全國電力需求分析
 
    電力需求回顧：我國連續(xù)五年用電保持兩位數(shù)增長根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會公布，2006年1-10月，全國全社會用電量23183.24億千瓦時，同比增長14.05%。我國已連續(xù)五年用電增長率保持兩位數(shù)的高速增長。 
    工業(yè)用電仍舊是拉動全國電力消費快速增長的主要動力。1-10月份，全國工業(yè)用電量為17208.89億千瓦時，占全國用電的74.23%，同比增長14.30%；輕、重工業(yè)用電量的同比增長分別為10.65%和15.22%。

    從各區(qū)域情況來看，重工業(yè)基地和用電負荷中心用電增速仍領(lǐng)先全國。1-10月份，用電量同比增長最快的三個省份依次為：內(nèi)蒙古(33.26%)、寧夏(25.24%)、青海(19.16%)；山東、江蘇和浙江等其他幾個省的負荷中心增速也高于全國平均水平。

    電力需求展望：經(jīng)濟強勁發(fā)展促使電力消費繼續(xù)保持高速增長在“十一五規(guī)劃”中提出我國“十一五”時期將保持8%左右的年均GDP增長率。按照目前國內(nèi)外的經(jīng)濟發(fā)展形勢，綜合考慮2008年奧運會和2010年世博會的舉辦對經(jīng)濟的拉動，我們保守認為“十一五”期間GDP平均增長將在8.5%以上。經(jīng)濟的強勁發(fā)展拉動我國電力的旺盛需求。

    盡管國家提出了2010年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低20%的硬性指標會部分降低工業(yè)用電的增長速度，但是，我們看到占用電結(jié)構(gòu)11.7%的城鄉(xiāng)居民生活用電在以15.11%的增長速度快速發(fā)展。2007年以后我國電力消費彈性系數(shù)將逐步降至1。我們預(yù)測2006-2008年我國GDP增長率分別為10.5%、9.85、9.2%，電力消費增長率分別為12.97%、11.52%、9.81%。

    全國電力供給分析

    電力生產(chǎn)能力回顧：產(chǎn)能擴張迅速，逐步緩解發(fā)電裝機不足始于2002年全國大面積的電力供需緊張形勢促使我國加快電力工業(yè)投資，使電力工業(yè)得到飛速發(fā)展，“十五”后三年我國新增發(fā)電能力1.52億千瓦。截至2005年，我國發(fā)電總裝機容量達5.08億千瓦，其中火電裝機容量3.84億千瓦，總裝機容量同比增長高達14.92%，創(chuàng)我國裝機容量增速的歷史新高。

    2006年1-10月份，全國電力裝機繼續(xù)保持高速增長，新增生產(chǎn)能力(正式投產(chǎn))6693.75萬千瓦。其中水電738.27萬千瓦，火電5914.54萬千瓦。新建機組的迅速投產(chǎn)改善了我國過去幾年發(fā)電裝機明顯不足的現(xiàn)狀，有力地緩解了我國電力供需矛盾。

    電力供應(yīng)展望：2006-2007年歷史投產(chǎn)高峰過后平穩(wěn)發(fā)展根據(jù)國家發(fā)改委2006年14號文，繼2004年國家核準和開工電站項目建設(shè)規(guī)模超過6000萬千瓦后，2005年國家共核準電站建設(shè)項目139項，建設(shè)規(guī)模1.18億千瓦。2006年6月，國家電網(wǎng)公司預(yù)測2006、2007年全國新增發(fā)電裝機規(guī)模9000萬千瓦和8000萬千瓦，而國家發(fā)改委預(yù)測值為8600萬千瓦和7600萬千瓦。從目前情況看，全國2006-2007年發(fā)電裝機投產(chǎn)高峰已成定局。

    電力施工技術(shù)的提高導(dǎo)致電廠建設(shè)周期普遍縮短半年左右，因此，預(yù)計2007年投產(chǎn)的機組將提前投產(chǎn)。據(jù)此，我們預(yù)計2006年全國投產(chǎn)新機組將達9000萬千瓦，2007年為8000萬千瓦。由于國家發(fā)改委2006年開始加緊電力項目的審批，預(yù)計2007年以后我國每年新投產(chǎn)機組將在6000萬千瓦左右。到2010年全國發(fā)電裝機容量將達到8.5億千瓦。

