三季度對(duì)于大多數(shù)的電力行業(yè)上市公司，特別是主營(yíng)火力發(fā)電業(yè)務(wù)的電力公司來(lái)說(shuō)是灰色的。Wind最近統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，26家電力行業(yè)上市公司發(fā)布了2008年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)虧18家、預(yù)減4家、預(yù)增3家、續(xù)盈1家，報(bào)憂的比例將近7成。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，煤價(jià)處于高位、電價(jià)相對(duì)較低是三季度電力公司虧損的主要原因。

        煤價(jià)回落成本下降

    受全球經(jīng)濟(jì)增速下滑、需求下降的影響，9月中下旬以后，國(guó)際電煤價(jià)格一路下探，創(chuàng)出近6個(gè)月的新低。10月初，國(guó)際煤價(jià)下跌幅度一度達(dá)25%。

    國(guó)際煤價(jià)的下跌帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格回落。相關(guān)資料顯示，10月6日大同優(yōu)混煤和山西優(yōu)混煤平均現(xiàn)貨價(jià)格分別由7月中旬的高點(diǎn)回落了約10%和14%，降至945元/噸和865元/噸。

    華能公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，煤價(jià)的回落會(huì)改善公司的業(yè)績(jī)，具體的影響將在四季度的業(yè)績(jī)中體現(xiàn)出來(lái)。

    該負(fù)責(zé)人還表示，煤價(jià)回落對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)肯定會(huì)起到正面的推動(dòng)作用，四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比應(yīng)該會(huì)有所上升，但是與去年同比仍會(huì)有一定幅度的下降。

    電價(jià)有望再次調(diào)整

    雖然近期發(fā)改委連續(xù)兩次提高了電價(jià)，但是仍然無(wú)法把電力公司從經(jīng)營(yíng)困境中解救出來(lái)。

    中金公司分析師陳俊華指出，從目前來(lái)看，電價(jià)的提升仍有預(yù)期，因?yàn)閮纱坞妰r(jià)提升無(wú)法解決行業(yè)內(nèi)公司現(xiàn)金流普遍偏緊的問(wèn)題。此外，CPI連續(xù)4個(gè)月回落，預(yù)計(jì)PPI未來(lái)也將從高位小幅回落，也為銷(xiāo)售電價(jià)的上調(diào)創(chuàng)造了有利條件。

    按中金公司測(cè)算，上網(wǎng)電價(jià)提升0.02元/kWh(含稅)可彌補(bǔ)約40元/噸的原煤價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。近期電價(jià)提升的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)燃料成本上升的壓力，再次提升上網(wǎng)電價(jià)和銷(xiāo)售電價(jià)的需求十分強(qiáng)烈。

    降息緩解財(cái)務(wù)壓力

    除了煤價(jià)和電價(jià)以外，財(cái)務(wù)費(fèi)用也在侵蝕著電力企業(yè)的利潤(rùn)。

    特別是對(duì)于具有較大資本支出，以及高負(fù)債的電力上市公司來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)面影響已經(jīng)不亞于煤炭?jī)r(jià)格上漲。華能?chē)?guó)際半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用凈額達(dá)到了12.39億元，而去年這一費(fèi)用僅為8.73億元，同比增加了將近42%。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)主要是由于利息支出劇增。

    央行兩次下調(diào)貸款利率，這類(lèi)上市公司面臨的財(cái)務(wù)壓力將得到一定緩解。此外，中金公司宏觀組預(yù)測(cè)，人民幣存貸款利率在未來(lái)12個(gè)月有繼續(xù)下調(diào)的可能。如果政策能順利出臺(tái)，電力行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況將進(jìn)一步得到改善。

    天相投顧認(rèn)為，年內(nèi)再次上調(diào)電價(jià)的不確定性會(huì)推遲電力行業(yè)回暖的進(jìn)程，而煤炭?jī)r(jià)格超預(yù)期的波動(dòng)會(huì)增加火電企業(yè)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。
 來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