站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)往后看,我們總體認(rèn)為水泥行業(yè)在2013年總體的投資機(jī)會(huì)大于2012年,花落花開(kāi),在過(guò)去的一年半水泥的風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后,眼前的2013年非常值得期待。在供需改善和協(xié)同因素的作用下,價(jià)格超預(yù)期下跌的風(fēng)險(xiǎn)明顯降低,行業(yè)景氣改善的幅度取決于基本面與市場(chǎng)的預(yù)期差。

　　規(guī)律總結(jié)

　　規(guī)律一:報(bào)告從“華創(chuàng)水泥宏觀周期”的四個(gè)階段判斷水泥板塊表現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)繁榮階段水泥表現(xiàn)最好,衰退階段表現(xiàn)不佳,其余階段有波段表現(xiàn)但漲跌不定。

　　規(guī)律二:水泥行業(yè)板塊與水泥價(jià)格和大盤(pán)走勢(shì)相關(guān)性的再驗(yàn)證。通過(guò)2012年水泥板塊走勢(shì)分析,價(jià)格走勢(shì)基本分成兩個(gè)階段“先抑后揚(yáng)”,華東盈利能力8月筑底,后續(xù)的行情再次表明在價(jià)格上漲時(shí)期去買(mǎi)是安全的。

　　2013年景氣好于2012年,機(jī)會(huì)更多。水泥行業(yè)供需關(guān)系總結(jié)供需關(guān)系比明年有大幅的改善,東部改善趨勢(shì)好于西部,上半年改善的幅度要大于下半年。

　　水泥板塊的周期性特征明顯,波動(dòng)幅度大于其他周期股,未來(lái)價(jià)格波動(dòng)降低,彈性趨減。

　　走勢(shì)有分化態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。雖然個(gè)股走勢(shì)大體一致,但部分彈性較好品種受益較好,這種分化趨勢(shì)在2013年有望延續(xù)。

　　盈利能力底部探明,明年行業(yè)盈利能力有望提升,重點(diǎn)關(guān)注明年3、4月的需求數(shù)據(jù)。行業(yè)盈利能力底部已經(jīng)探明,明年盈利能力整體有望提升,海螺的提升幅度有可能遠(yuǎn)超行業(yè)水平。ROE或在10-15%的正常區(qū)間內(nèi)波動(dòng),節(jié)奏上季節(jié)性因素占主導(dǎo)。9月至今水泥需求復(fù)蘇明顯,重點(diǎn)關(guān)注明年3、4月的需求數(shù)據(jù)。

來(lái)源：中國(guó)建材網(wǎng)