從電監(jiān)會公布的用電量來看,5月份每旬的用電量呈逐漸增加的趨勢。國家統(tǒng)計局公布的5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%,比上月上升0.2個百分點。而大秦線檢修也未能如煤炭所愿,對煤價下行的趨勢產(chǎn)生影響。當需求和成本都在向著有利的方向前進時,電力企業(yè)今年的業(yè)績或還將超預期。
根據(jù)電監(jiān)會的分省用電量數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在統(tǒng)調(diào)口徑下,5月份的日均用電量為127.1億千瓦時,如果除去五一長假的因素,日均用電量129.1億千瓦時,其中上旬日均121.億千瓦時、中旬日均129.1億千瓦時和下旬日均130.6億千瓦時,呈逐旬遞增的趨勢。而且如果排除五月上旬用電量的話,第二季度以來,每旬的日均用電量都在逐漸放大。
日均用電量加上天數(shù)和五一長假等因素,同時考慮到統(tǒng)計口徑的比例,推算出5月份全國全社會用電量在4300億千瓦時左右,同比增速可能達到5.9%。增速相對于1-4月的4.9%有所放大,可見經(jīng)濟正緩慢復蘇,電力的下游需求正在逐步擴大,統(tǒng)計局公布的5月份宏觀數(shù)據(jù)也驗證了這一點。
煤炭占火電行業(yè)成本比例在70%左右,近一年來,煤炭價格一路下行,給火電的盈利情況造成了翻天覆地的變化。2012年上半年,環(huán)渤海動力煤指數(shù)均值在774元/噸,而截至2013年5月29日,環(huán)渤海動力煤指數(shù)報610元/噸,上半年均值在620元/噸,同比下降了近2成。結(jié)合運費和長協(xié)煤等情況,一些火電企業(yè)今年上半年火電入爐標煤單價同比下降了16%左右,毛利率普遍達到了20%以上,相對去年同期上升了8%-10%。
火電的盈利提升在去年年報和今年一季報中已經(jīng)得到體現(xiàn),高增長在中報中將得到延續(xù)。國電電力在一季報中預測中報業(yè)績預增50%以上;華電國際在一季報中稱受電煤價格下跌等因素的影響,中報凈利潤將同比顯著上升;華電能源則預測中報的凈利潤將盈利,公司今年一季報歸屬母公司凈利潤1.07億元,2012年中報歸屬母公司凈利潤-1.94億元。
大秦線在4月份檢修時,煤炭價格沒有改變下行的趨勢;檢修結(jié)束后,秦皇島庫存迅速在一個月內(nèi)從496萬噸回升到636萬噸,說明煤炭供需情況總體來說還是偏松,煤價反彈動力不足,火電毛利將繼續(xù)保持較高水平。而因為大秦線檢修對煤價的影響小于預計,火電的中報還可能略超預期。
來源:上海證券報
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