從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，6月份為48.2%，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單、產(chǎn)成品庫存指數(shù)有所上升，而生產(chǎn)、新出口訂單、采購量、原材料庫存等指數(shù)下降。

　　PMI顯示，國內(nèi)外需求繼續(xù)收縮，企業(yè)生產(chǎn)意愿減弱，采購量和原材料庫存均有所下滑，鋼市淡季特征顯現(xiàn)。

　　一、市場分析

　�。ㄒ唬╀搹S生產(chǎn)活動(dòng)下降

　　6月份是傳統(tǒng)的鋼市淡季，市場銷售情況通常有所趨緩，加上原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，鋼廠生產(chǎn)意愿偏弱，采購積極性不強(qiáng)，原材料消耗速度趨緩，本月（6月，下同）唐山、武安等地再次實(shí)行環(huán)保限產(chǎn)，進(jìn)一步影響了鋼廠生產(chǎn)和原材料采購活動(dòng)。生產(chǎn)指數(shù)為49.1%，較上月下降6.9個(gè)百分點(diǎn)；原材料采購量指數(shù)為47.8%，較上月下降3.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)為45.3%，較上月下降6.3個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為43.5%，較上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　�。ǘ�）市場需求緩中趨穩(wěn)

　　6月份，新訂單指數(shù)為47.9%，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。6月國內(nèi)鋼市需求偏緊，本月受南方地區(qū)強(qiáng)降雨，疊加四川地震及北方持續(xù)高溫等多個(gè)即期因素疊加影響，對(duì)下游需求形成一定抑制，再加上因外部環(huán)境影響造成的市場預(yù)期不佳，整體需求缺乏亮眼表現(xiàn)。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，6月份滬市線螺終端日均采購量環(huán)比下降32%。但進(jìn)入6月下旬后，由于穩(wěn)投資效果開始顯現(xiàn)，加上災(zāi)后重建預(yù)期等，企業(yè)接單有所好轉(zhuǎn)。

　　（三）產(chǎn)成品庫存仍保持下降趨勢

　　6月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為39.3%，較上月上升1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第四個(gè)月運(yùn)行在40%以下，表明鋼廠產(chǎn)成品庫存持續(xù)處于下降態(tài)勢。社會(huì)庫存方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2019年6月，全國20個(gè)城市5大類品種鋼材社會(huì)庫存合計(jì)環(huán)比降幅有所收窄。本月庫存總量1219萬噸，下降4.0%。其中鋼材市場庫存總量1131萬噸，下降3.9%；港口庫存88萬噸，下降5.2%。5大品種中，熱軋卷板庫存環(huán)比下降2.9%，冷軋卷板庫存環(huán)比上升1.8%，中厚板庫存環(huán)比下降5.0%，線材庫存環(huán)比下降0.2%，螺紋鋼庫存環(huán)比下降8.2%。

　�。ㄋ模╀摬膬r(jià)格先抑后揚(yáng)

　　6月份，受氣候、自然災(zāi)害等即期因素影響，需求有所下降，鋼材價(jià)格相應(yīng)下跌。隨著月末環(huán)保限產(chǎn)來臨，鋼廠價(jià)格又有所回升。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，本月鋼材價(jià)格走勢呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢，6月3日，上海螺紋鋼指數(shù)為3992元/噸，6月19日上海螺紋鋼指數(shù)3861元/噸為當(dāng)月最低值，隨后小幅震蕩上升，到6月27日，上海螺紋鋼指數(shù)為3964元/噸，但整體價(jià)格低于上月水平

　�。ㄎ澹┰�材料價(jià)格高位運(yùn)行

　　6月份，原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為63.5%，較上月下降4.2個(gè)百分點(diǎn)，仍處于較高水平。受巴西礦難和澳洲颶風(fēng)影響，鐵礦石價(jià)格連續(xù)3個(gè)月上漲，價(jià)格創(chuàng)五年來新高。截止到6月29日，河北地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3640元/噸，與上月末持平；河南地區(qū)廢鋼價(jià)格為2500元/噸，較上月末上升90元/噸，江蘇地區(qū)65-66品味酸性干基鐵精粉價(jià)格為940元/噸，較上月末上升35元/噸，普式62%鐵礦石指數(shù)為117.95美元/噸，較上月末上升14.5%。

