一、玻璃行業(yè)狀況回顧

    我國(guó)的玻璃工業(yè)已經(jīng)取得了突破性發(fā)展，不僅產(chǎn)量逐年遞增，而且技術(shù)也在不斷更新，我國(guó)已經(jīng)掌握了玻璃加工的核心技術(shù)，并仍在逐步完善。
    2005年我國(guó)玻璃及玻璃制品制造企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值累計(jì)達(dá)到149，307，381千元，與上年同期相比，增長(zhǎng)了29％，資產(chǎn)總計(jì)累計(jì)為185，214，124千元，產(chǎn)品銷售收入達(dá)到了144，328，098千元，與上年同期相比，增長(zhǎng)了27.72個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)總額達(dá)到了8，390，199千元。
    2005年我國(guó)平板玻璃總產(chǎn)量超過3.21億重量箱，比上年同期增長(zhǎng)14.6％；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入280億元，比上年同期增長(zhǎng)14.35％，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)了27.02％，增長(zhǎng)幅度大于收入增長(zhǎng)幅度逾12個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9.25億元（前二季度為9.44億元），比上年同期減少61.13％。企業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，較上年同期增長(zhǎng)63.86％，虧損企業(yè)虧損額較上年同期增長(zhǎng)276.59％。
    玻璃行業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的許多行業(yè)息息相關(guān)，“十一五”期間城鎮(zhèn)化步伐的加快、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)等將會(huì)促進(jìn)包括汽車產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)在內(nèi)的玻璃下游產(chǎn)業(yè)對(duì)玻璃需求量的逐步上升；此外我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)、居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)升級(jí)以及固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)也為玻璃行業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展奠定了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。然而，上述因素推動(dòng)行業(yè)的不斷發(fā)展的同時(shí)，玻璃行業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出產(chǎn)能和經(jīng)濟(jì)效益不協(xié)調(diào)的特點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展的周期性和波動(dòng)特性一定程度上決定了玻璃企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

二、玻璃行業(yè)市場(chǎng)分析
    浮法玻璃價(jià)格經(jīng)過3-5月價(jià)格連續(xù)上揚(yáng)6、7月份淡季相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)后8月份略有上升但整體來看下半年浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)回升的勢(shì)頭和幅度將難如上半年，且未來景氣走向不容樂觀，原因是產(chǎn)能擴(kuò)張壓力仍然較重（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年平板玻璃完成固定資產(chǎn)投資增幅雖然只有0.4％，但上半年新建成投產(chǎn)生產(chǎn)線就有7條，在建生產(chǎn)線有20條，擬建生產(chǎn)線仍有50多條，總能力約2.4億重量箱，相當(dāng)于去年底國(guó)內(nèi)全部產(chǎn)能的58％），發(fā)改委正在醞釀出臺(tái)對(duì)平板玻璃行業(yè)產(chǎn)能過快擴(kuò)張的調(diào)控政策。
    由于近幾年玻璃產(chǎn)能增加失控，加上去年5月份以來國(guó)家控制房地產(chǎn)加速的影響，玻璃市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)供大于求的局面；同時(shí)，由于重油、煤、電等原材料價(jià)格猛漲，使得玻璃成本增加。
    成本的銷售價(jià)格的擠壓造成了整個(gè)玻璃行業(yè)全面虧損的局面。
    4月，建材市場(chǎng)進(jìn)入旺季，市場(chǎng)需求擴(kuò)大，玻璃行業(yè)大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)開始走好，扭虧為盈，“盡管價(jià)格回暖，但玻璃全行業(yè)仍處在產(chǎn)能過剩階段，產(chǎn)業(yè)格局不變，價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)難以把握。但隨著行業(yè)內(nèi)兼并重組的加快，或許能產(chǎn)生大的龍頭企業(yè)，從而改變行業(yè)的低迷狀態(tài)”。
    短期回暖難掩長(zhǎng)期頹勢(shì)
    “目前國(guó)內(nèi)玻璃企業(yè)90％以上的產(chǎn)品都是低端的平板玻璃。”由于產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)嚴(yán)重，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玻璃行業(yè)陷入低價(jià)搶爭(zhēng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，很多企業(yè)盡管取得了市場(chǎng)份額，但盈利減少。此外，原料價(jià)格上漲，導(dǎo)致企業(yè)不堪重負(fù)。玻璃生產(chǎn)的原料重油已由2005年初的1600元/噸升至現(xiàn)在的3000元/噸以上，最高到3500元/噸；純堿價(jià)格也由2004年的1300元/噸升至目前的1650-1700元/噸。
    自去年5月份以來，每重量箱玻璃的成本增加15元以上，而玻璃售價(jià)卻比2004年大幅下滑，今年一季度更跌入歷史的新低，玻璃價(jià)格比2004年同期每重量箱降低了約25元，因此，成本上漲是玻璃行業(yè)虧損的根本原因。
    “產(chǎn)品供大于求才是玻璃行業(yè)虧損的根本原因。產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致階段性供需矛盾突出，再加上行業(yè)集中度較低，企業(yè)間同質(zhì)、無序競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，導(dǎo)致整個(gè)玻璃行業(yè)遭遇寒流”。
    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年我國(guó)平板玻璃總產(chǎn)量超過3.21億重量箱，比上年同期增長(zhǎng)14.6％；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入280億元，比上年同期增長(zhǎng)14.35％，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)了27.02％，增長(zhǎng)幅度大于收入增長(zhǎng)幅度逾12個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9.25億元（前二季度為9.44億元），比上年同期減少61.13％。企業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，較上年同期增長(zhǎng)63.86％，虧損企業(yè)虧損額較上年同期增長(zhǎng)276.59％。
    兼并重組將引領(lǐng)企業(yè)，走出盈利困境
    盡管整個(gè)玻璃行業(yè)陷入盈利困境，景氣度下降，但也由此從低端價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)開始進(jìn)入內(nèi)在實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)過程，為一些尋求投資的戰(zhàn)略投資者、尋求并購的企業(yè)提供了機(jī)會(huì)。
    年初，聯(lián)想控股在玻璃行業(yè)發(fā)力，其旗下上市公司中國(guó)玻璃（3300，HK）通過一系列連環(huán)收購動(dòng)作，以人民幣約4.16億元的價(jià)格取得內(nèi)地7家玻璃公司的控制權(quán)，收購?fù)瓿珊�，中�?guó)玻璃成為中國(guó)出口量最大的玻璃制造商之一。
    隨著玻璃行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)間兼并重組將是走出盈利困境的發(fā)展方向�！巴ㄟ^兼并，企業(yè)做大做強(qiáng)，能夠提高市場(chǎng)占有率，提高企業(yè)利潤(rùn)。”此外，隨著企業(yè)兼并重組調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，實(shí)現(xiàn)一體化經(jīng)營(yíng)，有能力改變目前存在的上游平板玻璃供給過剩與下游深加工能力不足的結(jié)構(gòu)性矛盾。
    目前，我國(guó)擁有世界玻璃生產(chǎn)總量31％的份額，但卻散落在近300家大、中、小企業(yè)中，無法與世界五大集團(tuán)公司相抗衡。而且，普通浮法、平板玻璃等低端產(chǎn)品過剩，高端產(chǎn)品卻仍然供不應(yīng)求�！叭绻�維持現(xiàn)狀，企業(yè)不兼并重組發(fā)展大型玻璃集團(tuán)，改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將很難改變現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)低迷的現(xiàn)狀。”楊昕表示。
    目前玻璃行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，大規(guī)模建新線來生產(chǎn)高端玻璃產(chǎn)品的可能性并不大，“擴(kuò)張的途徑將更多的是通過兼并、收購整合的方式來完成”。

