邏輯：杭州螺紋 3560 元/噸。季節(jié)性旺季來臨及復(fù)工推進(jìn)，終端補(bǔ)庫支撐需求維持高位，疊加盤面企 穩(wěn)后下游情緒好轉(zhuǎn)，短期需求有望延續(xù)；長流程利潤仍支撐提產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，華南、華中地 區(qū)電爐產(chǎn)能也仍有較大提產(chǎn)空間，在利潤較好情況下，螺紋產(chǎn)量仍有望保持較快回升。廢鋼開始隨著 日耗回升暫時企穩(wěn)，疊加政策利好、終端需求延續(xù)，支撐現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈，近月合約臨近交割月，表現(xiàn) 相對強(qiáng)勢；但國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行、需求逐步轉(zhuǎn)弱、鐵元素過剩趨勢未改，高庫存下產(chǎn)量快速攀升使矛盾 繼續(xù)累積，建議遠(yuǎn)月合約以反彈拋空對待。

     操作建議：05 合約區(qū)間操作，10 合約逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合 風(fēng)險因素：疫情二次發(fā)酵（下行風(fēng)險）；經(jīng)濟(jì)政策大幅超預(yù)期（上行風(fēng)險） 

來源：中信期貨