今年上半年，受經(jīng)濟快速增長因素影響，電力消費增速加快。受益于發(fā)電裝機大規(guī)模投產(chǎn)和頻繁有效的跨區(qū)省電能交易，全國電力供需總體基本平衡。

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　上半年電力行業(yè)利潤同比大幅增長。在CPI持續(xù)高企，第三次煤電聯(lián)動短期無望情況下，預(yù)計下半年煤炭價格仍將保持高位運行，電力行業(yè)利潤增長速度將有所下滑。

　　受益于“上大關(guān)小”，小機組占比較少，平均單機容量較大的公司；有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司；清潔能源、具有可再生能源項目的公司。

　　一、全國電力供需基本平衡

　　1、今年上半年，受經(jīng)濟快速增長因素影響，電力消費增速加快。1-7月份，全國全社會用電量18167.36億千瓦時，同比增長15.68%。其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量486.51億千瓦時，同比增長6.19%；第二產(chǎn)業(yè)用電量13959.54億千瓦時，同比增長17.13%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1755.45億千瓦時，同比增長12.91%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1965.87億千瓦時，同比增長10.86%。第二產(chǎn)業(yè)用電貢獻率(83.83%)持續(xù)提高,我國用電結(jié)構(gòu)重型化日趨明顯,其中鋼鐵、有色、 化工和建材四大行業(yè)是帶動全社會用電量快速增長的主導(dǎo)力量。

　　2、電力供應(yīng)能力繼續(xù)增強。1-7月份，全國電源建設(shè)新增生產(chǎn)能力(正式投產(chǎn))4730.42萬千瓦。其中水電568.35萬千瓦，火電3993.49萬千瓦，核電106萬千瓦。全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量17849.45億千瓦時，比去年同期增長16.5%。其中，水電2240.48億千瓦時，同比增長3.9%；火電15230.47億千瓦時，同比增長18.6%；核電326.46億千瓦時，同比增長6.7%。

　　3、局部缺電問題比較突出，電力供需基本平衡。受益于發(fā)電裝機大規(guī)模投產(chǎn)和頻繁有效的跨區(qū)省電能交易，上半年全國電力供需總體基本平衡，缺電范圍明顯減少，缺電程度明顯減輕，但局部缺電問題比較突出。全國共有京津唐、山西、江蘇、浙江、河南、湖北、上海等12個省級電網(wǎng)出現(xiàn)短時緊張或拉限電情況，其中大部分是由于線路容量受限、機組檢修或臨時停運造成的短時電力緊張。隨著下半年各種燃料供應(yīng)和電力建設(shè)順利投產(chǎn)后，全國電力供需形勢將能夠達到基本平衡。預(yù)計2007年全年投產(chǎn)裝機規(guī)模將超過9000萬千瓦，電力供應(yīng)、輸配電能力將得到進一步提高，除個別地區(qū)外，全國絕大部分地區(qū)基本可以滿足迎峰度夏期間和下半年的強勁電力需求。

　　二、發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)、供電煤耗率有所下降

　　1、受裝機增速影響，發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)繼續(xù)下降，但下降幅度有所減緩。1-7月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為2858小時，比去年同期降低109小時。其中，水電設(shè)備平均利用小時為1904小時，比去年同期降低76小時；火電設(shè)備平均利用小時為3054小時，比去年同期降低118小時。隨著近期用電需求的持續(xù)增長、今年汛期來水量增加，發(fā)電設(shè)備利用率下降幅度正逐漸減緩。

　　2、“上大關(guān)小”工作進展順利，供電煤耗率有所下降。截止7月底，我國今年關(guān)停小火電695萬千瓦，完成年度關(guān)停計劃1000萬千瓦的69.5%，完成今年的關(guān)停任務(wù)已勝利在望。關(guān)停的695萬千瓦中，五大發(fā)電集團占85%，其中華能關(guān)停163.2萬千瓦、大唐關(guān)停130.7萬千瓦、華電關(guān)停111.7萬千瓦、國電關(guān)停91.5萬千瓦、中電關(guān)停96.5萬千瓦。

　　1-7月份，全國供電煤耗率為355克/千瓦時，比去年同期下降10克/千瓦時。全國發(fā)電廠用電率5.94%，其中水電0.42%，火電6.7%。線路損失率6.80%，與上年同期持平。

　　三、電煤價格高位運行

　　今年年初，電煤價格平均上漲30元/噸，上漲幅度8%。受“一金兩費”的影響，山西省平均合同煤價格上漲40元/噸。從3月開始，由于取暖期結(jié)束，動力煤價格出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)。5月份山西大同優(yōu)質(zhì)動力煤坑口價(不含稅)為270元/噸，比1月份最高價295元/噸跌去25元，跌幅為8.4%，但仍比去年同期高出35元/噸(或14.9%)，比去年平均價格高出15元/噸(或5.9%)。進入6月，優(yōu)質(zhì)煤價格出現(xiàn)了小幅回升。隨著用電旺季的到來，7、8月份大同動力煤坑口價格和秦皇島煤價有所上升，但仍低于年內(nèi)最高價格。

　　在國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)強勁發(fā)展前提下，高耗能產(chǎn)業(yè)，鋼鐵、建材、電力等行業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展，將進一步推動對煤炭的需求；此外，小煤礦的治理進一步提升行業(yè)集中度，煤炭企業(yè)的市場定價能力也隨之提高。預(yù)計這些因素將支撐煤價下半年繼續(xù)高位平穩(wěn)運行，可能會有小幅上漲。

　　四、上半年電力行業(yè)利潤大幅增長

　　上半年電力行業(yè)收入同比增長24%，利潤總額同比增長38.4%，凈利潤同比增長45%；毛利率略有下降，同比下降了0.45個百分點。

　　水電行業(yè)經(jīng)營情況

　　上半年，水電行業(yè)主營收入同比增長14.81%，凈利潤同比增長60.86%。

　　熱電行業(yè)經(jīng)營情況

　　上半年，熱電行業(yè)主營收入同比增長16.21%，凈利潤同比增長407.73%。

　　　綜合而言，雖然受煤價高位運行影響，上半年熱電、火電企業(yè)經(jīng)營成本壓力增大，但受益于電力需求增長和去年煤電聯(lián)動翹尾因素，火電、熱電企業(yè)經(jīng)營業(yè)績依然大幅增長。水電企業(yè)由于受各區(qū)域自然來水量多少的影響，經(jīng)營業(yè)績差異相對較大。目前，火電在電力生產(chǎn)行業(yè)中所占比例依然很大，煤價持續(xù)高位運行，勢必加大生產(chǎn)成本壓力，在CPI連續(xù)高企，第三次煤電聯(lián)動短期內(nèi)無望的情況下，隨著二次煤電聯(lián)動翹尾因素的逐漸消失、預(yù)計下半年電力行業(yè)利潤增長速度將減緩。