本周（11月4日-11月11日）產(chǎn)地、港口動(dòng)力煤價(jià)格普漲。其中，山西動(dòng)力煤主產(chǎn)地大同、朔州及貴州六盤水等地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格上漲,漲幅為1%-6%。秦皇島港口動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)第6周上漲,各熱值煤炭價(jià)格上漲5-10元/噸,其中5000大卡動(dòng)力煤上漲10元/噸,漲幅再次超過其他熱值,幅度為2.0%,月累計(jì)漲幅12.1%,遠(yuǎn)超過其他熱值動(dòng)力煤。11月11日秦皇島港庫存578萬噸,較上周回升3.8%,仍處較低水平。
    國內(nèi)煤炭運(yùn)價(jià)繼續(xù)調(diào)整。11月8日,沿海煤炭運(yùn)價(jià)在大漲后連續(xù)2周調(diào)整,本周指數(shù)跌幅1.6%,較上周有所收窄。11月8日,Globlcoal的NEWC指數(shù)收于84.40美元/噸,周跌0.19%,國際煤炭運(yùn)價(jià)分化,本周昆士蘭-日本上漲3.4%,紐卡斯?fàn)?日本下跌5.6%。
    山西焦煤價(jià)格恢復(fù)上漲。11月4日-11月11日,山西大部份地區(qū)焦煤價(jià)格恢復(fù)上漲趨勢(shì),漲幅在1%-6%之間,太原地區(qū)焦炭價(jià)格上漲2%-3%,鋼價(jià)止跌回升,其中螺紋鋼、線材價(jià)格分別上漲3.5%和1.4%。
    動(dòng)力煤港口價(jià)格有望繼續(xù)回升:支持動(dòng)力煤價(jià)格上漲的因素包括超跌后的修復(fù)、旺季冬儲(chǔ)、進(jìn)口沖擊減緩、部分地區(qū)安全停產(chǎn)造成的供應(yīng)收縮,我們預(yù)計(jì)動(dòng)力煤上漲的趨勢(shì)仍將持續(xù),北方供暖季開始,電廠庫存19天,仍處于較低水平,從供給來看,一方面年底安全形勢(shì)仍會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)地較大范圍的安全檢修,另一方面年底合同價(jià)談判期間,煤企控產(chǎn)保價(jià)的主動(dòng)性也較強(qiáng),供應(yīng)收縮是支撐煤價(jià)的重要?jiǎng)恿χ�一�?
    山西拉動(dòng)冶金煤價(jià)格回暖:鋼價(jià)經(jīng)過價(jià)格和庫存調(diào)整再次恢復(fù)上漲,焦炭庫存較低,鋼-焦-煤產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格正向拉動(dòng)趨勢(shì)重新恢復(fù),加之山西基建礦井停產(chǎn)對(duì)全國焦煤供給的制約,焦煤價(jià)格有望保持堅(jiān)挺。
    維持同步大市-A評(píng)級(jí):我們維持行業(yè)同步大市-A評(píng)級(jí)。從目前至2014年兩會(huì)后,安全檢查引發(fā)的供應(yīng)收縮和需求旺季為煤價(jià)走勢(shì)提供了相對(duì)較長時(shí)間的穩(wěn)定預(yù)期,在此期間煤價(jià)上漲概率大于下跌,可適當(dāng)增加配臵。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期;煤炭資源稅從價(jià)征收。

來源：安信證券