鐵路貨運同比略有下降,客運增長勢頭依舊強勁。8月,鐵路貨運量2.89億噸,同比下降了0.21%,日均環(huán)比增長1.60%,增幅擴大1個百分點;貨運周轉量2176.73億噸公里,同比下降0.18%,日均環(huán)比上漲2.60%,經濟企穩(wěn)帶動鐵路貨運增長。旅客運量1.50億人次,同比增長 6.74%,日均環(huán)比上升5.77%;旅客周轉量為784.11億人公里,結束同比下降,增長2.07%,日均環(huán)比上升10.110/。客運增長因暑運及鐵路調圖所致。

　　公路客、貨運輸增長勢頭持續(xù)。8月,公路貨運量18.99億噸,同比增長22.94%,增幅擴大2.7個百分點,日均環(huán)比扭轉7月下降態(tài)勢,增長3.510/<;貨運周轉量3255.65億噸公里,日均環(huán)比下降1.18%,相對08年同期環(huán)比降幅收窄。公路旅客運量23.17億人次,同比上升25.81%,增幅擴大1個百分點,日均環(huán)比增長0.2%;旅客周轉量1128.71億人公里,同比增長6.70%,日均環(huán)比下降3.54%。隨著暑運旺季的持續(xù),公路客運量保持強勁勢頭,相對于08年同比增長較為明顯。

　　鐵路公路投資持續(xù)增長,強勁勢頭有所減緩。1-8月,全國累計完成城鎮(zhèn)固定投資11.3方億元,公鐵投資占比7.8g%,同比增加0.11個百分點。全國鐵路累計完成固定投資3324億元,同比增長95.78%,其中基建投資累計2941億元,同比增長113 .94%,增幅持續(xù)小幅收窄;道路累計固定資產投資5977億元,同比增長49.32%,仍保持較為強勁的增長勢頭。鐵路投資若以目前增速,預計很難完成年初投資計劃。

　　二級公路收費取消影響消除,十一客流量預計大幅增長。8月,山東高速、通行費收入下降了0.38%,基本接近同期水平;皖通高速1-7月份,公司通行費收入累計同比增長1.8%,恢復前期增速仍需時日;現代投資各路段連續(xù)3個月同比增長,潭耒、長潭增幅分別擴大了5和 10個百分點;中原高速受影Ⅱ向路段中,鄭漯、漯駐同比分別增長9.28%、11.39%。預計十一黃金周鐵路、公路客流預計分別增9.3%、6.8%。

　　行業(yè)評級和投資策略。煤炭運量將逐月大幅增長,大秦鐵路業(yè)績確定強,且注資在加速推進。維持鐵路“強于大市”,維持大秦鐵路和廣深鐵路“買入”評級。公路行業(yè)由快速增長進入平穩(wěn)態(tài)勢,公路股估值較低。目前可配置公路股,維持公路行業(yè)“強于大市”評級,維持贛粵高速、楚天高速“買入”評級,同時可關注業(yè)績穩(wěn)定、分紅比例較高的寧滬高速,在弱市中具有一定的防御性。