲弱

  今年以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì),1—5月全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.5%,工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%,固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.2%,均比去年同期水平有所回落,尤其是固定資產(chǎn)投資增速回落3.2個(gè)百分點(diǎn),房地產(chǎn)投資增幅回落近6個(gè)百分點(diǎn),出口甚至下降0.4%(剔除虛假貿(mào)易的基數(shù)效應(yīng)后實(shí)際增幅也不大)。消費(fèi)、出口、投資三大需求同時(shí)減緩,致使1季度全國(guó)GDP 增長(zhǎng)7.4%,創(chuàng)下18個(gè)月新低,遠(yuǎn)低于2010年的兩位數(shù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍不樂(lè)觀,即便回升也很有限。

  受其影響,今年上半年中國(guó)大宗商品需求較為疲弱。據(jù)測(cè)算,2014年前5個(gè)月累計(jì),全國(guó)8種主要大宗商品表觀消費(fèi)總量為14億噸左右,比起去年同期增長(zhǎng)大約增長(zhǎng)8.3%。其中鐵礦石(原礦與精礦,下同)表觀消費(fèi)量38266萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.5%;原油表觀消費(fèi)量21450萬(wàn)噸,增長(zhǎng)6.7%;氧化鋁表觀消費(fèi)量2117萬(wàn)噸,增長(zhǎng)11.2%;焦炭表觀消費(fèi)量18852萬(wàn)噸,下降2.9%。

  2.資源供應(yīng)低水平增長(zhǎng)

  大宗商品消費(fèi)需求疲弱,拖累了其新增資源供應(yīng)水平。據(jù)測(cè)算,2014年1—5月累計(jì),全國(guó)8種重要大宗商品新增資源量約為14.2億噸,比去年同期增長(zhǎng)8左右。其中原油新增資源量同比增幅為6.4%,塑料增幅9.6%,鐵礦石增幅達(dá)到10%,氧化鋁增幅達(dá)到11%。

  但值得注意的是,在整體資源供應(yīng)低水平增長(zhǎng)同時(shí),原油、礦石、有色金屬、大豆等資源產(chǎn)品進(jìn)口卻呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年1—5月累計(jì),全國(guó)10種重要資源產(chǎn)品進(jìn)口量接近7億噸,比去年同期增長(zhǎng)13.4%。其中鐵礦石進(jìn)口量為38266萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)19%;原油進(jìn)口量為12869萬(wàn)噸,增長(zhǎng)11.1%;大豆進(jìn)口量為2782萬(wàn)噸,增長(zhǎng)35.93%;銅鋁進(jìn)口增幅也在3成以上,只有煤炭進(jìn)口量有所下降。如果將煤炭剔除在外,2014前5個(gè)月重要大宗商品進(jìn)口增幅達(dá)到17.9%。

  今年上半年大宗商品進(jìn)口大幅增長(zhǎng)的主要因素,首先是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格水平更為迅速的跌落,凸顯成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);其次是上年持續(xù)去庫(kù)存化,一些企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存;還有就是有關(guān)部門(mén)利用低價(jià)時(shí)機(jī)增加戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

  雖然因?yàn)槿嗣駧刨H值,以及有關(guān)部門(mén)打擊融資性貿(mào)易中的非法活動(dòng),致使5月份大宗商品進(jìn)口環(huán)比回落,但這只是暫時(shí)情況,隨著今后穩(wěn)增長(zhǎng)措施效應(yīng)的陸續(xù)釋放,國(guó)內(nèi)需求逐步轉(zhuǎn)強(qiáng),人民幣匯率的雙向波動(dòng),預(yù)計(jì)大宗商品進(jìn)口還將回歸強(qiáng)勢(shì)。

  3.市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行

  國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格水平走低,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系失衡,以及市場(chǎng)預(yù)期悲觀,三大利空因素疊加,共同壓迫2014年上半年全國(guó)大宗商品價(jià)格震蕩下行。據(jù)測(cè)算,2014年5月份,全國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)(CCPI)為134.5點(diǎn),比去年同期下降2.5%,比今年初下降4.7%。重要大宗商品價(jià)格中,礦產(chǎn)類、鋼鐵類、橡膠類同比降幅較大,同比分別下降7.2%、6.8%和18.9%;只有農(nóng)產(chǎn)品類小幅上漲1.4%。重要商品中,鐵礦石價(jià)格比去年高位下跌3成左右,煤炭?jī)r(jià)格跌幅超過(guò)3成。

