申銀萬國[3.81 1.06%]近日發(fā)表研究報告指出，在美國鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)沉寂多年之后，新的建設(shè)高潮已經(jīng)呼之欲出。申銀萬國稱，鐵路運(yùn)輸方式占地少、能耗較低、污染排放少。目前從中國東部沿海運(yùn)輸?shù)矫绹鴸|海岸的貨物如果采用海鐵聯(lián)運(yùn)方式，將比單純的水運(yùn)減少1/3的碳排放量。未來五年內(nèi)，美國將投入130億美元用于鐵路提速和建造新高鐵。

相比之下，中國鐵路建設(shè)發(fā)展也是長期滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。申銀萬國預(yù)計，在低碳經(jīng)濟(jì)時代，這一矛盾將更加突出。據(jù)測算，目前中國鐵路營運(yùn)里程數(shù)為8 萬公里，依照相關(guān)規(guī)劃，到2012年將新增營運(yùn)里程4萬公里。但是，如果到2020年末要讓鐵路運(yùn)能需求滿足率達(dá)到90%，則中國需要新增營運(yùn)里程5.2 萬公里；如果運(yùn)能需求滿足率要達(dá)到100%，則需要新增營運(yùn)里程6.5萬公里（編注：人民日報海外版周三報道，至2016年中國將新建軌道交通線路89條，總建設(shè)里程為2500公里，投資規(guī)模達(dá)9937.3億元人民幣）。

申銀萬國提出，在低碳經(jīng)濟(jì)時代，鐵路運(yùn)輸方式由于其環(huán)保方面的優(yōu)勢將更加受到重視，因此鐵路投資規(guī)劃仍有上調(diào)的可能，未來5至10年內(nèi)中國鐵路基建投資仍將維持高位，不會出現(xiàn)下滑。

具體個股方面，申銀萬國注意到，中國中鐵[6.45 0.78%]（601390）2009年由于新開工項目多，完工比例未達(dá)20%的項目按照毛利率為0的審慎原則確認(rèn)收入，從而拉低了工程承包業(yè)務(wù)的總體毛利率。但2010年，這一情況將有所改善，加之前期進(jìn)展緩慢的項目將有所加速，該公司整體毛利率復(fù)蘇的態(tài)勢將較為明顯。

與此同時，中國中鐵擁有土地儲備接近1800萬平方米，接近萬科的一半；近期，該公司又與新疆簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，參與新疆1200億元（人民幣，下同）投資，開發(fā)當(dāng)?shù)孛禾�、有色金屬等資源，并參與當(dāng)?shù)鼗�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

基于此，申銀萬國上調(diào)中國中鐵2009年每股收益預(yù)測0.02元至0.32元；同時上調(diào)中國中鐵2010年的盈利預(yù)測0.01元至0.39元；維持中國中鐵A股“增持”評級，目標(biāo)價9.5元（編注：中國中鐵昨日收報6.4元）

來源：東方早報