　　（六）資金環(huán)境相對(duì)寬松

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)，5月份新增人民幣貸款1.18萬億元，同比多增313億元。5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.4萬億元，同比多增4466億元。5月末M2同比增長8.5%，增速與上月持平，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長3.4%，增速分別比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長4.3%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1167億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，在4月份減少資金投放之后，5月份重新增加了相應(yīng)投放，因此全年來看國內(nèi)資金環(huán)境仍處于相對(duì)寬松局面。但也有相當(dāng)一部分流動(dòng)性被外部貿(mào)易環(huán)境趨緊所抵消，所以國內(nèi)市場對(duì)當(dāng)前的貨幣環(huán)境沒有表現(xiàn)出過熱的預(yù)期。此外，由于國內(nèi)資金投放越來越具有針對(duì)性，不同行業(yè)的發(fā)展受到的影響也將不盡相同。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來說，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資金收緊，還是抑制了市場的一部分流通活力。

　　二、后市研判

　�。ㄒ唬╄F礦石價(jià)格或?qū)⑿》�回調(diào)

　　根據(jù)發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心預(yù)計(jì)，三季度開始鐵礦石供應(yīng)將逐漸恢復(fù)到正常水平，價(jià)格逐步回落。目前來看，澳大利亞發(fā)往中國的貨船已基本恢復(fù)去年同期水平，預(yù)計(jì)到7月份左右，巴西礦發(fā)往中國的貨量也將逐漸恢復(fù)到正常水平，鐵礦石供給端趨于穩(wěn)定。同時(shí)，唐山、武安等地開始限產(chǎn)，預(yù)計(jì)限產(chǎn)力度仍有擴(kuò)大趨勢，環(huán)保再度從嚴(yán)，一定程度上會(huì)削弱鋼廠對(duì)鐵礦石的需求，在供需兩方面的作用下，鐵礦石價(jià)格支撐力度減弱，價(jià)格有望小幅下調(diào)。

　　（二）基建帶動(dòng)下半年鋼材需求，房地產(chǎn)支撐作用預(yù)期減弱

　　近日，多個(gè)省份開展上半年穩(wěn)投資調(diào)研和督導(dǎo)，部分地區(qū)已提前完成上半年重大項(xiàng)目投資目標(biāo)。同時(shí)，福建、湖北、廣西、山東、安徽、湖南等地以及長三角等區(qū)域密集發(fā)布新一批重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，總投資規(guī)模超過萬億元，內(nèi)容涵蓋傳統(tǒng)基建、高端制造業(yè)和以5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為方向的新型基建等。這些重大項(xiàng)目預(yù)期將帶動(dòng)鋼材需求，有利于鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)增長。

　　房地產(chǎn)對(duì)鋼鐵市場的支撐作用預(yù)期有所減弱。1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.2%，增速比1-4月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-5月房屋新開工面積增長10.5%，增速下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降33.2%，降幅比1-4月份收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2269億元，下降35.6%，降幅擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)。目前來看，房地產(chǎn)市場在1-5月份整體的開工投資情況在5月份出現(xiàn)較為明顯的下滑，再加上土地購置面積及成交價(jià)款的大幅下降，進(jìn)一步降低了市場對(duì)后市鋼材需求的預(yù)期。不過需要注意的是，即便當(dāng)前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，但仍處于高投資區(qū)間，因此對(duì)鋼材的需求整體規(guī)模仍然可觀。

　　6月下旬，唐山市人民政府為減低工業(yè)污染物排放，改善全市空氣質(zhì)量，部署了鋼鐵停限產(chǎn)工作，對(duì)下一步全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作提出明確要求，并明確了新一輪鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)時(shí)間表。唐山鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)，一方面直接影響鋼材供給，下月鋼材產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)偏緊，鋼材價(jià)格可能保持升勢；另一方面縮減了國內(nèi)對(duì)上游原材料的需求，下月原材料價(jià)格可能有一定下行空間。

　　綜合來看，6月份，鋼鐵市場淡季特征有所顯現(xiàn)，南方強(qiáng)降雨、四川地震和北方持續(xù)高溫等因素，加上月末環(huán)保限產(chǎn)力度也開始加強(qiáng)，需求和生產(chǎn)均有所下降。受國外礦商突發(fā)事件影響，原材料價(jià)格連續(xù)3個(gè)月上升，企業(yè)利潤空間受到擠壓。預(yù)期7月份，在環(huán)保力度加大的情況下，生產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)偏緊；市場需求雖然仍受季節(jié)影響，但由于穩(wěn)投資政策效果逐漸顯現(xiàn)，可能有所回升，鋼價(jià)有望震蕩上行。