“定價偏低一點也不意外，以往新股招股上下限差價一般情況下都是15%的差額，而神華能源上下限(7.25~9.25港元)之差就有28%。這種情況非常少見，說明承銷商在定價時就顧慮到神華能源的招股可能不理想。實際上，美國加息不明朗的因素加上港股的表現(xiàn)很疲軟，基金經(jīng)理在大筆認購時出價都很謹慎。”香港某基金經(jīng)理接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示。

　　神華能源將于6月15日在港交所掛牌交易。本次招股總數(shù)共30.635億股H股，占公司已擴大股本約17.23%。于6月7日中午截止認購。其國際配售部分獲得7倍左右的超額認購，公開招股部分獲得超過15倍的超額認購，比日前普遍預期的20倍超額認購要低。

　　神華能源本次公開招股的反應顯得不溫不火，到6月6日下午認購的超額倍數(shù)還不到10倍，到6月7日截止認購前半日的時間認購額才顯得頗有人氣，從超額10倍迅速上升到15倍以上，剛好觸發(fā)了回購機制。根據(jù)神華能源的招股說明書，當公開認購部分超額15倍到50倍時，將觸發(fā)回購機制，神華能源將削減針對機構(gòu)的國際配售比例(由95%調(diào)低到93%)；將分配給散戶的部分5%增加到7%，即由1.53億股增加到2.3億股。

　　盡管散戶認購的熱情不是很高，但神華能源本次上市吸引了多家企業(yè)和香港當?shù)氐母簧陶J購,包括全球第二大礦業(yè)集團英美資源集團(AngloAmerican)、中信(行情 論壇)泰富(0267.HK)及其主席榮智健、新世界(資訊 行情 論壇)發(fā)展(0017.HK)主席鄭裕彤、恒基地產(chǎn)(0012.HK)主席李兆基、中銀投資及嘉里集團。認購額合共6.5億美元(50.7億港元)，占集團總H股發(fā)行量約18%，占總股數(shù)的3%。

　　不過雖然受到多名富豪的支持，神華能源上市后的上漲空間卻被認為不會太高，“大約10%到15%吧，關(guān)鍵問題不在于能有多少資金追捧，而是下周掛牌時的大市市況和散戶的投資意愿。”凱基證券董事鄺民彬向記者表示。

　　“在8%到10%左右吧。神華確實是行業(yè)龍頭，應該有更多的溢價；但集資額高，股數(shù)也多不愁買不到。”經(jīng)常往返深港兩地的老股民陳先生對神華能源上市后的漲幅預期有自己的分析：“現(xiàn)在它的競爭對手兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(1171.HK)市盈率9.77倍，神華能源市盈率9.5倍則價格為8元，上市后達到10倍以上的市盈率比較困難。接下來又有交通銀行和中遠控股可以抽新股，大家的心態(tài)應該都會不愿意在神華能源上承擔過大的風險。”

　　神華能源原本計劃在內(nèi)地證券市場和香港證券市場以A+H的方式完成兩地同時上市，后因A股市場表現(xiàn)疲軟而放棄A股發(fā)行而轉(zhuǎn)向單獨在港上市。在本次順利完成招股，神華能源29.5億美元的IPO是繼中國人壽(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)保險股份有限公司(2628.HK)于2003年12月在香港上市融資34億美元以來，香港地區(qū)規(guī)模最大的首次公開募股活動。