  從2014年上半年各月價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,1月為141.08點(diǎn),2月為138.07點(diǎn),3月為135.66點(diǎn),4月為134.01點(diǎn),5月為134.45點(diǎn),基本呈現(xiàn)單邊跌落態(tài)勢(shì),只有5月份略微回升了0.34%。

  下半年商品市場(chǎng)環(huán)境趨向改善

  為了對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行壓力以及發(fā)達(dá)國(guó)家加碼貨幣寬松,國(guó)內(nèi)決策部門(mén)出臺(tái)了部分穩(wěn)增長(zhǎng)的微刺激舉措,這將使下半年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)環(huán)境趨向改善。

  1.穩(wěn)增長(zhǎng)舉措出臺(tái)將提振國(guó)內(nèi)需求

  多方面情況顯示,刺激需求,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,實(shí)現(xiàn)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好“效績(jī)”,防范經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑,已經(jīng)成為決策部門(mén)的主要調(diào)控方向。因此,預(yù)計(jì)今后穩(wěn)增長(zhǎng)力度將會(huì)增強(qiáng)。其中一個(gè)重要方面,是貨幣政策將進(jìn)一步寬松。實(shí)際上,今年以來(lái)貨幣政策一直在悄然寬松,比如先后多次定向降準(zhǔn)。最近,中國(guó)人民銀行再次定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)基點(diǎn),引導(dǎo)信貸資源支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)。預(yù)計(jì)今后還會(huì)擴(kuò)大“定向降準(zhǔn)”范圍。此外,降息也有一定可能。

  在貨幣政策趨向?qū)捤傻耐瑫r(shí),擴(kuò)大投資成為穩(wěn)增長(zhǎng)的側(cè)重點(diǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)階段固定資產(chǎn)投資對(duì)于社會(huì)需求啟動(dòng)效應(yīng)最快,能夠迅速改善制造行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩局面。只要將投資導(dǎo)向環(huán)保、棚改、基礎(chǔ)設(shè)施、民生等國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板,就不會(huì)形成新一輪產(chǎn)能過(guò)剩。相反,我們還可以借助投資,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整,為今后國(guó)民經(jīng)濟(jì)的更好、更快發(fā)展創(chuàng)造條件。

  房地產(chǎn)是現(xiàn)階段國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要部門(mén),房地產(chǎn)投資占據(jù)固定資產(chǎn)投資很大比重。一段時(shí)期以來(lái),全國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工面積與整體投資都減速過(guò)快,如果處理不好,2014房地產(chǎn)投資增速有可能滑落至15%以下,勢(shì)必拖累GDP增速,由此成為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大不穩(wěn)定因素。受其影響,預(yù)計(jì)目前疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)也有可能成為政策寬松對(duì)象。比如在繼續(xù)抑制投機(jī)與投資需求的同時(shí),以更大力度支持剛性住房與改善性住房需求,在住房嚴(yán)重積壓的城市松動(dòng)限購(gòu),以更大力度增加保障房建設(shè)等。

  決策部門(mén)宏觀調(diào)控加大刺激力度,確保全年經(jīng)濟(jì)增幅達(dá)到7.5%,有利于穩(wěn)定大宗商品消費(fèi)基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2014年全國(guó)8種大宗商品需求增幅將達(dá)到或接近10%。重要資源產(chǎn)品中,全年粗鋼需求(含直接出口)超過(guò)8億噸,比上年增長(zhǎng)5%左右;鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到或接近9億噸,增長(zhǎng)10%以上。其他如有色金屬、能源、化工產(chǎn)品等消費(fèi)水平都會(huì)提高。

  2.發(fā)達(dá)國(guó)家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,促進(jìn)貿(mào)易出口

