今年5月份,全國(guó)經(jīng)濟(jì)保持快速運(yùn)行局面,由此推動(dòng)了消費(fèi)水平的繼續(xù)回升,但國(guó)內(nèi)新增資源更為強(qiáng)勁的增長(zhǎng),使得供求關(guān)系繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展,顯性庫(kù)存不斷增多,市場(chǎng)價(jià)格振蕩下行。展望今后行情走勢(shì),隨著供求關(guān)系的逐步改善,尤其是銅市場(chǎng)“中國(guó)因素”發(fā)生了明顯利空變化后,投機(jī)基金失去炒作題材,使得市場(chǎng)心理十分脆弱。在不發(fā)生美伊戰(zhàn)爭(zhēng)等突發(fā)事件的情況下,預(yù)計(jì)下半年銅市行情劇烈振蕩,波動(dòng)向下。
　　新增資源增勢(shì)強(qiáng)勁
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算,今年5月份,全國(guó)銅新增資源量為40.75萬(wàn)噸,雖然比上月下降15%,但比去年同期增長(zhǎng)38.7%,繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。1~5月份累計(jì),新增資源215萬(wàn)噸,增長(zhǎng)41%,增長(zhǎng)水平又有提高。
　　拉動(dòng)近期銅資源強(qiáng)勁增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素:
　　一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的明顯增加。據(jù)統(tǒng)計(jì),5月份全國(guó)銅產(chǎn)量27.76萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)17.4%。今年前5個(gè)月累計(jì),銅產(chǎn)量127萬(wàn)噸,增長(zhǎng)11.5%,增長(zhǎng)水平逐月提高。據(jù)此推算,上半年全國(guó)銅產(chǎn)量將達(dá)到或超過(guò)150萬(wàn)噸。
　　二是境外進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),5月份全國(guó)進(jìn)口銅(含銅合金,下同)13萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)126.7%。1~5月份累計(jì),進(jìn)口88萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)1.3倍。預(yù)計(jì)上半年進(jìn)口量在100萬(wàn)噸左右。消費(fèi)水平繼續(xù)回升
　　經(jīng)過(guò)持續(xù)數(shù)年的消費(fèi)速度回落之后,2007年上半年終于扭轉(zhuǎn)了這一局面。從最能反映銅消費(fèi)狀況的銅材產(chǎn)量水平來(lái)看,5月份全國(guó)銅材產(chǎn)量(含生產(chǎn)中的重復(fù)計(jì)算,下同)55萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)20.9%,增長(zhǎng)水平繼續(xù)回升。1~5月份累計(jì),銅材產(chǎn)量243萬(wàn)噸,增長(zhǎng)12.7%。
　　值得注意的是,在國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平繼續(xù)回升的同時(shí),也出現(xiàn)了一些相悖跡象。主要是5月份銅材產(chǎn)量比上月減少了3萬(wàn)噸,降幅為5.2%。此外,銅的國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速仍然大大低于同期新增資源的增長(zhǎng)幅度,整體供求關(guān)系繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展。
　　構(gòu)成市場(chǎng)關(guān)系綜合平衡的一個(gè)重要方面,是出口量的繼續(xù)急劇下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),5月份全國(guó)出口銅1.68萬(wàn)噸,比去年同期下降1.7%。今年前5個(gè)月累計(jì),出口銅2.64萬(wàn)噸,下降77.2%。在國(guó)家抑制高耗能、資源性產(chǎn)品出口的大的政策環(huán)境下,今后銅出口大幅下降局面不會(huì)改變。預(yù)計(jì)上半年中國(guó)銅出口量在3萬(wàn)噸左右,僅為去年同期的2成左右。在這種情況下,新增產(chǎn)能得釋放主要依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化。
　　市場(chǎng)關(guān)系趨向?qū)捤?以及其他方面因素的影響,促成了顯性庫(kù)存的不斷增多。到5月末,上海期貨交易所的銅庫(kù)存量已經(jīng)增加到近10萬(wàn)噸,比上月增長(zhǎng)近5成,比今年初增長(zhǎng)了1倍多。
　　市場(chǎng)行情振蕩下行
　　隨著“缺口溢價(jià)”的逐步消失,投機(jī)泡沫開(kāi)始破滅,今年上半年市場(chǎng)行情振蕩下行,大幅跌落。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,5月末,上海期貨交易所銅三個(gè)月合約的平均結(jié)算價(jià)為64287元/噸,比上月末下跌7.3%,比去年同期下跌13%。
　　同期現(xiàn)貨價(jià)格亦以下跌為主調(diào)。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,5月末國(guó)內(nèi)三大有色金屬市場(chǎng)銅平均價(jià)格為63850元/噸,比上月下跌9.5%,比去年同期下跌了10%。
　　后市行情展望
　　隨著國(guó)家宏觀調(diào)控力度的增強(qiáng),實(shí)施更多的中性偏緊措施,防范經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱;由于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨向減緩;以及人民幣的繼續(xù)緩慢升值,在供求關(guān)系的逐步寬松的效應(yīng)下,預(yù)計(jì)下半年銅市行情繼續(xù)振蕩向下。當(dāng)然,也要防范地緣政治的重大變化和突發(fā)事件的發(fā)生。其中最重要的就是美國(guó)與伊朗的關(guān)系,這也是影響今后銅市行情走向的最大不確定因素。如果美國(guó)與伊朗關(guān)系順利解決,隨著這個(gè)全球銅價(jià)最重要支撐力量的消失,高高在上的銅價(jià)位將面臨沉重打擊;如果美國(guó)與伊朗爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng),那么國(guó)內(nèi)外銅價(jià)格將憑借石油價(jià)格飆升力量,再創(chuàng)新高。估計(jì)最大的可能性是維持現(xiàn)狀,“不戰(zhàn)不和”。受其影響,國(guó)內(nèi)銅市價(jià)格將更多地受制于逐步寬松的供求關(guān)系。  

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