水泥全年策略思想主線是“著眼需求分析，緊盯政策變化”：一方面是2011年7月開始水泥開工投資增速由負(fù)變?yōu)檎怠?/SPAN>2011-2012年仍有3億噸左右熟料投放，這兩個信息部分證偽了之前1年的供給端邏輯，邏輯重新回到需求端、需求成為影響業(yè)績變化最大變量；此外，縱觀歷史需求變化總是由政策變化所引致，政策通過影響預(yù)期和實(shí)際來影響業(yè)績和估值，上半年政策力度和方向最為關(guān)鍵。1-2月存在流動性釋放和政策預(yù)期放松的修復(fù)估值的波段反彈機(jī)會。當(dāng)然中期趨勢取決于政策放松能否有效傳遞到地產(chǎn)銷售和開工、并進(jìn)而實(shí)質(zhì)性預(yù)期需求見底趨勢回升。
來源：上海證券報(bào)
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