  今年6月上旬,歐洲央行再次加碼貨幣寬松,將主要再融資利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至0.15%。同時(shí),下調(diào)邊際貸款利率至0.40%;下調(diào)隔夜存款利率至-0.10%,開(kāi)始實(shí)施負(fù)利率政策,并且表示下半年還有可能進(jìn)行歐洲版QE,通過(guò)歐洲央行大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi),以對(duì)沖通縮風(fēng)險(xiǎn)和LTRO到期壓力。日本央行表示如有必要,亦將實(shí)行新的“QE”;美聯(lián)儲(chǔ)近期貨幣政策會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t顯示,由于美國(guó)通脹率預(yù)計(jì)仍將低于2%目標(biāo)水平,美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取刺激性措施壓低失業(yè)率。也就是說(shuō),在今年晚些時(shí)候終結(jié)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以后,還會(huì)在一段時(shí)間里將其基準(zhǔn)利率保持在極低水平。有觀點(diǎn)認(rèn)為,有可能要到2015年秋季才會(huì)開(kāi)始加息進(jìn)程。因此,美聯(lián)儲(chǔ)要將目前基本為零的利率,提高到3%左右的正常利率水平,還有較長(zhǎng)一段路走。

  歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家堅(jiān)持或加碼貨幣寬松,對(duì)于其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在產(chǎn)生積極效應(yīng)。據(jù)有關(guān)資料,美國(guó)5月消費(fèi)信心指數(shù)攀升,5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值攀升至55.4,為連續(xù)第12個(gè)月擴(kuò)張,且為連續(xù)第4個(gè)月加速增長(zhǎng);歐元區(qū)5月綜合初值為53.9,與4月終值(54.0)幾乎持平,為近三年的次高位。所有這些,均顯示發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)正在出現(xiàn)更快的擴(kuò)張速度,并開(kāi)始向汽車(chē)、物流等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)展。正是因?yàn)槿绱耍澜玢y行的最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告,在調(diào)低新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)預(yù)期的同時(shí),對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則持樂(lè)觀態(tài)度,認(rèn)為今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力大多來(lái)自美國(guó)及歐元區(qū)國(guó)家。

  發(fā)達(dá)國(guó)家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,將改善中國(guó)出口環(huán)境,彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求放緩所造成的沖擊。今年4月中國(guó)外貿(mào)出口情況開(kāi)始好轉(zhuǎn),5月份進(jìn)出口總值同比增幅由前4個(gè)月的下降3.1%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)1.5%,其中出口由前4個(gè)月的下降4.8%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)5.4%。重要出口產(chǎn)品中,鋼材出口勢(shì)頭一個(gè)月比一個(gè)月強(qiáng)勁。1—5月累計(jì),全國(guó)出口鋼材3394萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)33.6%。其中5月份出口鋼材807萬(wàn)噸, 增長(zhǎng)49.2%,再創(chuàng)歷史新高。出口國(guó)別中,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好的美國(guó)、歐元區(qū)等地區(qū)出口增幅較大。由于全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇,國(guó)家促進(jìn)出口及人民幣貶值效應(yīng)釋放,預(yù)計(jì)下半年中國(guó)貿(mào)易出口還將提速,成為提振總量需求的新動(dòng)力。

  3.雙重效應(yīng)疊加,抑制邊際產(chǎn)能釋放

  中國(guó)許多資源產(chǎn)品,如礦石、金屬、化工等行業(yè)都屬于嚴(yán)重污染環(huán)境行業(yè),其生產(chǎn)過(guò)程中的污染排放,已經(jīng)引起了方方面面關(guān)注,各級(jí)政府面臨壓力越來(lái)越大。因此,以環(huán)保作為治理產(chǎn)能過(guò)剩的突破口,已經(jīng)成為宏觀調(diào)控共識(shí)。前不久主管部門(mén)宣布,空氣質(zhì)量將會(huì)成為地方政府職責(zé)的主要考核指標(biāo),直接關(guān)系到一些建設(shè)項(xiàng)目審批。預(yù)計(jì)隨著國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高,執(zhí)法力度增強(qiáng),部分環(huán)保缺失的落后產(chǎn)能釋放多少會(huì)受到一些抑制。

