近期秦皇島煤炭價格調整情況：進入07年以來秦皇島煤炭價格向下調整了20元/噸 
　　作為我國煤炭價格晴雨表的秦皇島的大同優(yōu)混價格從1月中旬的高點525元/噸開始調整，1月份下降7元至518元/噸，2月份調整了8元至510元/ 噸，3月份初繼續(xù)調低了5元，至505元/噸。近期秦皇島煤炭價格總共向下調整了20元/噸，但是上游坑口價格基本上維持穩(wěn)定。 

　煤炭價格調整分析：煤價調整主要是對前期大幅上漲的修正和庫存搬家所致 
　　對前期大幅度上漲的修正秦皇島煤炭價格從7月份的低點455元/噸上漲到1月中旬的525元/噸，噸煤上漲了70元/噸，漲幅15.39%。這種價格絕對上漲與04年10月份從390元/噸上漲至05年3月份的465元/噸大致相當，之后05年3-4月份也是對前期大幅度進行了修正，回調了10元/噸（當然也是淡季來臨導致價格下降）。我們認為近期的調整的一個原因是對前期大幅度上漲的修正。 
　　鐵路運量大幅增長導致庫存搬家所致由于春節(jié)前鐵路貨運搶運，煤炭鐵路運煤量的大幅度增長，導致煤礦庫存下降，港口庫存增加，從而導致秦皇島煤炭價格的下跌。 

　煤炭鐵路運輸情況：　　07年1月，鐵路日均裝車50081車，同比增長10.6%，較上月的47096車增長6.34%。 
　　煤炭鐵路運量10233.3萬噸，同比增長13.2%，環(huán)比增長3.75%。鐵路日均裝車首次突破5萬車（06年平均46971萬車），煤炭鐵路運量首次突破1億噸（06年平均9335.74萬噸）。 
　　煤炭裝車和運量大幅增長，導致了上游煤礦庫存的大幅度減少和港口庫存的增加（煤礦庫存下降614.6萬噸或14.8%，港口庫存增加113.7萬噸或11.92%）。  港口庫存的增加促使了港口煤炭價格的下滑。
　　煤礦庫存的大幅度減少和港口庫存增加，但整個社會庫存下降1月底，煤礦庫存為3537萬噸，較06年底的4151.6萬噸下降了614.6萬噸或14.8%。 

　　自2006年6月份以來，煤礦庫存首次跌破4000萬噸。 
　　1月份的港口庫存1161.1萬噸，較06年底的1037.4萬噸上升了123.7萬噸（或11.92%）。尤其是秦皇島煤炭庫存量達到了615.3萬噸，較此前的400多萬噸的庫存量大幅度提升，增長了39.6％。與06年6月份的高位庫存相當（當時的高庫存直接導致了煤炭價格的走低）。 
　　此外，由于三月份的風暴潮的降臨，秦皇島港口裝船困難，我們認為秦皇島的高庫存還將持續(xù)一段時間，秦皇島的煤炭價格可能還會繼續(xù)走低。 

　　但是，整個社會庫存量卻是處于下降的。1月底整個社會庫存為13802萬噸，較06年底的庫存14448.34萬噸下降646.34萬噸或- 4.47%。庫存天數(shù)為23.37天（已經(jīng)連續(xù)六個月低于25天）。我們認為目前庫存仍然稍微低于供求平衡狀態(tài)下的合理庫存（1.5億噸和25天的庫存天數(shù)）。 
　　我們認為此次港口的高庫存，主要是春節(jié)前鐵路搶運導致，由此引起的煤炭價格下跌不具有持續(xù)性。