而近期世行發(fā)布2010年全球經(jīng)濟展望報告，調升全球經(jīng)濟預測，而預估今年全球經(jīng)濟成長率2.7%，發(fā)展中國家為5.2%，發(fā)達經(jīng)濟體則為1.8%。而國內PMI去年12月為為56.6%，比上月上升1.4個百分點，連續(xù)10個月位于50%的景氣臨界點以上。一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布都證實了國內和國際出現(xiàn)經(jīng)濟回暖，隨著經(jīng)濟回升，必然出現(xiàn)需求回暖的跡象，而PMI的重新加速走強也反映出這一實際情況。

    而在1月20日召開的國務院常務會議上，部署加強淘汰鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能工作。工信部也出臺了《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營準入條件及管理辦法》征求意見稿，并且《加快鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組指導意見》也進入收尾階段。從政策調控層面看，淘汰落后產(chǎn)能，從環(huán)保，資金，土地上控制鋼材生產(chǎn)總量已成近期調控的一貫政策，

    隨著產(chǎn)能的控制和需求的回升，價格的上漲是必然的。只是由于目前前期積累的高庫存還未得到充分消化，所以近期鋼材市場價格出現(xiàn)震蕩。而國際市場由于經(jīng)濟危機的影響，鋼材庫存和產(chǎn)能利用率都不高，一旦經(jīng)濟全面恢復，需求的轉向必然快過產(chǎn)能釋放，也就是說2010年，在某個時點，國外的鋼材訂單會大量消化國內的鋼材庫存，打破目前國內庫存壓制價格上漲局面，短期內急速拉高鋼材市場價格。2009年12月，出口鋼材334萬噸，高于11月的285萬噸，與去年同期相比增長5.36%，也創(chuàng)2009年年內出口的新高。數(shù)據(jù)還顯示，1～12月我國出口鋼材2460萬噸, 同比下降58.5%。而從鋼鐵產(chǎn)品本身的特性來看，由于鋼材的產(chǎn)品序列是遞進式的，高端產(chǎn)品如冷板，鍍鋅等往往是以低端產(chǎn)品如熱軋，鋼坯為生產(chǎn)原料的，一旦高端需求開始恢復，國外由于機組開工有限，必然全球采購高端鋼材生產(chǎn)原料，近期國內熱軋出口持續(xù)轉暖也是一個明顯例證。

    政策面：乍暖還寒

    反觀2009年的國內貨幣市場，“不差錢”成為大家的共識。而今年貨幣政策到目前還是有些朦朧，一方面靠大量放貸拉動經(jīng)濟的非常之舉不可長期持續(xù)，另一方面，過早退出又擔心經(jīng)濟根基未穩(wěn)，2009年12月7日結束的中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)對2010年貨幣政策的取向定調。一是繼續(xù)實施“適度寬松的貨幣政策”；二是提高貨幣政策的針對性和靈活性；三是金融調控需要重點解決“保增長”、“調結構”和“管理通脹預期”問題。

    但是一進入2010年，貨幣政策的變化卻有些戲劇性，新年第一周國內銀行放貸超過6000億，由于擔心超額放貸導致通脹預期加劇，貨幣政策預期急速轉向。1月18日央行上調存款準備金率0.5個百分點，時隔2日，有關加息的傳言又讓市場大跌。關鍵現(xiàn)在宏觀調控部門也學會了用預期對預期，導致市場的不確定性增強，而對于下一步政策揣測又造成市場心態(tài)的浮躁，由此導致鋼材價格波動加大。

    筆者覺得去猜測下一步貨幣政策如何調控，何時調控其實意義不大，關鍵要抓住主線---通貨膨脹不可避免，加息政策需慎重。從國內分析，一方面，資源稅今年開征的可能性很大，這部分增加的成本必然會轉移到下游用鋼企業(yè)，間接推高消費成本，另一方面，去年超發(fā)的貨幣和不斷增長的外匯占款也使得市場貨幣總量持續(xù)增長，簡單的說就是“錢多貨少”，結論就是“不漲才怪”。而市場恐懼的加息其實不并不可怕，一方面，過早加息導致中美息差加劇，國外熱錢流入的積極性還將加強，另一方面，加息反而導致銀行放貸收益增加，進一步增加市場貨幣投放，反而將推高通脹預期。從這個角度分析，近期貨幣調控當局的加息猶豫就不難理解了。

