市場要聞及重要數(shù)據(jù)：

期現(xiàn)貨：4.18動煤期貨漲勢放緩，主力09合約+0.6至589.2，9-5價差縮窄至1.4。主產(chǎn)地動力煤價格延續(xù)跌勢，煤礦地銷情況較差，鐵路發(fā)運較好；進口煤限制政策出臺后，內(nèi)貿(mào)煤市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，港口報價出現(xiàn)止跌跡象，秦皇島5500大卡動力煤維持564元/噸。

港口：東南沿海港口進口煤限制后，北方港口需求回升，庫存震蕩回落，其中秦港當(dāng)日裝船發(fā)運量58.2萬噸，鐵路調(diào)進量47.2萬噸，港存-11至611萬噸；曹妃甸港+5至405萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-3至175萬噸。

電廠：沿海電廠日耗弱穩(wěn)，電廠庫存震蕩回落，沿海六大電力集團合計耗煤+1.7至66.2萬噸，合計電煤庫存+33至1362萬噸，存煤可用天數(shù)20.6天。

海運費：波羅的海干散貨指數(shù)繼續(xù)上漲，國內(nèi)煤炭海運費大幅回升，中國沿海煤炭運價指數(shù)報760，較前一交易日上漲13%。

觀點：周三動煤期貨漲勢放緩，期價在升水現(xiàn)貨20+后趨于冷靜，進口煤限制擴大后，內(nèi)貿(mào)煤市場情緒有所好轉(zhuǎn)，北方下水煤止跌，但淡季需求下坑口煤延續(xù)跌勢。其實有關(guān)二類口岸進口煤限制的消息3月下旬就開始放出，但當(dāng)時只是局部地區(qū)，市場影響有限，二類口岸進口煤占比20-30%，如果各地陸續(xù)啟動限制，對淡季煤價下跌能夠起到一定的緩沖，但考慮到供給側(cè)改革對進口煤的定義就是多停少補，二類口岸間歇性限制對市場只是一個彈性調(diào)節(jié)，趨勢性逆轉(zhuǎn)很難。對于9月合約來說，季節(jié)性旺季合約，但在終端地產(chǎn)基建大周期下行預(yù)期下反彈空間料將有限，短期關(guān)注二類口岸進口限制對現(xiàn)貨市場情緒的影響以及港口、電廠去庫存的持續(xù)性。

策略：觀望

風(fēng)險：無