  此外,環(huán)保執(zhí)法力度的增強(qiáng),還會(huì)逼迫相關(guān)企業(yè)增加環(huán)保支出,在目前大宗商品價(jià)格低迷的情況下,勢(shì)必使其生產(chǎn)利潤(rùn)萎縮,甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,最終迫使一些處于邊際的劣勢(shì)企業(yè)減產(chǎn)與停產(chǎn),也將抑制一些產(chǎn)能釋放。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年1—5月份累計(jì),全國(guó)有色金屬產(chǎn)量同比增幅已經(jīng)放緩至4.9%,粗鋼產(chǎn)量增幅放緩至2.7%,硫酸放緩至2.6%,焦炭產(chǎn)量則下降1.6%。隨著今后環(huán)保力度增強(qiáng),相關(guān)產(chǎn)品邊際成本提高,以及銷(xiāo)售價(jià)格繼續(xù)低迷,雙重效應(yīng)疊加,還將使得虧損機(jī)制對(duì)于落后產(chǎn)能的抑制效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng),有利于改善大宗商品市場(chǎng)供求關(guān)系。

  初步測(cè)算,如果下半年鋼材行情持續(xù)低迷,鋼鐵企業(yè)虧損增加,全年粗鋼產(chǎn)量(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑,下同)將不超過(guò)8.2億噸,比上年增長(zhǎng)3%左右,低速增長(zhǎng)格局不會(huì)改變。但如果下半年鋼材行情回升,鋼鐵企業(yè)扭虧為盈,勢(shì)必促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)能更多釋放。在這種情形下,預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量有可能達(dá)到或接近8.5億噸,增幅超過(guò)4%,呈現(xiàn)中速增長(zhǎng)局面。

  進(jìn)口強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí),國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速的放緩,將會(huì)使得部分資源產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)占有率進(jìn)一步降低。譬如,要是下半年國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格一直處于100美元/噸以下價(jià)位,甚至跌破90美元/噸關(guān)口,全年鐵礦石進(jìn)口量就有可能達(dá)到或接近10億噸,增長(zhǎng)2成左右。在這種情形下,國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)受到邊際成本上升與銷(xiāo)售價(jià)格下跌的雙重?cái)D壓,其鐵礦石產(chǎn)量增速繼續(xù)下滑,乃至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。受其影響,2014年全國(guó)鐵礦石需求份額被進(jìn)口礦更多擠占,其下半年國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)占有率有可能跌破30%。

  4.不確定因素增加,部分資源產(chǎn)品供應(yīng)受阻

  下半年存在一些不確定因素,如果發(fā)生,可能會(huì)使一些農(nóng)礦產(chǎn)品供應(yīng)受阻。

  首先是厄爾尼諾來(lái)襲。據(jù)有關(guān)資料,美國(guó)、澳大利亞、印度等國(guó)家氣象機(jī)構(gòu),均預(yù)計(jì)今年有60-70%的可能性爆發(fā)超級(jí)厄爾尼諾,50%以上的可能性是在夏天。此次厄爾尼諾的特點(diǎn)是亞洲干旱和美洲洪澇。如果這個(gè)“極端天氣”發(fā)生,勢(shì)必會(huì)對(duì)相關(guān)地區(qū)的農(nóng)礦產(chǎn)品供應(yīng)形成很大沖擊,進(jìn)而導(dǎo)致“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”飆升。

  比如厄爾尼諾通常會(huì)使全球最大鎳礦生產(chǎn)國(guó)印度尼西亞干旱,水電短缺與河道水位下降而沖擊鎳礦生產(chǎn)與物流。厄爾尼諾還會(huì)使得美洲地區(qū)大量降雨,引發(fā)嚴(yán)重洪澇災(zāi)害,導(dǎo)致上述地區(qū)大豆、鋁礦、銅礦減產(chǎn),以及運(yùn)輸受困。今年爆發(fā)超級(jí)厄爾尼諾的可能性已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期炒作,加之此前印度尼西亞頒布了原礦石出口禁令,近期對(duì)俄制裁加碼,已經(jīng)推動(dòng)了鎳價(jià)大漲。