    市場心態(tài)：想漲怕跌

    市場永遠是“追漲殺跌”的，在目前這個敏感時點上，寶鋼二月的平盤也被某些人解讀為寶鋼不看好近期的鋼價走勢，據(jù)筆者了解，事實并不是這樣。一方面，寶鋼今年代表國內鋼企參加鐵礦石談判，在尷尬的去年鐵礦石談判之后，輿論壓力非常大，寶鋼的一月漲價就被輿論片面解讀為“唯利是圖，沒有全局意識”，另一方面，寶鋼今年在國內市場份額有下降趨勢，大部分產(chǎn)品通過直供方式直接流向下游，市場代表意義明顯下滑，近期由于汽車消費高漲，寶鋼加大馬力生產(chǎn)汽車板，合同飽滿，可供資源量不多。與其漲價還不如平盤，等待市場變化明朗再做決定。

    寶鋼定價平盤還有市場策略的考量。以往寶鋼定價的風向標意義往往體現(xiàn)為寶鋼率先漲價，其他鋼廠跟隨，由于市場份額和可供資源數(shù)量有限的原因，在鋼材漲價潮中，寶鋼往往并沒有得到最大利益。與其成為其他鋼廠的“托”，不如采用平盤的戰(zhàn)略，將市場判斷和輿論壓力引向其他鋼廠，即所謂的“捆綁戰(zhàn)略”。

    而貿易商層面的心態(tài)就比較復雜，一方面鋼廠不斷推高的出廠價格使得貿易商只有推高價格才能出貨，另一方面，鋼廠卻不斷控制資源發(fā)貨，推高市場的漲價預期，加之通脹預期的作用，整個市場對后市的樂觀是可以預見的。但是現(xiàn)實情況確是貿易商的心態(tài)比較猶豫，想漲怕跌，另一方面，由于臨近春節(jié)，下游需求的縮量無法充分消化前期的庫存，導致整個鋼價走勢呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢。

    近期鋼價走勢預測

    由于近期市場多空交織，由于CPI走高帶動的銀根緊縮預期直接導致鋼材市場價格回落，但是近期的市場過度反應將會促使宏觀當局慎重考慮后續(xù)調控政策的推出，另一方面，現(xiàn)在煤電油運全面緊張，相關價格持續(xù)高位運行，可以說目前國內離全面通貨膨脹只是一步之遙，銀行存款準備金率的突然調整從側面也佐證了這一事實。一旦通脹全面爆發(fā)，資源類的產(chǎn)品必然會由于內在的金融屬性成為對抗通貨膨脹保值增值的首選投資目標。

    微觀到近期的鋼材市場環(huán)境，一方面北方全面凍港，資源流動不暢在二月上旬不會得到好轉，另一方面，鐵礦石談判將會在節(jié)后得出初步談判結論，對比去年的供需雙方的持續(xù)對峙，今年可能快速達成漲價協(xié)議，而價格上漲也是不爭的事實。隨著國內外經(jīng)濟的好轉，國外市場的“補庫存”的需求將直接帶動國內鋼材的出口，今年一季度將會成為國內鋼材出口正向拐點，而短期內的大量的出口必然拉動國內鋼價的上揚。

    從以上各方面得出這樣的結論：鋼材市場價格短期內由于政策因素出現(xiàn)震蕩，但是在春節(jié)前后，隨著庫存的不斷的消化和市場形勢的明朗，通脹因素對鋼價將會提振將會明顯而有力，一旦出口形勢持續(xù)轉暖，不排除鋼價短期內大幅上漲的可能。