報(bào)告要點(diǎn)
　　
　　水泥價格繼續(xù)下跌、煤價保持穩(wěn)定、水泥煤炭價格差小幅下降
　　
　　水泥價格繼續(xù)下跌
　　
　　本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)下跌,幅度為0.35。下跌的地區(qū)主要是北京和湖北兩省,幅度20-30元/噸;價格出現(xiàn)上漲的是四川成都地區(qū),幅度10-20元/噸。
　　
　　中轉(zhuǎn)地煤炭價格保持穩(wěn)定
　　
　　全國中轉(zhuǎn)地煤價保持穩(wěn)定,為860元/噸。同比來看,煤價高于去年同期(795元/噸)。
　　
　　水泥煤炭價格差小幅下將,低于去年同期水平
　　
　　11月13日全國平均295.21元/噸,與上周相比小幅下將,低于去年同期水平(322.12元/噸)。
　　
　　從各區(qū)域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看,華北、中南盈利能力下降,分別下降4元/噸和5元/噸;東北和華東盈利能力持平;西南和西北盈利能力上升,分別上升7元/噸和1元/噸。
　　
　　同比來看,東北,華東盈利能力均大幅高于去年同期水平,中南、西南和華北低于去年同期,西北地區(qū)大幅低于去年同期。
　　
　　維持行業(yè)“中性”評級
　　
　　北京、湖北水泥價格旺季出現(xiàn)下滑,說明調(diào)控影響下,目前行業(yè)需求較弱。四川市場盡管價格上調(diào),但能否穩(wěn)住還要看需求面的變化。目前房地產(chǎn)投資增速數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑,前期的悲觀預(yù)期開始兌現(xiàn),在行業(yè)需求預(yù)期向下同時,未來1-2個季度的行業(yè)利潤增長也將受到影響(基數(shù)效應(yīng)和需求較弱),建議繼續(xù)觀察地產(chǎn)調(diào)控和貨幣政策的變化。
　　

　　來源：長江證券