    發(fā)電核心要素分析

    機組利用率：2008年見底，2009年恢復(fù)電力需求和電力裝機容量兩者的關(guān)系在很大程度上決定了發(fā)電機組利用率的高低，而發(fā)電利用小時數(shù)能較直觀地反映出機組利用率情況。

    盡管我國電力需求從2001年以來一直保持10%以上的增速，但2005-2006年發(fā)電裝機容量的迅速增長，使得全國發(fā)電機組平均利用小時數(shù)從2004年開始下降。2005年全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)比2004年下降44小時，而2006年1-10月全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)同比下降177小時，其中，水電下降207小時，火電下降210小時，三者降幅分別為3.90%、6.53%、4.20%。2006年下半年我國主要江河來水偏少，造成水電利用小時數(shù)降幅最大。

    新建機組2006-2007年集中投產(chǎn)，是造成發(fā)電設(shè)備利用率下降的直接原因。按照我們前面的投產(chǎn)測算，預(yù)計2006-2008年全國發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)分別比上年下降261小時、199小時和41小時，降幅分別為4.8%、3.8%和0.8%。2008年后新投機組減少，全國總裝機容量增速率略低于電力需求增速，發(fā)電利用小時數(shù)將緩慢回升。

    在全國經(jīng)濟發(fā)展不出現(xiàn)意外停滯的情況下，我國發(fā)電設(shè)備利用率將不會出現(xiàn)1999年發(fā)電利用小時數(shù)只有4400小時的情形。而從我國電力行業(yè)10年左右的周期來看，2008年前后，我國電力行業(yè)將進入新一輪的景氣周期。

    煤炭價格：煤炭產(chǎn)能釋放，煤價2007年將面臨回調(diào)。從2006年8、9月份開始，全國煤炭價格呈不同程度的上漲趨勢。其中，秦皇島大同和山西優(yōu)混動力煤中轉(zhuǎn)價格到12月中旬分別漲到495元/噸、457元/噸，較9月初分別上漲12.8%、11.8%；秦皇島煤炭平倉價較9月初平均上漲10.8%。在這輪煤電博弈中，我們認為供煤方希望在2007年年初的全國煤炭訂貨會上提高談判籌碼。從2007年全年來看，我們認為煤炭價格在二季度將出現(xiàn)回調(diào)。

    電價：2007年變動概率較小煤電聯(lián)動方案實施以來，我國分別在2005年5月和2006年7月實施了兩次煤電聯(lián)動，全國上網(wǎng)電價平均分別上漲2.52分/千瓦時、1.174分/千瓦時。

    方案規(guī)定以電煤綜合出礦價格(車板價)為基礎(chǔ)，實行煤電價格聯(lián)動。

    電力企業(yè)要消化30%的煤價上漲因素。燃煤電廠上網(wǎng)電價調(diào)整時，水電企業(yè)上網(wǎng)電價適當調(diào)整，其他發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價不隨煤價變化調(diào)整。

    對于煤電價格聯(lián)動的周期及區(qū)域，文件規(guī)定原則上不少于6個月為一個煤電價格聯(lián)動周期。若周期內(nèi)平均煤價比前一周期變化幅度達到或超過5%，相應(yīng)調(diào)整電價；若變化幅度不到5%，則下一周期累計計算，直到累計變化幅度達到或超過5%，進行電價調(diào)整。

    電價改革一直是我國電力體制改革中核心敏感的部分。在“競價上網(wǎng)”前面實施之前，煤電聯(lián)動只是過渡的權(quán)益之計。而從目前情況來看，“競價上網(wǎng)”在未來一兩年內(nèi)難以形成，煤電聯(lián)動仍將在一定時期內(nèi)繼續(xù)維持。

    從上面分析來看，煤炭價格波動在2007年內(nèi)難以再次啟動煤電聯(lián)動。因此，2007年我國全國性的電價上漲概率將很小。

    電力政策分析“920”電力項目變現(xiàn)促進電力體制改革國務(wù)院常務(wù)會議2006年11月審議并原則通過的《關(guān)于“十一五”深化電力體制改革的實施意見》(以下簡稱《實施意見》)是對我國2002年提出的《電力體制改革方案》繼續(xù)推進。實施意見指出“十一五”期間電力體制改革的首要任務(wù)是抓緊處理廠網(wǎng)分開遺留問題，逐步推進電網(wǎng)企業(yè)主輔分離改革。

    《實施意見》將加快實施920萬千瓦發(fā)電權(quán)益資產(chǎn)(簡稱“920項目”)。