從公開增發(fā)擬募資165億元，到擬貸款150億元，大秦鐵路（601006，收盤價8.66元）收購大股東運(yùn)輸資產(chǎn)開始提速。

      大秦鐵路昨日（8月3日）發(fā)布公告，為了滿足目標(biāo)資產(chǎn)交割和財(cái)務(wù)并表要求，公司擬通過自籌資金的方式盡快完成此次收購總價款50%款項(xiàng)的支付事宜。因此，大秦鐵路擬向銀行貸款不超過150億元，主要用于支付交易對價募集資金不足部分，以及補(bǔ)充流動資金等。

       大秦鐵路此次收購的主要資產(chǎn)是太原鐵路局下屬20個運(yùn)輸主業(yè)站段、共管轄7條鐵路干線和5條鐵路支線。股權(quán)主要是太原鐵路局持有的朔黃鐵路發(fā)展有限責(zé)任公司41.16%股權(quán)和太原鐵路巨力裝卸有限公司90.2%股權(quán)。此次收購?fù)瓿珊螅�公司所轄線路營業(yè)里程將從1170.7公里擴(kuò)大至2895公里，加上擁有的朔黃鐵路股權(quán)，基本控制了山西和內(nèi)蒙煤炭外運(yùn)的主要通道。

       而收購大股東資產(chǎn)的其余款項(xiàng)，公司表示，將于公開增發(fā)完成后支付完畢。6月28日，證監(jiān)會審核通過了大秦鐵路公開增發(fā)不超過20億股、募集資金不超過165億元的申請。公司將視市場情況，在取得發(fā)行批文后的6個月內(nèi)擇機(jī)完成發(fā)行。如果公開發(fā)行尚未完成，其余對價款項(xiàng)將形成應(yīng)付太原鐵路局的款項(xiàng)。根據(jù)國有資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定，公司需向太原鐵路局支付該部分資金的資金占用費(fèi)，年利率不超過同期銀行貸款相關(guān)利率。

        中投證券分析師李超認(rèn)為，此次收購將從運(yùn)量和運(yùn)價上打開大秦鐵路持續(xù)增長空間。我國的能源結(jié)構(gòu)決定了煤炭運(yùn)輸行業(yè)長期向好，為了滿足日益增加的煤炭跨區(qū)域調(diào)動需求，山西和內(nèi)蒙古自治區(qū)的鐵路運(yùn)力仍會有提升，除高鐵陸續(xù)投入運(yùn)營帶來的貨運(yùn)運(yùn)力釋放外，太原局路網(wǎng)和朔黃鐵路運(yùn)力自身也有擴(kuò)能潛力。此外，太原鐵路局的煤炭運(yùn)輸業(yè)務(wù)實(shí)行的是國鐵統(tǒng)一運(yùn)價，與實(shí)行特殊運(yùn)價的大秦線相比，目前還存在33%左右的漲價空間，未來有望通過持續(xù)調(diào)整實(shí)現(xiàn)價格的對接。

        李超預(yù)計(jì)，考慮資產(chǎn)注入后，2010年公司的每股收益約為0.67―0.72元，估值中樞在10元/股―13元/股之間、對應(yīng)2010年15―18倍市盈率，因此維持“強(qiáng)烈推薦”評級�？紤]到公司業(yè)績的穩(wěn)定性，維持6―12月12.6元/股的目標(biāo)價。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