  其次是地緣政治關(guān)系緊張,F(xiàn)在烏克蘭東部城市獨(dú)立問(wèn)題,引起俄羅斯與西方關(guān)系對(duì)立;以伊拉克、敘利亞等中東國(guó)家局勢(shì)動(dòng)蕩,引發(fā)了石油生產(chǎn)不穩(wěn)定的擔(dān)憂;中國(guó)南海島嶼主權(quán)也不斷遭遇某些國(guó)家挑釁,如果惡化,也有可能威脅到重要大宗商品的供應(yīng)。為了保障原材料安全,未雨綢繆,中國(guó)應(yīng)當(dāng)囤積更多的石油、有色金屬、礦石等重要資源產(chǎn)品,比如囤積至少夠消耗半年的有色金屬及冶煉原料,原油、鐵礦石等庫(kù)存量也應(yīng)當(dāng)增加。

  由此可見(jiàn),下半年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)環(huán)境比較上半年會(huì)有改善,這有利于市場(chǎng)行情筑底企穩(wěn),但由于經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大,供應(yīng)過(guò)剩與龐大庫(kù)存壓力一時(shí)難以消除,同時(shí)國(guó)際資本做空能量依然很大,因此短時(shí)期內(nèi)難以出現(xiàn)單邊強(qiáng)勁上漲,弱勢(shì)整理有可能成為其行情主調(diào)。

  用好資源產(chǎn)品價(jià)格低迷有利時(shí)機(jī)

  改革開(kāi)放30年多來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了很大進(jìn)步。與此同時(shí),也產(chǎn)生了大量歷史欠賬,主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面。

  一是嚴(yán)重的環(huán)境污染。目前華北地區(qū)霧霾籠罩,南方部分省市土壤重金屬超標(biāo),全國(guó)一些湖泊河流水質(zhì)惡化,甚至不能用于灌溉等,構(gòu)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大歷史欠賬。二是城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施與公用設(shè)施薄弱。幾場(chǎng)豪雨可以將許多城市陷于嚴(yán)重內(nèi)澇,甚至付出生命代價(jià);一些重點(diǎn)城市大醫(yī)院普遍人滿為患,醫(yī)療資源長(zhǎng)期超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn);三是重點(diǎn)城市住房供應(yīng)不足,一線城市被迫進(jìn)行限購(gòu),房?jī)r(jià)依然上漲;四是全國(guó)許多城市全面擁堵,越來(lái)越堵;五是國(guó)防建設(shè)與全球第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位不匹配,中國(guó)雖然號(hào)稱全球經(jīng)濟(jì)老二,但其軍事裝備水平與美國(guó)差距甚遠(yuǎn),甚至比其他發(fā)達(dá)國(guó)家也有較大差距。此外,我們?cè)诮逃B(yǎng)老等諸多民生方面也有著大量歷史欠賬,服務(wù)能力嚴(yán)重不足。

  正是這些歷史欠賬,構(gòu)筑了現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)最大失衡,損害了國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展基礎(chǔ),影響了城鄉(xiāng)居民生活水平與生存質(zhì)量的提高。因此,無(wú)論是穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu),還是惠民生,都必須進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域大規(guī)模投資。這么做不僅能夠增加當(dāng)前有效需求,化解產(chǎn)能過(guò)剩,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速,還可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整,為今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造更好條件。

  償還國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域“歷史欠賬”,意味著大量投入,包括人、財(cái)、物等多方面投入。而自從2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái),全球能源、金屬、礦產(chǎn)、谷物等大宗商品需求一直沒(méi)有恢復(fù)到最好水平,又由于美聯(lián)儲(chǔ)加快退出“量寬”,引發(fā)美元升值,以及國(guó)際投行借勢(shì)打壓,致使目前全球大宗商品供應(yīng)充裕,價(jià)格行情低迷。這是我們低成本投資建設(shè),盡快償還歷史欠賬,彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)短板的最好時(shí)機(jī)。否則,隨著中國(guó)老齡化的發(fā)展,勞動(dòng)力全面緊張;全球通貨膨脹洶涌而來(lái),大宗商品行情重歸“牛市”;國(guó)內(nèi)外進(jìn)入加息周期,資金使用費(fèi)用提高,勢(shì)必導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)建設(shè)成本急劇增加。到了那個(gè)時(shí)候,即便想要償還歷史欠賬,滿足人們不斷增長(zhǎng)的環(huán)境、物資與文化生活需求,恐怕也是力不從心了。

  (作者系蘭格經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師)來(lái)源上海證券報(bào))

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