近日，寶鋼股份出臺(tái)2007年二季度產(chǎn)品銷售價(jià)格調(diào)整政策，主要產(chǎn)品出廠價(jià)上調(diào)200－300元/噸。分析人士認(rèn)為，寶鋼股份的調(diào)價(jià)反映出公司對(duì)全年鋼材價(jià)格的謹(jǐn)慎樂觀，盡管鋼鐵業(yè)基本面依然向好，但短期仍面臨出口退稅率下調(diào)、產(chǎn)能釋放過快兩大負(fù)面因素，鋼鐵股價(jià)格將在一定區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。
    寶鋼穩(wěn)健調(diào)價(jià)
    寶鋼股份二季度主要產(chǎn)品出廠價(jià)上調(diào)200－300元/噸，其中普通熱軋產(chǎn)品除一般結(jié)構(gòu)鋼外上調(diào)200元/噸，冷軋產(chǎn)品普遍上調(diào)300元/噸，鍍鋅產(chǎn)品上調(diào)200-300元/噸，電工鋼上調(diào)500-700元/噸。
    分析人士指出，在連續(xù)兩個(gè)季度調(diào)價(jià)平盤后，寶鋼股份此次產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)約5%－6%，基本在市場預(yù)期之內(nèi)，其中冷軋產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)幅度比市場預(yù)期略高。由于寶鋼的季度價(jià)格政策一貫扮演了國內(nèi)鋼價(jià)“風(fēng)向標(biāo)”的角色，預(yù)計(jì)寶鋼此次調(diào)價(jià)將帶動(dòng)國內(nèi)鋼材市場價(jià)格尤其是冷軋薄板價(jià)格上漲。
    海通證券研究員顧耀強(qiáng)認(rèn)為，寶鋼股份此次調(diào)價(jià)表明公司對(duì)二季度鋼價(jià)還是比較樂觀的，同時(shí)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格也有一定刺激作用。
    聯(lián)合證券研究員毛祖宏表示，二季度鋼材價(jià)格的上漲將促進(jìn)寶鋼股份業(yè)績的穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)公司2007年的業(yè)績將達(dá)到每股收益1.03元。同時(shí)此次調(diào)價(jià)也有利于資本市場對(duì)鋼鐵板塊 的投資價(jià)值認(rèn)識(shí)，促進(jìn)鋼鐵板塊繼續(xù)上漲。
    國金證券研究員周濤則認(rèn)為，寶鋼股份的定價(jià)策略體現(xiàn)出“穩(wěn)健與理性”，并沒有因?yàn)殇摬氖袌鰞r(jià)格在今年一季度持續(xù)上揚(yáng)而在二季度大幅度提價(jià)。其體現(xiàn)為，在行業(yè)價(jià)格下滑時(shí)，寶鋼的定價(jià)下調(diào)幅度會(huì)小于市場下滑幅度，而在市場火爆時(shí)，寶鋼的產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)幅度也會(huì)小于市場幅度。
    他表示，當(dāng)前寶鋼股份持續(xù)保持的價(jià)差已被其他企業(yè)追平，但公司并沒有對(duì)二季度鋼材出廠價(jià)格向上大幅調(diào)整，顯示出公司對(duì)全年鋼材價(jià)格的謹(jǐn)慎樂觀，“平穩(wěn)為主，穩(wěn)步上升”將是全年鋼材價(jià)格運(yùn)行的主基調(diào)。
    面臨退稅和產(chǎn)能考驗(yàn)
    最近四日，鋼鐵板塊經(jīng)歷大漲——普跌——普漲——大跌，隨大盤深度震蕩。分析人士認(rèn)為，除市場波動(dòng)的原因外，鋼鐵業(yè)自身的一些不確定因素也在推波助瀾。昨日大部分鋼鐵高開低走，其主要原因就是市場風(fēng)傳鋼材出口退稅率下調(diào)政策將于昨日正式出臺(tái)。
