住房城鄉(xiāng)建設(shè)部19 日與各省、自治區(qū)、直轄市人民政府以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)簽訂2010 年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書,要求確保完成2010 年工作任務(wù)。

　　按照要求,2010 年全國共建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580 萬套,改造農(nóng)村危房120 萬戶,大幅超出市場此前總共300 萬套的預(yù)期。目標(biāo)責(zé)任書的簽訂,相當(dāng)于各地方政府立下“軍令狀”,按期實(shí)現(xiàn)的可能性大大增加。

　　我們的測算表明保障性住房建設(shè)力度的加大將有效對沖商品房投資下滑的風(fēng)險(xiǎn):謹(jǐn)慎假設(shè)在今年商品房竣工面積下滑10%的情況下,保障性住房將貢獻(xiàn)1.4—2.2 億平米新增竣工面積,從而拉動總竣工面積增長13-24%。

　　保障房建設(shè)將拉動今年水泥和玻璃需求分別新增2800—4400 萬噸(1.7—2.7%)、575-917 萬重箱(1.0—1.6%)。預(yù)計(jì)2010 年水泥總需求約為18.2—18.4 億噸,比09 年增長約12%。雖然今年新增產(chǎn)能規(guī)模較大,但考慮到同樣較大規(guī)模的落后產(chǎn)能淘汰,邊際供給(新增)依然小于邊際需求,水泥行業(yè)景氣依然處于高位,盈利能力有望維持。

　　目前重點(diǎn)覆蓋水泥上市公司估值較低,2010 年P(guān)E 普遍在10-14 倍左右,低于市場平均水平,較為充分地反映了市場對水泥需求下滑的悲觀預(yù)期。此次保障性住房責(zé)任書的簽署,有助于恢復(fù)市場對水泥需求的信心,將帶來估值向上修復(fù)的機(jī)會,初步判斷股價(jià)存在25—30%左右的上行空間。

　　水泥行業(yè)中最有投資價(jià)值的區(qū)域依然為新疆:中央新疆經(jīng)濟(jì)工作會議于近期召開,新疆區(qū)域振興規(guī)劃隨后也會出臺,大規(guī)模固定資產(chǎn)投資將拉動水泥需求旺盛,行業(yè)成長空間遠(yuǎn)大于其他地區(qū);加上新增產(chǎn)能受限,未來新疆水泥價(jià)格大幅上漲幾成定局。

來源：證券之星