三、政策解讀
    國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合六部委出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)平板玻璃工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》。意見的重點(diǎn)集中在兩個(gè)方面：
    （一）控制玻璃行業(yè)的新增產(chǎn)能。由于06年玻璃行業(yè)處于行業(yè)谷底，產(chǎn)能過剩的情況比較嚴(yán)重。發(fā)改委在文中強(qiáng)調(diào)了對(duì)玻璃新建項(xiàng)目加強(qiáng)控制；（二）促進(jìn)玻璃行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。提高玻璃深加工率，提高玻璃產(chǎn)品的附加值。
    對(duì)玻璃在建生產(chǎn)產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)數(shù)做出重大調(diào)整。在發(fā)改委7月份公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，認(rèn)為玻璃擬建和在建的生產(chǎn)線有50多條，新增產(chǎn)能2.4億重箱，而本次則認(rèn)為06年投產(chǎn)和在建的產(chǎn)能僅為20多條，新增7000萬重箱，相比已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降。當(dāng)時(shí)我們就明確指出發(fā)改委的數(shù)據(jù)比我們調(diào)研得到的數(shù)據(jù)明顯偏大，我們認(rèn)為在玻璃全行業(yè)大幅度虧損的情況下，在建的產(chǎn)能應(yīng)該相對(duì)于去年明顯偏小。這一次發(fā)改委對(duì)在建產(chǎn)能的數(shù)目的調(diào)整說明我們之前的判斷是非常準(zhǔn)確的。
    未來兩年行業(yè)前景清晰向好，不排除08年玻璃供不應(yīng)求的情況。我們認(rèn)為發(fā)改委目前對(duì)行業(yè)新增產(chǎn)能的控制已經(jīng)晚于市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的調(diào)控。由于目前07年預(yù)計(jì)投產(chǎn)的玻璃生產(chǎn)線已經(jīng)明顯減少，此時(shí)出臺(tái)調(diào)控政策將會(huì)進(jìn)一步減少玻璃未來的新增產(chǎn)能，在需求保持12-15％增速而且產(chǎn)能彈性非常小的情況下，我們不排除08年玻璃行業(yè)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。
    重油價(jià)格下降對(duì)玻璃形成實(shí)質(zhì)性利好。
    油價(jià)從11月份以來的大幅度下調(diào)已經(jīng)對(duì)平板玻璃行業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。到12月份玻璃行業(yè)的重油采購價(jià)格由7、8月份的3300下降到2100元/噸。在玻璃價(jià)格在淡季走勢(shì)明顯強(qiáng)于我們預(yù)期的情況下，我們預(yù)計(jì)行業(yè)利潤(rùn)在1季度將出現(xiàn)強(qiáng)勁的反轉(zhuǎn)。
    結(jié)構(gòu)性調(diào)整將改變深加工企業(yè)利潤(rùn)受行業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)明顯影響的現(xiàn)狀。深加工比率的提高將改變平板玻璃行業(yè)產(chǎn)品嚴(yán)重同質(zhì)化的情況，最終將形成公司在浮法玻璃行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將取決于公司在深加工的市場(chǎng)份額。浮法玻璃的自我消化能力將使這些企業(yè)低于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯增強(qiáng)，因此長(zhǎng)期看好南玻、福耀等深加工能力明顯處于行業(yè)前列的公司。

來源：建材信息網(wǎng)