    分析人士認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵業(yè)存在兩大風(fēng)險(xiǎn)因素，一是出口退稅率下調(diào)，一是產(chǎn)能釋放可能加快，如同懸在國內(nèi)鋼鐵業(yè)頭上的兩把利劍，只要繼續(xù)懸而未決就可能時(shí)刻危及行業(yè)的運(yùn)行。
    國金證券研究員周濤表示，出口退稅下調(diào)對(duì)全年的出口影響不會(huì)太大，但就短期而言，沖擊力不可小視。即使考慮把8%的平均退稅率全部取消，當(dāng)前考慮運(yùn)費(fèi)后的國內(nèi)外鋼材價(jià)差也只是接近全部消失。但如果出口退稅全部取消，出口大幅減少，國外的價(jià)格上揚(yáng)，而國內(nèi)的價(jià)格下跌，又會(huì)出現(xiàn)新的價(jià)差，從而獲得新的出口平衡。因此，即使出口退稅全部取消，國內(nèi)未來依舊會(huì)保持較旺盛的出口動(dòng)力，這是需求和中國產(chǎn)品的競爭力所決定的。
    但短期沖擊已顯端倪。今年1月國內(nèi)鋼材出口438萬噸，相較于2006年12月份550萬噸的量，已經(jīng)明顯減少。“真正會(huì)出現(xiàn)出口大幅減少的月份在4月或5月份，主要理由是2月份訂單量基本上都是4月份的貨，目前大部分的貿(mào)易商都處于觀望。”周濤表示。
    顧耀強(qiáng)認(rèn)為，目前鋼鐵業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張依然形勢嚴(yán)峻，需求減速風(fēng)險(xiǎn)增大。1月份數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量同比增幅達(dá)到28％以上，遠(yuǎn)高于去年18％的平均水平，按照日平均產(chǎn)量計(jì)算，全年產(chǎn)量將達(dá)到4.7億噸以上。而由于需求上國內(nèi)投資減速，鋼材需求減速可能性很大。
    業(yè)內(nèi)人士表示，“需要警惕在鋼材價(jià)格持續(xù)走高的情況下，鋼廠盲目釋放產(chǎn)能�！�1月份中鋼協(xié)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為3015.18萬噸，同比增長17.54％；鋼材產(chǎn)量2745.4萬噸，同比增長18.64％，增速均超出以往年份水平。
    股價(jià)區(qū)間運(yùn)行
    光大證券研究員趙志成認(rèn)為，上半年鋼材價(jià)格可能回調(diào)，考慮到國內(nèi)外鋼材價(jià)差已經(jīng)縮小、出口量可能環(huán)比下降，目前應(yīng)該賣出鋼鐵股。
    不過，周濤認(rèn)為，鋼鐵股價(jià)格將在一定區(qū)間運(yùn)行，10倍市盈率 已經(jīng)得到市場廣泛認(rèn)可。普通鋼鐵股如果市盈率低于9倍，將會(huì)被投資者搶購；如果市盈率高于12倍，投資者也會(huì)拋售。
    周濤表示，就全年角度來看，龍頭鋼鐵公司依然值得看好，因?yàn)槲磥淼母偁幨钱a(chǎn)品結(jié)構(gòu)與檔次的競爭，要想獲得長期的競爭優(yōu)勢，只有大的龍頭公司或細(xì)分的龍頭企業(yè)才能保持長期競爭力。從短期來看，一季度鋼鐵企業(yè)無論是環(huán)比還是同比，業(yè)績都會(huì)出現(xiàn)大幅度增長，這將成為短期股價(jià)的催化劑。
    顧耀強(qiáng)也表示，鋼鐵行業(yè)的階段性投資機(jī)會(huì)依然存在，可以關(guān)注龍頭公司和前期漲幅不大的二線鋼鐵股。

來源：中國證券報(bào)